몬트리올은행(BMO) 26년 2분기(회계 2026년 3분기) 어닝콜 — 자본시장 순이익 45% 급증, 그런데 보고 순이익은 사업부 매각 손실로 4분의 1 줄었다

한눈에 보기

2026년 8월 25일(현지 장 개장 전) 발표된 몬트리올은행(BMO)의 2026 회계연도 3분기(5~7월, 캐나다 회계연도는 11월에 시작) 실적입니다. 조정 기준 EPS·순이익은 컨센서스를 넘기며 두 자릿수로 늘었지만, 트랜스포테이션·벤더 파이낸스(장비·운송장비 리스금융) 사업부 매각에 따른 상각이 보고 기준 순이익을 4분의 1 깎아 GAAP와 조정 실적이 정반대 방향으로 갈린 분기입니다.

매출 (보고)YoY +10%QoQ +3%

조정 순이익YoY +19%QoQ +5%

단위: 십억 캐나다달러 · 막대 길이는 절대 수치 기준 (공유 스케일)

25Q2

9

2.4

26Q1

9.6

2.7

26Q2

9.9컨센 +1.7% beat

2.9

EPS 5분기 추이 — 컨센서스를 넘기며 4개 분기째 가속

조정 EPS 추이 — 최근 5개 분기 (달력 분기 라벨) (캐나다달러)

25Q23.23회계 3분기(25.5~7월)

3.23회계 3분기(25.5~7월)

25Q33.28회계 4분기(25.8~10월)+2% QoQ

3.28회계 4분기(25.8~10월)+2% QoQ

25Q43.48회계 1분기(25.11~26.1월)+6% QoQ

3.48회계 1분기(25.11~26.1월)+6% QoQ

26Q13.67회계 2분기(26.2~4월)+5% QoQ

3.67회계 2분기(26.2~4월)+5% QoQ

26Q23.96회계 3분기(26.5~7월) · 당분기+22% YoY컨센 +5.3% beat

3.96회계 3분기(26.5~7월) · 당분기+22% YoY컨센 +5.3% beat

사업구조 — 트럭금융을 접고 트레이딩 데스크를 키우다

BMO는 크게 캐나다 개인·상업금융(Canadian P&C), 미국 금융(U.S. Banking), BMO 자산관리(BMO Wealth Management), BMO 캐피털마켓(BMO Capital Markets — 트레이딩·투자은행), 그리고 나머지를 담는 법인 부문(Corporate Services)으로 운영됩니다. 이번 분기 발표에서 가장 상징적인 장면은 이 다섯 부문의 방향이 완전히 갈렸다는 점입니다 — 회사는 같은 분기에 트랜스포테이션·벤더 파이낸스(트럭·장비 리스금융) 사업부 매각을 결정해 법인 부문에 대규모 상각을 반영하는 동시에, 캐피털마켓 부문은 트레이딩·투자은행 호조로 순이익이 45% 급증했습니다. 몸집을 줄이는 사업과 폭발적으로 크는 사업이 한 분기 손익계산서 안에 나란히 찍힌 셈입니다.

26Q2(회계 3분기) 세그먼트별 조정 순이익과 YoY 성장률 (백만 캐나다달러)

캐나다983개인·상업금융+15% YoY

983개인·상업금융+15% YoY

미국925개인·상업금융+11% YoY

925개인·상업금융+11% YoY

자산관리480+22% YoY

480+22% YoY

캐피털마켓649트레이딩·투자은행+45% YoY

649트레이딩·투자은행+45% YoY

법인 부문-178역산 · 매각 상각 대부분 반영

-178역산 · 매각 상각 대부분 반영

성장률만 보면 캐피털마켓(+45%)이 압도적이고, 자산관리(+22%)·캐나다(+15%)·미국(+11%)이 뒤를 잇습니다 — 넉 달 전만 해도 순이익 규모로 1위였던 캐나다 개인금융이 이번 분기는 성장률에서 캐피털마켓·자산관리에 밀렸습니다.

부문별 5분기 추이 — 전사 조정 순이익으로 대체

CLAUDE.md 표준은 부문별 5분기 추이를 요구하지만, 이번 세션에서 접근 가능했던 공개 출처(검색 요약)로는 4개 영업부문 전체를 5개 분기 모두 신뢰 가능하게 교차 확인하지 못했습니다 — 특히 캐나다 개인금융의 25Q2(회계 3분기) 수치가 검색 결과마다 다른 분기 수치와 뒤섞여 나오는 등 출처 신뢰도 문제가 있었습니다. 그래서 아래는 부문 분해 대신 전사 조정 순이익으로 대체합니다(5개 분기 모두 각 분기 실적 발표 원문에서 직접 확인).

