시스코 26년 2분기(회계 2026년 4분기) 실적 — AI 주문 4년 목표 초과 달성, 그런데 주가는 시간외 하락

한눈에 보기

현지시간 8월 12일 장 마감 후 발표된 시스코의 2026 회계연도 4분기(2026년 4월 26일~7월 25일, 시스코 회계연도는 매년 7월 마지막 주 종료) 실적입니다. 매출·이익 모두 컨센서스와 회사 자체 가이던스를 동시에 넘겼습니다.

매출YoY +18%QoQ +9%

영업이익YoY +39%QoQ +7%

단위: 십억 달러 · 막대 길이는 절대 수치 기준 (공유 스케일)

25Q2

14.7

3.1

26Q1

15.8

4

26Q2

17.3컨센 +2.8% beat

4.3

EPS — 5분기 연속 개선, 이번 분기 상승폭이 가장 크다

희석 EPS(비GAAP) — 최근 5분기 (달러)

25Q20.99

0.99

25Q31+10% YoY

1+10% YoY

25Q41.04+8% YoY

1.04+8% YoY

26Q11.06+7% YoY

1.06+7% YoY

26Q21.22+23% YoY컨센 +4.4% beat

1.22+23% YoY컨센 +4.4% beat

사업구조 — 네트워크 장비 회사에서 “AI 인프라의 배관공”으로

시스코 매출의 핵심은 여전히 스위치·라우터 같은 네트워킹 장비입니다(이번 분기 매출의 약 57%). 여기에 방화벽·제로트러스트 등 보안(약 13%, 스플렁크 인수 포함), 화상회의·협업 도구인 협업(약 7%), 시스템 성능 모니터링인 옵저버빌리티(약 2%)가 더해지고, 나머지는 서비스 매출(유지보수·컨설팅)입니다.

이번 분기가 보여주는 변화는 네트워킹 부문 안에서 일어나고 있습니다. AI 데이터센터를 지을 때 GPU만큼이나 중요한 게 GPU들을 연결하는 네트워크 장비인데, 시스코가 여기서 하이퍼스케일러(대형 클라우드 사업자) 대상 AI 인프라 수주를 빠르게 늘리고 있습니다. 전통적인 기업용 네트워킹 회사가 AI 데이터센터의 “배관”을 까는 회사로 발을 넓히는 중이라는 게 이번 분기 실적의 핵심 줄거리입니다.

네트워킹보안협업옵저버빌리티

원본 데이터 펼쳐보기원본 데이터 접기 — 제품군별 매출 추이 — 최근 5분기

제품군별 매출 추이 — 최근 5분기 원본 수치표

구분	25Q2	25Q3	25Q4	26Q1	26Q2
네트워킹	7.6십억 달러	7.8십억 달러	8.3십억 달러	8.8십억 달러	9.8십억 달러
보안	2.0십억 달러	2.0십억 달러	2.0십억 달러	2.0십억 달러	2.2십억 달러
협업	1.0십억 달러	1.1십억 달러	1.1십억 달러	1.0십억 달러	1.2십억 달러
옵저버빌리티	0.3십억 달러	0.3십억 달러	0.3십억 달러	0.3십억 달러	0.3십억 달러

각 분기 시스코 실적 발표(보도자료) 공식 제품군 표 기준(일부 분기는 반올림치). 4개 부문 중 네트워킹만 매 분기 뚜렷하게 가속하고 있고(YoY +12%→+15%→+21%→+25%→+28%), 보안·협업·옵저버빌리티는 지난 1년 대부분 한 자릿수 등락에 머물다 이번 분기 함께 반등했습니다.

AI 인프라 수주 — 연초 목표를 두 배 가까이 초과 달성

이번 분기 가장 눈에 띄는 지표는 하이퍼스케일러 대상 AI 인프라 수주(orders)입니다. 시스코는 2026 회계연도 초 이 항목의 목표를 50억 달러로 제시했다가, 3분기 콜(5월)에서 90억 달러로 상향했는데 — 실제로는 93억 달러로 상향한 목표치마저 넘겼습니다.

