BYD 2026년 상반기 실적 — 국내 가격전쟁에 순이익 20.5%↓, 그런데 해외매출은 처음으로 절반을 넘었다

한눈에 보기

비야디(BYD, 比亚迪 — 1211.HK, 선전 A주 002594.SZ 동시 상장)는 중국 최대 전기차·플러그인하이브리드 제조사입니다. 분기가 아니라 1분기·상반기(H1)·3분기 누계·연간 네 시점으로만 실적을 공시하는 회사로, 이번에 발표된 것은 2026년 상반기(1~6월) 실적입니다 — 2026년 8월 28일 저녁 선전증권거래소 공시로 발표됐습니다.

이 사이트의 분기 비교 표준에 맞추기 위해, 이 글의 26년 2분기 수치는 상반기 발표치에서 이미 공시된 1분기 실적을 뺀 역산치입니다(중국인수보험·CNOOC 글과 같은 방식) — 회사가 별도로 “2분기 실적”을 발표하지 않기 때문입니다. 25년 2~4분기도 같은 방식(상반기·3분기 누계·연간에서 직전 누계를 뺀 역산)으로 재구성했습니다.

컨센서스 표기에 대해: 이 종목은 야후·LSEG 스냅샷에 EPS 추정치가 있지만(epsEstimate: 0.85, 분석가 2명), 시세 통화(홍콩달러)와 공시 통화(위안화)가 달라 unreliable 표시가 붙어 있고, 분석가 수도 2명뿐이라 그대로 쓸 수 없었습니다. 이번 조사에서 독립된 2곳 이상이 일치하는 신뢰 가능한 위안화 기준 컨센서스도 확보하지 못해 — 가짜 컨센서스를 표기하지 않는다는 원칙에 따라 컨센서스 박스 없이 보고된 실적 자체를 아래에 정리합니다.

매출YoY -3%QoQ +30%

순이익 (지배주주)YoY +30%QoQ +102%

단위: 십억 위안 · 막대 길이는 절대 수치 기준 (공유 스케일)

25Q2

200.9

6.4

26Q1

150.2

4.1

26Q2

194.6

8.2

이번 반기의 핵심 구도는 두 문장으로 요약됩니다 — 국내에서는 가격전쟁에 매출·이익이 모두 깎였고, 해외에서는 수출이 급증하며 그 손실을 상당 부분 메웠습니다. 상반기 전체로는 매출·순이익이 각각 7.13%·20.54% 줄었지만, 해외 매출은 33.9% 늘며 처음으로 전체 매출의 절반(52.6%)을 넘었고, 2분기만 따로 보면 매출총이익률이 18.9%로 1년 내 최고치를 찍었습니다.

순이익 5분기 추이 — 이 자리가 EPS를 대신합니다

순이익(지배주주) 추이 — 최근 5분기(역산 포함) (십억 위안)

25Q26.36역산(H1 25 − Q1 25)

6.36역산(H1 25 − Q1 25)

25Q37.82공식 발표(단독, YoY -32.6%)

7.82공식 발표(단독, YoY -32.6%)

25Q49.29역산(FY 25 − 9개월 25)

9.29역산(FY 25 − 9개월 25)

26Q14.09공식 발표(YoY -55.38%)

4.09공식 발표(YoY -55.38%)

26Q28.24역산(H1 26 − Q1 26)+29.6% YoY

8.24역산(H1 26 − Q1 26)+29.6% YoY

회사가 발행주식수(약 91.17억 주, 2025년도 배당 공시 기준)를 근거로 별도 공시하는 기본주당순이익(EPS)은 26년 1분기 0.4480위안(YoY -56.89%), 26년 상반기 누적 1.35위안입니다. 이 사이트의 EPS 5분기 차트 자리는, 반기·1분기 시점에만 공시되는 이 회사 특성상 위 순이익 차트가 대신합니다 — 전환사채 전환 등으로 발행주식수가 분기마다 바뀌어 순이익을 단순히 주식수로 나누는 방식으로는 과거 분기 EPS를 정확히 복원할 수 없기 때문입니다. 계산상 26Q2 EPS는 약 0.90위안(1.35 − 0.448) 수준입니다(계산치).

안방에서 깎이고, 바다 건너에서 채운다 — 비야디의 두 시장

비야디는 승용차(순수전기·플러그인하이브리드)를 주력으로 팔고, 부수적으로 배터리·반도체 등을 자체 수직계열화해 만들며, 별도 상장 자회사 비야디전자(0285.HK, 스마트폰 부품·조립)를 통해 전자제품 위탁생산 사업도 겸합니다. 이번 반기 자동차 부문이 여전히 매출의 대부분을 차지하는 가운데, 이 회사의 실적을 가른 진짜 변수는 “어디서 팔았는가”였습니다.