조정 순이익

원본 데이터 펼쳐보기원본 데이터 접기 — 전사 조정 순이익 추이 — 최근 5개 분기 (부문별 분해는 신뢰도 문제로 생략)

전사 조정 순이익 추이 — 최근 5개 분기 (부문별 분해는 신뢰도 문제로 생략) 원본 수치표

구분	25Q2	25Q3	25Q4	26Q1	26Q2
조정 순이익	2.40십억 캐나다달러	2.51십억 캐나다달러	2.55십억 캐나다달러	2.73십억 캐나다달러	2.86십억 캐나다달러

5개 분기 연속 순증 — 분기당 평균 약 1억 달러씩 늘었습니다. 다만 위 EPS 차트와 마찬가지로 이건 조정 기준이고, 보고 기준 순이익은 이번 분기 매각 상각으로 크게 꺾였습니다(⚠ 박스 참고).

핵심 딥다이브 — 캐피털마켓, 트레이딩과 투자은행이 함께 터졌다

콜에서 경영진이 가장 강조한 부문은 캐피털마켓입니다. 세전·법인세전 이익(PPPT, 충당금·법인세 반영 전 이익)이 사상 최대인 9억 300만 달러(+39% YoY)를 기록했고, 그 안에서도 글로벌마켓(트레이딩) 매출이 주식 트레이딩 호조로 27% 늘었고, 투자·기업금융(Investment and Corporate Banking) 매출은 채권 인수(언더라이팅) 호조로 10% 늘었습니다.

캐피털마켓 부문 조정 순이익 — 최근 5개 분기 (달력 분기 라벨) (백만 캐나다달러)

25Q2448역산 (26Q2 발표문 YoY +45% 근거)

448역산 (26Q2 발표문 YoY +45% 근거)

25Q3532

532

25Q4660

660

26Q1641

641

26Q2649PPPT 9.03억(+39%) · 트레이딩 27%↑ · IB 10%↑+45% YoY

649PPPT 9.03억(+39%) · 트레이딩 27%↑ · IB 10%↑+45% YoY

투자은행·트레이딩 업황이 좋았던 분기라는 점은 다른 대형은행 콜에서도 반복되는 흐름이지만, BMO는 그 호조가 하필 사업 구조조정(트랜스포테이션 파이낸스 매각)과 같은 분기에 겹치며 “본업은 잘 됐는데 헤드라인 숫자는 나빠 보이는” 전형적인 그림이 됐습니다.

콜에서 언급된 증감 한눈에

증가감소단위: %

조정 순이익 (YoY)23.99억 → 28.59억 달러

+19%

보고 순이익 (YoY)23.30억 → 17.50억 달러, 매각 상각 반영

-25%

캐피털마켓 PPPT (YoY)사상 최대 9.03억 달러

+39%

글로벌마켓 트레이딩 매출 (YoY)주식 트레이딩 호조

+27%

투자·기업금융 매출 (YoY)채권 인수 호조

+10%

신용손실충당금(PCL) (YoY)7.97억 → 7.22억 달러, 부실 충당금은 10분기 최저

-9%

자본 — CET1 유지, 현금흐름표 대신 자본비율로

제조업의 FCF(잉여현금흐름)에 해당하는 은행의 이익 체력 지표는 자본비율입니다(은행은 예대업 특성상 영업현금흐름·설비투자 개념이 일반 기업과 비교 가능하지 않아 FCF 차트는 생략합니다). CET1(보통주자본비율)은 13.0%로 직전 분기(26Q1, 13.0%)와 동일하게 유지됐습니다 — 매각 관련 대규모 상각에도 자본비율 자체는 흔들리지 않았다는 뜻입니다. 조정 기준 자기자본이익률(ROE)은 14.0%였고, 조정 효율성비율(비용/매출)은 54.9%였습니다. 반면 보고 기준 효율성비율은 이번 분기 매각 상각 때문에 67.5%로 크게 나빠졌습니다(전년 동기 56.8%) — 조정 기준 54.9%가 실제 비용 구조를 더 정확히 보여줍니다.

가이던스·경영진 코멘트

• 신용손실충당금(PCL) 전망: 4분기 부실(impaired) 충당금은 3분기와 비슷한 수준일 것으로 예상하며, 2026 회계연도 전체 신용 가이던스는 유지한다고 밝혔습니다. 이번 분기 부실 충당금은 10분기 만에 최저 수준이었습니다.
• 순이자마진(NIM): 캐나다·미국 개인·상업금융의 핵심 NIM 추세는 안정적일 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이번 분기 전사 NIM이 전분기 대비 3bp(basis point, 0.03%p) 하락한 것과 관련해 CFO 라훌 날기르카르(Rahul Nalgirkar)는 그중 약 2bp가 법인 부문에서 보유한 유동성 증가 때문이라고 설명했습니다 — 매각 절차를 앞둔 선제적 유동성 관리, 지정학적 불확실성 대비, 부채 만기 재조달의 기회주의적 선행이 이유로 언급됐습니다.
• 자기자본이익률(ROE) 목표: 2027 회계연도 말까지 ROE 15% 달성 목표를 재확인했습니다(이번 분기 조정 ROE는 14.0%).
• 회사는 관세로 인한 캐나다 경제 영향이 “충분히 관리 가능(absolutely manageable)“하다고 밝혔습니다 — 아래 Q&A 참고.

