에어로바이런먼트 26년 3분기(회계 2027년 1분기) 어닝콜 — 컨센서스 크게 상회했지만 우주·사이버 부문은 역성장

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2026년 9월 9일 미국 현지 장 마감 후 발표된 에어로바이런먼트(AVAV) 2027 회계연도 1분기(2026년 5~7월, 마감 8월 1일) 실적 콜 핵심입니다. 무인기·드론·정밀유도무기를 만드는 미국 방산업체로, 2025년 5월 우주·사이버·전자전 업체 블루헤일로 인수를 완료해 이번 분기부터 두 부문 체제(자율시스템·우주사이버지향에너지)로 실적을 나눠 공시하고 있습니다.

매출YoY +6%QoQ -25%

GAAP 순이익YoY +92%QoQ -106%

단위: 백만 달러 · 막대 길이는 절대 수치 기준 (공유 스케일)

FY26 1분기(25년 8월)

454.7

-67.4

FY26 4분기(26년 4월)

641.6

87.9

FY27 1분기(26년 8월)

480.5

-5.1

EPS 추이 — 회계연도 마감 분기 이후 정상 궤도로

분기 비GAAP(조정) EPS (달러) (달러)

FY26 1분기0.32

0.32

FY26 2분기0.44

0.44

FY26 3분기0.64

0.64

FY26 4분기1.84

1.84

FY27 1분기0.59+84% YoY컨센 +136% beat

0.59+84% YoY컨센 +136% beat

두 다리로 서는 방산업체 — 드론에서 레이저·인공위성까지

에어로바이런먼트는 원래 스위치블레이드 등 소형 정밀유도무기·무인기(드론)를 미군과 우방국에 파는 회사였습니다. 2025년 5월 블루헤일로를 인수하면서 우주·사이버·전자전·지향에너지(레이저 무기) 사업을 통째로 편입해, 이제는 “하늘의 드론”과 “우주·사이버 공간의 무기체계”라는 두 축을 함께 파는 회사가 됐습니다. 이번 분기 매출의 72%가 자율시스템(AxS, 옛 본업), 28%가 우주사이버지향에너지(SCDE, 옛 블루헤일로)에서 나왔습니다.

FY27 1분기 부문별 매출 구성 (백만 달러)

자율시스템(AxS)34672%+21% YoY

34672%+21% YoY

우주·사이버·지향에너지(SCDE)134.528%-21% YoY

134.528%-21% YoY

부문별 5분기 추이 — SCDE의 변동성이 눈에 띈다

자율시스템(AxS)우주·사이버·지향에너지(SCDE)

원본 데이터 펼쳐보기원본 데이터 접기 — 부문별 분기 매출 추이

부문별 분기 매출 추이 원본 수치표

구분	FY26 1분기	FY26 2분기	FY26 3분기	FY26 4분기	FY27 1분기
자율시스템(AxS)	285.3백만 달러	301.6백만 달러	278.7백만 달러	492.4백만 달러	346.0백만 달러
우주·사이버·지향에너지(SCDE)	169.4백만 달러	170.9백만 달러	129.3백만 달러	149.2백만 달러	134.5백만 달러

자율시스템은 FY26 4분기(회계연도 마감 분기)에 급증했다가 이번 분기 다시 평년 수준으로 내려왔지만 전년 동기 대비로는 여전히 성장 중입니다. SCDE는 5분기 내내 1.3~1.7억 달러 사이에서 오르내리며 뚜렷한 상승 추세를 보이지 못하고 있습니다 — 블루헤일로 편입 이후 아직 이 사업부의 성장 궤적이 확인되지 않은 상태입니다.

수주잔고와 예약 — 매출보다 빠르게 크는 파이프라인

증가감소단위: %

펀디드 백로그(수주잔고, YoY)10억 달러 → 15억 달러, 사상 최대

+37%

매출 (YoY)4.547억 달러 → 4.805억 달러

+5.7%

자율시스템 매출 (YoY)2.853억 달러 → 3.460억 달러

+21%

우주·사이버·지향에너지 매출 (YoY)1.694억 달러 → 1.345억 달러

-21%

이번 분기 발표된 신규 계약도 백로그 증가를 뒷받침합니다. 미 육군과 맺은 5년·9.9억 달러 규모 대인살상무기(Lethal Unmanned Systems) 기본계약 아래 스위치블레이드 600 블록2 추가 납품(5,100만 달러)이 확정됐고, 육군의 첫 고에너지 레이저 무기 양산계약(E-HEL, 4.648억 달러)도 이번 분기 발표됐습니다. 지향에너지 대공드론 시스템 LOCUST는 5,000만 달러 이상 규모의 첫 해외 수주도 확보했습니다 — 아시아·태평양 등 해외 수요가 스위치블레이드·LOCUST·P550·타이탄 등으로 넓어지고 있다는 것이 경영진 코멘트입니다.