2026년 들어 중국 국내 전기차 시장은 업체 간 출혈 할인 경쟁(“가격전쟁”)이 심화됐고, 비야디도 경쟁력 유지를 위해 국내 판매가를 낮추는 전략을 폈습니다 — 이 여파로 국내 매출·이익률이 눌렸습니다. 반면 해외에서는 다릅니다:

해외 매출은 1,812.68억 위안(YoY +33.9%)으로, 처음으로 전체 매출(3,448.15억 위안)의 절반을 넘었습니다 — 25년 상반기(36.5%)에서 1년 만에 16.1%p 뛴 수치입니다. 판매 대수 기준으로는 해외 비중이 43.6%(총 180.85만 대 중 78.9만 대, YoY +67.9%)로 매출 비중(52.6%)보다 낮습니다 — 해외 판매 차량의 평균 판매단가가 국내보다 높다는 뜻이고, 6월 한 달 해외 판매만 17.49만 대로 월간 사상 최고를 기록했습니다. 회사는 전 세계 120개국 이상에서 사업을 벌이고 있고, 영국·브라질·태국 등에서는 신에너지차 판매 1위를 차지했다고 밝혔습니다(회사 발표 기준).

고급 브랜드(텅스·팡청바오·양왕)로 구성된 프리미엄 라인업도 상반기 22.79만 대(YoY +61%)를 팔아, 국내 가격전쟁의 압박을 받는 대중 브랜드(왕조·해양)와 대비되는 흐름을 보였습니다.

매출·순이익 5분기 추이

매출순이익(지배주주)컨센서스/추정

원본 데이터 펼쳐보기원본 데이터 접기 — 매출·순이익(지배주주) 추이 — 최근 5분기(역산 포함)

매출·순이익(지배주주) 추이 — 최근 5분기(역산 포함) 원본 수치표

구분	25Q2	25Q3	25Q4	26Q1	26Q2
매출	200.9십억 위안E	195십억 위안	237.7십억 위안E	150.2십억 위안	194.6십억 위안E
순이익(지배주주)	6.4십억 위안E	7.8십억 위안	9.3십억 위안E	4.1십억 위안	8.2십억 위안E

25Q2·25Q4·26Q2는 상반기·3분기누계·연간 공시치에서 직전 누계를 뺀 역산치입니다(estimate 표시). 25Q3(194.985·7.823십억 위안)과 26Q1(150.225·4.085십억 위안)은 공식 단독 발표치입니다. 26Q1이 매출·순이익 모두 5분기 중 가장 낮은 지점입니다 — 국내 가격전쟁이 1분기에 가장 날카롭게 반영됐습니다.

마진 반등의 이유 — 가격전쟁 속에서도 오른 매출총이익률

가격전쟁이 한창인데도 비야디의 매출총이익률은 오히려 최근 3개 분기 연속 개선됐습니다. 위에서 본 해외 매출 비중 확대(평균판매단가가 높은 시장으로 믹스가 이동)와 프리미엄 브랜드 성장이 핵심 원인으로 꼽힙니다.

매출총이익률컨센서스/추정

원본 데이터 펼쳐보기원본 데이터 접기 — 매출총이익률 추이 — 최근 5분기(역산 포함)

매출총이익률 추이 — 최근 5분기(역산 포함) 원본 수치표

구분	25Q2	25Q3	25Q4	26Q1	26Q2
매출총이익률	16.3%%	17.9%%E	17.4%%E	18.8%%	18.9%%E

25Q2(16.3%)는 공식 발표치(YoY -2.4%p, QoQ -3.8%p — 국내 가격전쟁이 가장 세게 반영된 분기)이고, 25Q3(17.9%)는 “QoQ +1.6%p”라는 보도 문구에서 역산한 계산치, 25Q4(17.4%)는 26Q1 발표에서 “QoQ +1.4%p”로 언급된 것을 역산한 계산치입니다. 26Q1(18.8%)·26Q2(18.9%, 상반기 누계 18.85%)는 공식 발표치입니다.

또한 눈에 띄는 점 하나 — 상반기 연구개발비가 289억 위안으로, 전년동기(25년 상반기 309억 위안)보다 오히려 6.5% 줄었습니다(계산치). 비야디는 여전히 A주 상장사 중 연구개발비 총액 1위(“연구개발의 왕”)를 지키고 있지만, 순이익보다 훨씬 큰 규모의 연구개발비를 매 반기 늘려온 과거 흐름과는 다른 방향입니다 — 이익 압박 속에서 비용 관리에 나선 신호로 읽힐 여지가 있습니다(회사가 이 감소의 이유를 별도로 설명하지는 않았습니다).

