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CNOOC(중국해양석유) 26년 상반기 실적 — 생산은 3.7% 늘었는데 순이익은 23%, 이란 전쟁발 유가가 만든 반기 사상 최대

매출 242.66십억 위안(YoY +16.9%)·지배주주 순이익 85.818십억 위안(YoY +23.4%)으로 상반기 기준 사상 최대를 기록했습니다. 생산량은 3.7%밖에 안 늘었는데 이란 전쟁으로 유가가 23.6% 뛰면서 이익을 밀어올렸고, 그만큼 桶油 원가도 10% 넘게 올라 상승분을 일부 갉아먹었습니다. 중간배당은 주당 HK$0.94(YoY +28.8%)로 반기 기준 사상 최대.

에너지CNOOC 0883.HK

한눈에 보기

CNOOC(중국해양석유, 0883.HK — 상하이 A주 600938.SH 동시 상장)는 분기가 아니라 1분기·상반기(H1)·3분기 누계·연간 네 시점으로만 실적을 공시하는 회사입니다. 이번에 발표된 것은 2026년 상반기(1~6월) 실적으로, 홍콩 현지 기준 2026년 8월 26일 발표됐습니다.

이 사이트의 분기 비교 표준에 맞추기 위해, 이 글의 26년 2분기 수치는 상반기 발표치에서 이미 공시된 1분기 실적을 뺀 역산치입니다(핑안보험·차이나모바일 글과 같은 방식) — 회사가 별도로 “2분기 실적”을 발표하지 않기 때문입니다. 25년 2~4분기도 같은 방식(상반기·3분기 누계·연간에서 직전 누계를 뺀 역산)으로 재구성했습니다.

연간 가이던스 진척가이던스 유지

순생산량연간목표 780~800 중간값연간 790백만 boe · 누적 398.7백만 boe진척 50.5%

기준선 50% — 이 시점까지 균등하게 진행됐다면 나왔을 진척률입니다(계절성은 감안해서 보세요).

CNOOC는 서구식 분기 EPS 컨센서스가 형성되는 회사가 아니라, 회사 스스로 매년 3월 제시하고 분기마다 재확인하는 연간 생산량·자본지출 가이던스 대비 진척률로 대신 표기합니다. 연간 생산목표(780~800백만boe)는 2026년 3월 26일 최초 제시됐고, 2026년 7월 7일에도 '변경 없음'으로 재확인됐습니다. 자본지출 예산(1,120~1,220억 위안)도 같은 시점 재확인됐지만 상반기 누적 집행액은 신뢰 가능한 출처로 확보하지 못해 이 박스에는 생산량만 표기합니다. 방향 '유지'는 이번 발표에서 연간 가이던스에 변화가 없었다는 뜻입니다(다만 유가 급등을 반영해 하반기 실적 자체의 시장 기대치는 높아진 상태로 보입니다).

매출YoY +26%QoQ +9%
순이익 (지배주주)YoY +42%QoQ +19%

단위: 십억 위안 · 막대 길이는 절대 수치 기준 (공유 스케일)

25Q2
100.8
33
26Q1
116.1
39.1
26Q2
126.6
46.7
상반기 누적 매출 242.660십억 위안(YoY +16.88%), 순이익 85.818십억 위안(YoY +23.42%) — 둘 다 상반기 기준 사상 최대. 25Q2·26Q2는 상반기 발표치에서 1분기 실적을 뺀 역산치, 26Q1은 공식 발표치 그대로입니다. 매출 중 유가스 판매수익은 206.1십억 위안(YoY +20%)이고, 나머지(약 36.6십억 위안)는 무역·유전기술서비스 등 기타 매출입니다.

이번 반기의 핵심 구도는 단순합니다 — 생산량은 3.7%밖에 안 늘었는데 순이익은 23.4% 뛰었습니다. 그 차이를 메운 건 물량이 아니라 가격입니다. 2026년 2월 말 발발한 이란-이스라엘-미국 분쟁이 호르무즈 해협 통항 우려를 키우며 브렌트유가 1분기 배럴당 118달러까지 치솟았고(엑슨모빌·셸·토탈에너지스의 26년 2분기 실적을 밀어올린 것과 같은 힘), CNOOC의 상반기 평균 실현유가도 배럴당 85.49달러(YoY +23.6%)까지 올랐습니다.

순이익 5분기 추이 — 물량이 아니라 가격이 만든 곡선

순이익(지배주주) 추이 — 최근 5분기(역산 포함) (십억 위안)

25Q232.97역산(H1 25 − Q1 25)
25Q332.44공식 발표
25Q420.11역산(FY 25 − 9개월 25)
26Q139.14공식 발표(YoY +7.1%)
26Q246.67역산(H1 26 − Q1 26)+41.6% YoY
25Q4가 유독 작은 것은 4분기 국제유가 약세 및 연말 결산 조정 등이 겹친 것으로 추정되며, 회사가 분기 단위 원인을 별도 공시하지 않아 확정하지 못했습니다. 26Q2 순이익 46.674십억 위안은 5분기 중 최대치로, 이란 전쟁으로 유가가 가장 높았던 시기(1~2분기)의 영향이 온전히 반영된 결과입니다.