Q&A에서 눈에 띈 것

이 글은 컨퍼런스콜 전문 트랜스크립트를 확보하지 못했습니다(Investing.com에 트랜스크립트 존재가 검색으로 확인됐지만 이번 세션에서 해당 페이지 접근이 막혀 있었습니다). 대신 복수의 콜 하이라이트 보도(GuruFocus·BigGo·Yahoo 등, 서로 겹치는 내용으로 교차 확인)를 종합해 정리합니다.

• 관세·캐나다 경제 영향: 애널리스트들은 관세 불확실성 속 캐나다 경제 전망을 캐물었습니다. CEO 대럴 화이트(Darryl White)는 관세 영향이 “충분히 관리 가능”하다고 답하며, 지난 16개월(“리버레이션 데이” 이후) 동안 고객들이 이미 잘 적응했다고 언급했습니다. 논의된 관세(원문 표현 그대로 “338개 관세 품목”)는 캐나다의 대미 수출 중 5%에만 적용되고, 무역 붕괴에 대한 직접적인 대출 노출은 전체 대출자산의 1% 미만이며 그마저 상당 부분이 투자등급 차주라고 밝혔습니다. 다만 경영진은 “더 큰 이슈는 개별 대출 노출이 아니라 캐나다 경제 전반에 미치는 영향”이라는 취지로 답했다고 보도됐습니다.
• 미국 대출과 AI 설비투자 사이클: AI 데이터센터 관련 설비투자 붐이 미국 대출 수요에 미치는 영향에 대한 질문이 있었습니다 — 구체적인 수치 답변까지는 이번 세션에서 확인하지 못했습니다.
• 초과자본 배분(낮아진 국내안정완충자본·DSB): 캐나다 금융감독원(OSFI)의 국내안정완충자본(Domestic Stability Buffer) 하향으로 풀린 초과자본을 어떻게 쓸 것인지에 대한 질문도 나왔습니다 — 이 질문 직후 발표된 신규 자사주 매입(아래 주주환원 참고)이 그 답에 해당하는 것으로 읽힙니다.
• 신용의 질: PCL이 낮아지고 부실 충당금이 10분기 최저를 기록한 배경에 대한 질문에는 위 가이던스 섹션의 답변(4분기도 3분기와 비슷한 수준 예상, 연간 가이던스 유지)으로 이어졌습니다.

주주환원 — 배당 유지, 신규 자사주 매입 승인

배당은 2026 회계연도 4분기 분기배당을 주당 1.71캐나다달러로 선언했습니다 — 직전 분기(26Q1, 1.71달러)와 동일하고, 전년 동기(1.63달러) 대비로는 +5%(0.08달러) 인상입니다. 즉 이번 분기 자체에서 새로 배당을 올린 것은 아니고, 이미 반영된 인상분이 유지된 것입니다.

자사주 매입은 이번 분기 중 정규매입공고(NCIB)로 380만 주를 평균 239.37캐나다달러에 매입·소각했고, 여기에 더해 최대 2,500만 주 규모의 신규 정규매입공고를 추진할 의사를 밝혔습니다 — 캐나다 금융감독원(OSFI)과 토론토증권거래소 승인이 조건입니다. 2026년 7월 31일 기준 발행주식수(697,146,398주) 대비로는 약 3.6% 규모입니다(주식수 원문 확인 기준으로 계산).

접근 제약 — 이 글을 쓰며 확인하지 못한 것

• BMO 뉴스룸·SEC 6-K 원문, PR Newswire 보도자료, Investing.com 콜 트랜스크립트, Yahoo Finance·GuruFocus·StockTitan 등 다수 페이지가 이번 세션에서는 직접 열람이 막혀 있어, 검색 엔진의 요약 결과에만 의존했습니다.
• 캐나다 개인금융·미국금융·자산관리 3개 부문의 25Q2~26Q1(회계 3분기 이전 4개 분기) 정확한 조정 순이익은 검색 결과 간 불일치(다른 분기 수치가 섞여 나오는 정황)가 있어, 이 글에서는 부문별 5분기 추이 대신 전사 합계로 대체했습니다(위 설명 참고).
• 보고-조정 순이익 격차(11.09억 달러) 중 약 600만~700만 달러는 확인된 개별 조정 항목(매각 관련 비용·인수통합비용·무형자산상각)으로 완전히 설명되지 않습니다.
• 미국 대출과 AI 설비투자 사이클 관련 Q&A의 구체적 수치 답변, 트랜스포테이션·벤더 파이낸스 매각의 거래 상대방·거래 완료 예정 시점은 확인하지 못했습니다.