콜·발표자료에서 확인된 증감 한눈에

증가감소단위: %

매출 (상반기, YoY)344.815십억 위안

-7.13%

순이익 (상반기, YoY)12.325십억 위안 · 지배주주

-20.54%

순이익 (2분기 단독, YoY)8.240십억 위안 · 역산치

+29.6%

해외 매출 (상반기, YoY)181.268십억 위안 · 총매출의 52.6% (25H1엔 36.5%)

+33.9%

해외 판매대수 (상반기, YoY)78.9만 대 · 총판매의 43.6%(총 180.85만 대)

+67.9%

고급 브랜드 판매 (텅스·팡청바오·양왕, YoY)22.79만 대

+61%

매출총이익률 (2분기, %p YoY)16.3%→18.9%

+2.6%

연구개발비 (상반기, YoY)30.9십억 위안→28.9십억 위안 · 계산치

-6.5%

현금흐름 — FCF 차트를 생략하는 이유

이 항목은 표준적으로 잉여현금흐름(FCF) 차트를 넣는 자리이지만, 이번 조사에서는 26년 상반기 실제 자본적 지출(CapEx) 집행액을 신뢰 가능한 1차 출처로 확보하지 못했습니다 — 추측으로 채우지 않는다는 원칙에 따라 완전한 FCF 차트는 생략합니다. 다만 확인된 개별 지표는 참고로 남깁니다: 상반기 영업활동현금흐름 순액 373억 위안, 기말 현금성자산 1,674억 위안(보도 기준)으로, 26년 1분기 실적 발표 당시 지적됐던 “경영현금흐름 급감(-67.48% YoY)” 우려와 달리 상반기 누계로는 안정적인 수준을 유지한 것으로 보입니다.

가이던스 — 숫자보다 방향

비야디는 미국 빅테크처럼 다음 반기 매출·순이익 수치 가이던스를 정기적으로 제시하는 회사가 아닙니다. 이번 발표 전후로 확인되는 방향성은 다음과 같습니다.

• “비이성적 경쟁”에 대한 반대 입장 — 26년 1분기 실적설명회(2026년 4월 1일)에서 경영진은 “장기주의를 견지하며 자동차 산업의 비이성적 경쟁 행위에 단호히 반대한다”고 밝히고, 기술혁신·제품품질·생태계 구축에 집중하겠다는 방향을 재확인했습니다 — 국내 가격전쟁 자체를 지속 가능한 전략으로 보지 않는다는 신호입니다.
• 해외 확장 지속: 6월 해외 판매(17.49만 대)가 사상 최고를 기록한 흐름이 하반기에도 이어질 것으로 회사는 기대하는 것으로 보이며(직접 인용 미확보), 120개국 이상으로 확대된 판매망과 다수 시장에서의 신에너지차 판매 1위 지위를 강조했습니다.
• 이번 조사에서는 회사가 2026년 연간 판매 목표치를 별도로 재확인했는지 확인하지 못했습니다(확인 필요 항목으로 남깁니다).
• 다음 실적(2026년 3분기 누계)은 통상 10월 말에 공시됩니다(구체 일정 미확인).

Q&A·주주환원

이 글은 2026년 8월 28일 발표된 상반기 실적 공시를 기준으로 작성됐으며, 이번 상반기 실적에 대한 콜 트랜스크립트(전문)는 이번 세션에서 확보하지 못했습니다 — 발표 시점이 이 글 작성 시점 기준 당일이라, 실시간 콜 녹취·질의응답 정리 기사가 아직 충분히 색인되지 않은 것으로 보입니다. 대신 26년 1분기 실적설명회(2026년 4월 1일)에서 나온 경영진 발언과 이번 반기 발표자료로 대체합니다.

• 경영진 코멘트(1분기 콜, 참고): “장기주의를 견지하며 자동차 산업의 비이성적 경쟁 행위에 단호히 반대한다”는 방향을 재확인 — 국내 가격전쟁에 대한 회사의 공식 입장입니다.
• 주주환원: 비야디는 미국 빅테크·중국 대형 보험사·은행과 달리 중간배당(interim dividend) 관행이 없는 회사입니다 — 이번 상반기 실적 발표에도 별도의 중간배당 계획은 확인되지 않았습니다. 대신 연 1회 연간배당을 하는데, 2025년도(FY2025) 연간배당으로 10주당 3.58위안(주당 0.358위안, 세전)을 결의했고 이는 2026년 6월 9일 주주총회 승인을 거쳐 2026년 7월 실제 지급됐습니다 — 총액 약 32.64억 위안으로, FY2025 순이익(326.19억 위안) 대비 배당성향은 약 10%입니다. 2026년 상반기 실적을 기준으로 한 다음 배당(2026년도 연간배당)은 통상 다음 해 3월 실적 발표와 함께 결정됩니다.

3~5개의 구체적인 질의응답 문답을 문장 단위로 인용할 수 있을 만큼의 콜 자료는 이번 세션에서 확보하지 못해, 위 내용으로 대체합니다 — 추측으로 채우지 않습니다.