AI 인프라 수주(하이퍼스케일러向) — 분기별, 누적 (십억 달러)

25Q20.8FY25 전체 누적 20억+ 달러(연초 목표 2배)

0.8FY25 전체 누적 20억+ 달러(연초 목표 2배)

25Q31.3FY26 누적 13억 달러

1.3FY26 누적 13억 달러

25Q42.1FY26 누적 34억 달러

2.1FY26 누적 34억 달러

26Q11.9FY26 누적 53억 달러

1.9FY26 누적 53억 달러

26Q24FY26 누적 93억 달러 — 연초 목표(50억) 대비 +86%

4FY26 누적 93억 달러 — 연초 목표(50억) 대비 +86%

콜에서 회사는 현재 수요가 시스템(스위치·라우터)과 광통신(옵틱스) 제품에 고르게 걸쳐 있다고 밝혔고, 엔비디아와의 협업도 확대되는 중이라고 언급했습니다 — 다만 이번 분기 성장은 대형 AI 클러스터를 옆으로 넓게 연결하는 “스케일아웃” 구조가 이끌고 있고, GPU들을 촘촘하게 묶는 “스케일업” 전용 제품은 아직 초기 단계라는 설명입니다.

콜에서 언급된 증감 한눈에

증가감소단위: %

매출 (YoY)

+18%

제품 매출 (YoY)

+24%

네트워킹 주문 (YoY)8분기 연속 두 자릿수 증가

+40%

전체 제품 주문 (YoY)하이퍼스케일러 제외 시 +25%

+35%

AI 인프라 수주 (QoQ)19억→40억 달러

+111%

영업활동현금흐름 (YoY)42억→54억 달러

+27%

가이던스 — 이번 분기도, 다음 분기 전망도 컨센서스 위

이번 분기 실적은 5월(3분기 콜)에 제시했던 자체 가이던스(매출 167~169억 달러, 비GAAP EPS 1.16~1.18달러)의 상단을 모두 넘겼습니다. 이를 바탕으로 다음 분기·다음 회계연도 가이던스도 상향 제시했습니다.

• 2027 회계연도 1분기(2026년 7~10월) 가이던스: 매출 180.0~182.0억 달러, 비GAAP EPS 1.32~1.34달러.
• 2027 회계연도(FY27) 연간 가이던스: 매출 722~734억 달러, GAAP EPS 4.00~4.06달러, 비GAAP EPS 5.05~5.11달러 — 팩트셋 집계 애널리스트 컨센서스(약 691억 달러)를 상회하는 수준입니다.
• FY26 전체 매출은 633억 달러(+12%)로 마감했고, AI 인프라 매출은 FY27에 75억 달러까지 늘어날 것으로 회사는 전망합니다.

주주환원

시스코는 이번 분기 배당과 자사주 매입을 합쳐 32억 달러를 주주에게 환원했습니다 — 분기 배당 주당 0.42달러(직전 분기 0.41달러에서 인상, +2%) 지급으로 17억 달러, 평균 111.53달러에 약 1,300만 주를 매입해 15억 달러를 각각 지출했습니다. 자사주 매입 잔여 한도는 81억 달러(만료 기한 없음)입니다.

콜에서 나온 이야기

CEO 척 로빈스는 보도자료에서 “2026 회계연도를 매우 강하게 마무리했고, 다시 한번 사상 최대 실적의 해를 기록했다”며 “포트폴리오의 폭과 깊이, 보안 네트워킹에서의 경쟁 우위 덕에 고객이 AI를 어디에 어떻게 배치하든 시스코가 이를 뒷받침할 수 있는 위치에 있다”고 말했습니다. CFO 마크 패터슨은 “4분기에 매출·비GAAP 영업이익·EPS 모두 가이던스 상단을 넘는 사상 최대 실적을 냈다”고 밝혔습니다.

이번 4분기 실적발표는 콜 직후에 이뤄져 이 글 작성 시점 기준 애널리스트 질의응답 전문(트랜스크립트)이 아직 공개되지 않았습니다 — 위 인용은 모두 실적 보도자료에 실린 공식 발언이며, Q&A 세부 내용은 트랜스크립트가 공개되는 대로 업데이트가 필요합니다. 직전 분기(3분기) 콜에서는 스플렁크의 온프레미스→클라우드 전환이 매출에 단기적으로는 부담이지만 신제품 채택은 강하다는 설명과, 핵심 보안(스플렁크 제외) 부문이 두 자릿수 성장에 가깝다는 코멘트가 있었습니다 — 다만 이는 3분기 콜 발언으로, 이번 4분기 콜에서 반복됐는지는 확인되지 않았습니다.

주가 반응

실적 발표 당일(8월 12일) 정규장에서 시스코 주가는 실적 발표를 앞두고 +2.5% 상승 마감했습니다(2026년 들어 60%대 급등 흐름의 연장). 그런데 컨센서스를 넘긴 실적 발표 이후 시간외 거래에서는 오히려 하락했습니다 — 실적 자체보다는 발표 직전까지 이어진 급등에 대한 차익 실현 성격이 크다는 게 시장 해설입니다.