CNOOC는 미국식 분기 EPS를 별도로 강조 공시하지 않지만, 발행주식수(약 477억 주, 상반기·연간 EPS 공시치에서 역산 — 26Q1 EPS 0.82위안, 상반기 EPS 1.81위안, FY2025 EPS 2.57위안 기준)가 안정적이라 순이익과 거의 비례합니다. 이 회사가 스스로 공시하는 EPS(주당순이익) 값 자체는 1분기·상반기·연간 세 시점만 존재해, 위 순이익 차트가 표준 구성의 “EPS 5분기 차트” 자리를 대신합니다. 환산하면 26Q2 EPS는 약 0.98~0.99위안 수준입니다(상반기 EPS 1.81위안 − 1분기 공식 EPS 0.82위안).

바다에서 뽑아낸 기름값이 이익을 결정한다 — 생산 3.7% vs 가격 23.6%

CNOOC는 부문(Segment)을 나누지 않고 원유·천연가스를 뽑아 파는 단일 업스트림(탐사·생산) 사업만 합니다. 그래서 이 회사의 “사업구조”를 이해하는 진짜 질문은 “무엇을 파나”가 아니라 “이익이 물량과 가격 중 어느 쪽에서 오는가”입니다. 이번 반기는 그 답이 압도적으로 가격 쪽이었습니다.

26년 상반기 — 생산량 vs 실현가격 증감률(YoY) (%)

순생산량3.7398.7백만boe
실현 천연가스가격1.3$8.00/천입방피트
실현 원유가격23.6$85.49/배럴이란 전쟁발 유가 급등
유가스 판매수익20206.1십억 위안 — 대부분 가격효과
생산량 증가(+3.7%)에 비해 유가스 판매수익 증가(+20%)가 훨씬 커, 이번 반기 매출 성장의 대부분이 물량이 아니라 가격에서 왔다는 것을 보여줍니다. 실현 원유가격(+23.6%)이 실현 천연가스가격(+1.3%)보다 훨씬 크게 뛴 것도, 이번 유가 급등이 원유 중심(이란·호르무즈 리스크)이었음을 반영합니다.

생산량 증가(3.7%)의 대부분은 중국 해역(渤海·南海)의 신규 프로젝트 가동에서 나왔습니다. 회사는 이번 반기 벌하이(渤海)의 뤼다(旅大) 16-1·친황다오(秦皇岛) 30-3, 남중국해의 언핑(恩平) 11-1을 포함해 신규 유전 4곳을 발견하고 유망구조 16곳을 평가했다고 밝혔습니다 — 언핑 11-1은 기존 설비를 활용해 빠르게 생산에 투입할 수 있다는 점이 특히 언급됐습니다.

⚠ 원가도 함께 뛰었다는 점을 놓치면 안 됩니다

유가 급등이 이익을 밀어올린 만큼, 桶油(배럴당) 주요원가도 이번 상반기 29.7달러/boe로 뛰었습니다 — 26년 1분기(28.41달러)보다도 높고, 25년 상반기(26.94달러)보다는 약 10.2% 높은 수준입니다. CNOOC는 오랫동안 “글로벌 오일메이저 대비 압도적으로 낮은 원가”를 경쟁력으로 내세워 왔는데, 이번 반기의 원가 상승 폭은 그 격차가 좁아졌다는 신호로 볼 여지가 있습니다. 다만 25~29달러대는 여전히 업계 최하위권 원가이며, 상승분이 유가 상승기의 일시적 서비스·자재비 인플레이션인지 구조적 추세인지는 공식 자료에서 원인이 별도로 설명되지 않아 다음 분기 흐름을 지켜봐야 확인됩니다.

매출·순이익 5분기 추이

매출·순이익(지배주주) 추이 — 최근 5분기(역산 포함) (십억 위안)
매출순이익(지배주주)컨센서스/추정
05010025Q225Q325Q426Q126Q205010025Q225Q426Q2
원본 데이터 펼쳐보기원본 데이터 접기 — 매출·순이익(지배주주) 추이 — 최근 5분기(역산 포함)
매출·순이익(지배주주) 추이 — 최근 5분기(역산 포함) 원본 수치표
구분25Q225Q325Q426Q126Q2
매출100.8십억 위안104.9십억 위안E85.7십억 위안E116.1십억 위안126.6십억 위안E
순이익(지배주주)33십억 위안E32.4십억 위안20.1십억 위안E39.1십억 위안46.7십억 위안E

25Q2·25Q4·26Q2 매출과 25Q2·25Q4·26Q2 순이익은 상반기·3분기누계·연간 공시치에서 직전 누계를 뺀 역산치입니다(estimate 표시). 25Q3 순이익(32.438십억 위안)과 26Q1(39.144·116.079십억 위안)은 공식 단독 발표치입니다. 25Q4가 매출·순이익 모두 5분기 중 가장 낮은 것은 25년 4분기 국제유가 약세 구간과 겹칩니다 — 이란 전쟁이 시작되기 전(2026년 2월 말 이전) 마지막 정상 분기였습니다.