⚠ 특이점 — GAAP 적자와 비GAAP 흑자가 갈리는 이유

GAAP 기준으로는 이번 분기도 510만 달러(주당 -0.10달러) 순손실입니다. 하지만 이는 일회성 손실이 아니라 블루헤일로 인수 관련 무형자산 상각 등 비현금성 매입회계 항목(이번 분기 4,340만 달러, 주당 약 0.69달러 상당)이 계속 GAAP 이익을 누르고 있기 때문입니다 — 작년 동기(7,970만 달러)보다는 상각액이 줄어 GAAP 손실 폭도 축소됐습니다. 시장이 비교하는 비GAAP(조정) EPS는 이 상각을 제외한 수치라 처음부터 이 항목을 걷어내고 계산되므로, 컨센서스 대비 beat/miss 판정은 조정 EPS 기준을 그대로 쓰는 것이 맞습니다(별도 조정 없이도 컨센서스 비교가 성립하는 경우).

가이던스 — 어닝 서프라이즈에도 연간 전망은 그대로

회사는 지난 6월 29일(FY26 4분기 실적 발표 시) 제시한 FY2027 연간 가이던스를 이번에도 그대로 유지했습니다.

• 매출 21.25억~22.25억 달러
• 비GAAP EPS 3.02~3.34달러
• 조정 EBITDA 3.05억~3.25억 달러

1분기가 매출·EPS 모두 컨센서스를 상회했음에도 연간 가이던스를 올리지 않은 것은, 이번 분기 서프라이즈의 상당 부분이 계절적 변동(전년 동기 낮은 기저)과 SCDE 부문 인도 시점에 좌우된다고 보고 있다는 뜻으로 읽힙니다.

콜 Q&A에서 눈에 띈 것

• SCDE 부문 역성장의 원인: 경영진은 콜에서 우주·사이버·지향에너지 부문의 매출이 프로그램별 인도 시점(계약 마일스톤 도달 시점)에 따라 분기별로 크게 출렁인다는 점을 재확인했습니다 — 블루헤일로 편입 이후 아직 이 부문에 대한 뚜렷한 계절성 패턴이 자리 잡지 않은 상태로, 연간 누적으로 봐야 한다는 것이 회사 설명입니다.
• 해외 수요 확대: 아시아·태평양을 포함한 해외 시장에서 스위치블레이드·LOCUST·P550·타이탄 등에 대한 수요가 늘고 있다는 점이 강조됐습니다 — 이번 분기 확보한 LOCUST 첫 해외 수주(5,000만 달러 이상)가 그 근거로 제시됐습니다.
• 경영진 코멘트: CEO 와히드 나와비는 “2027 회계연도가 사상 최대 1분기 매출과 펀디드 백로그, 이정표가 될 전략적 수주로 산뜻하게 출발했다”고 밝혔습니다.

주주환원

에어로바이런먼트는 배당을 지급하지 않습니다. 2015년 승인된 2,500만 달러 규모 자사주매입 한도가 남아있지만 최근 수년간 실제 매입 집행 내역은 확인되지 않았습니다 — 현금은 블루헤일로 통합과 신규 생산시설(뉴멕시코주 앨버커키 캠퍼스 3,000만 달러 이상 확장, 450개 일자리 창출) 투자에 우선 배분되고 있습니다.

컨센서스·2차 집계 수치는 야후 파이낸스 스냅샷과 Investing.com·ChartMill·WTOP 등 2곳 이상 교차 확인했습니다. 세션 네트워크 정책상 SEC EDGAR·회사 IR 원문 PDF에 직접 접근하지 못해 8-K 손익계산서의 GAAP-비GAAP 조정 세부 항목 전체(주식보상비용 등)는 검증하지 못했습니다 — 상각액(4,340만 달러)과 상위 수치는 2곳 이상의 독립 보도가 일치해 채택했습니다.