콜·발표자료에서 확인된 증감 한눈에

증가감소단위: %
매출 (상반기, YoY)242.660십억 위안
+16.88%
순이익 (상반기, YoY)85.818십억 위안 · 지배주주, 반기 기준 사상 최대
+23.42%
유가스 판매수익 (상반기, YoY)206.1십억 위안
+20%
순생산량 (상반기, YoY)398.7백만boe · 반기 기준 사상 최대
+3.7%
실현 원유가격 (상반기, YoY)$85.49/배럴 · 이란 전쟁발 유가 급등
+23.6%
실현 천연가스가격 (상반기, YoY)$8.00/천입방피트
+1.3%
桶油 주요원가 (상반기, YoY)$26.94→$29.7/boe · 원가도 함께 상승
+10.2%
중간배당 주당 (YoY)HK$0.73→HK$0.94, 반기 기준 사상 최대
+28.8%
배당성향 (%p, YoY)45.5%→45.2%, 거의 유지
-0.3%
회사 발표(PR Newswire)·보도 종합 기준. 桶油 주요원가 항목은 원가 '상승'이라 통상 부정적 신호지만, 이 사이트의 색 규칙(음수=적자 전용 빨강)에 따라 양수 증가율로 표기했습니다 — 위 ⚠ 박스에서 별도로 그 의미를 설명합니다.

현금흐름(FCF) 차트를 생략하는 이유

이 항목은 표준적으로 잉여현금흐름(FCF) 차트를 넣는 자리이지만, 이번 조사에서는 CNOOC의 2026년 상반기 실제 자본적 지출(CapEx) 집행액과 영업활동현금흐름을 신뢰 가능한 1차 출처(공식 재무제표·2곳 이상 교차확인 보도)로 확보하지 못했습니다. 연간 자본지출 예산(1,120~1,220억 위안)이 이번 발표에서도 변경 없이 유지된다는 점만 확인됐고, 상반기 누적 집행 실적은 표기하지 않습니다 — 추측으로 채우지 않는다는 원칙에 따라 이 섹션은 생략합니다.

가이던스 — 숫자는 그대로, 유가 환경만 유리해졌다

  • 연간 순생산량 목표 780~800백만boe, 변경 없음 — 2026년 3월 최초 제시된 목표가 이번 발표에서도 유지됐습니다. 상반기 398.7백만boe면 진척률 약 50~51%로, 계절성 없이 순조롭게 목표 궤도 위에 있습니다.
  • 연간 자본지출 예산 1,120~1,220억 위안, 변경 없음.
  • CNOOC는 미국 빅테크처럼 다음 반기 매출·순이익 수치 가이던스를 제시하지 않습니다 — 국제유가에 실적이 절대적으로 좌우되는 업종 특성상 회사 스스로도 가격을 예측해 제시하지 않는 관행입니다.
  • 장촨장(张传劲) 이사장은 발표에서 “하반기에는 저류량·생산량 증대와 핵심기술 연구에 전력을 다하겠다”고 밝혔습니다 — 구체적 하반기 수치 목표는 별도로 제시되지 않았습니다.

Q&A·주주환원

이 글은 2026년 8월 26일 발표된 상반기 실적설명회의 콜 트랜스크립트 원문을 이번 세션에서 확보하지 못했습니다 — 발표 시점이 이 글 작성 시점 기준 당일이라, 실시간 콜 녹취·질의응답 정리 기사가 아직 충분히 색인되지 않은 것으로 보입니다. 대신 실적 발표 자료·보도에 담긴 다음 내용으로 대체합니다.

  • 탐사 성과 홍보 — 위 사업구조 섹션에 정리한 4개 신규 유전 발견(뤼다 16-1·친황다오 30-3·언핑 11-1 등)과 유망구조 16곳 평가 실적을 실적과 함께 강조했습니다. 언핑 11-1은 기존 설비를 활용한 빠른 생산 투입 가능성이 특히 언급됐습니다.
  • 하반기 방침 재확인 — 장촨장 이사장이 “저류량·생산량 증대”와 “핵심기술 연구”를 하반기 우선순위로 재확인했습니다.
  • 주주환원: 이사회는 2026년 상반기 중간배당으로 주당 HK$0.94(세전, YoY +28.8%)를 결의했습니다 — 반기 기준 사상 최대 배당액입니다. 배당성향은 45.2%(전년동기 45.5%에서 거의 유지)이고, 배당 총액은 약 38.8십억 위안으로 역시 반기 기준 사상 최대입니다. 순이익이 23.4% 늘었는데 배당은 그보다 더 큰 폭(28.8%)으로 늘었다는 점이, 이번 반기 CNOOC가 이익 증가분을 주주환원에 우선 배분했다는 신호로 읽힙니다.

3~5개의 구체적인 질의응답 문답을 문장 단위로 인용할 수 있을 만큼의 자료는 확보하지 못해, 이번 글에서는 위 내용으로 대체합니다 — 추측으로 채우지 않습니다.

출처 · 확인 범위

원문·보도 요약·미확인 내용의 구분은 각 출처와 본문의 유보 사항에 표시합니다.