일라이 릴리 26년 2분기 어닝콜 — 매출 230억 달러(+48%) 컨센서스 상회, EPS는 인수 상각에 발목

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2026년 8월 5일(현지시간) 발표된 일라이 릴리 2분기 실적입니다. 매출·이익 모두 컨센서스를 크게 웃돌았고 연간 매출 가이던스를 상향했습니다.

매출YoY +47%QoQ +16%

영업이익YoY +28%QoQ -8%

단위: 십억 달러 · 막대 길이는 절대 수치 기준 (공유 스케일)

25Q2

15.6

7

26Q1

19.8

9.8

26Q2

23컨센 +11% beat

9

EPS — 조정 기준도 GAAP도 컨센서스를 넘었지만, 인수 상각이 숫자를 눌렀다

EPS 추이 — GAAP과 비GAAP(조정), 인수 상각의 무게 (달러)

25Q26.31비GAAP(조정)

6.31비GAAP(조정)

26Q18.55비GAAP(조정)

8.55비GAAP(조정)

26Q28.38비GAAP(조정)+33% YoY컨센 +27.4% beat

8.38비GAAP(조정)+33% YoY컨센 +27.4% beat

26Q27.94GAAP+26% YoY

7.94GAAP+26% YoY

사업구조 — 매출의 약 65%가 티르제파타이드 두 브랜드에서 나온다

당뇨약(마운자로)과 비만약(젭바운드) — 성분은 같은 티르제파타이드지만 적응증에 따라 브랜드를 나눈 두 제품이 이번 분기 합산 148억 달러(추정 149억 달러로 회사 표기, 반올림 차이)를 벌어 전사 매출 230억 달러의 약 65%를 차지했습니다. 1년 전 이 비중은 약 55%였습니다 — 릴리는 이제 “당뇨병 회사”라기보다 이 두 브랜드의 실적이 회사 전체 실적을 결정하는 구조로 완전히 옮겨갔습니다.

26Q2 매출 구성 — 티르제파타이드 두 브랜드 vs 나머지 전체 포트폴리오 (십억 달러)

마운자로+젭바운드14.9전사 매출의 약 65%

14.9전사 매출의 약 65%

나머지 포트폴리오8.1종양학·면역학·신경과학 등

8.1종양학·면역학·신경과학 등

나머지 포트폴리오 안에서도 방향은 갈립니다. 면역학·종양학·신경과학 부문의 핵심 제품 매출은 전년 대비 121% 늘었는데, 유방암 치료제 버제니오(Verzenio)는 미국·해외 모두 물량 증가로 성장했고, 아토피 피부염 치료제 엡글리스(Ebglyss)는 전 세계 매출이 전년보다 두 배 넘게 늘었습니다. 반면 구형 당뇨약 트루리시티(Trulicity)는 마운자로로의 전환이 계속되며 매출이 줄어드는 추세입니다(정확한 이번 분기 금액은 공식 발표에서 확인하지 못해 방향성만 표기합니다 — 시장에 도는 애널리스트 추정치는 실제 발표치가 아니므로 신지 않습니다). 당뇨병 치료제 자디앙스(Jardiance)는 해외 매출에 베링거인겔하임과의 협업에 따른 판매 마일스톤 2.5억 달러가 포함됐습니다.

경구용(먹는 알약) GLP-1 신약 파운데이오(Foundayo, 성분명 오르포글리프론)는 이번 분기 매출 9,800만 달러로 애널리스트 평균 기대치(1.056억 달러)를 다소 밑돌았습니다 — 처방 건수는 최근 한 달 새 두 배로 늘었고 신규 환자 중 약 4명 중 1명이 이 약을 선택한다고 회사는 밝혔지만, 매출 자체는 아직 초기 궤도입니다.

부문별 추이 — 마운자로·젭바운드가 5분기 연속 가속

마운자로 (당뇨)젭바운드 (비만)

마운자로·젭바운드 매출 추이 — 최근 5분기 원본 수치표

구분	25Q2	25Q3	25Q4	26Q1	26Q2
마운자로 (당뇨)	5.2십억 달러	6.5십억 달러	7.4십억 달러	8.7십억 달러	9.9십억 달러
젭바운드 (비만)	3.4십억 달러	3.6십억 달러	4.2십억 달러	4.1십억 달러	4.9십억 달러

각 분기 실적 발표(보도자료) 공식 수치 기준. 젭바운드는 사실상 미국 전용 브랜드라 위 수치는 미국 매출입니다(비만 적응증은 미국 밖에서는 대부분 마운자로 브랜드로 판매). 마운자로는 26Q1→26Q2에 미국(+45%)보다 해외(+172%)가 훨씬 가파르게 늘었는데, 26Q1 중국 국가필수의약품목록(NRDL) 등재 효과가 반영되기 시작한 결과입니다.

딥다이브 — 티르제파타이드 franchise가 전사 매출에서 차지하는 비중

이번 분기 스토리를 한 줄로 요약하는 지표는 “마운자로+젭바운드가 전사 매출에서 차지하는 비중”입니다. 1년 새 55%에서 65%로 꾸준히 올라왔습니다 — 성장의 진원지가 갈수록 두 브랜드로 좁혀지고 있다는 뜻이고, 동시에 이 두 브랜드에 실적이 걸려 있다는 뜻이기도 합니다.

마운자로+젭바운드 비중

전사 매출 대비 마운자로+젭바운드 비중 — 최근 5분기 원본 수치표

구분	25Q2	25Q3	25Q4	26Q1	26Q2
마운자로+젭바운드 비중	55%	57%	60%	65%	65%

위 트렌드 차트의 마운자로·젭바운드 매출을 각 분기 전사 매출로 나눠 계산한 값입니다(회사가 비중을 직접 공시하지는 않음 — 계산 근거는 각 분기 공식 매출 수치).

콜에서 언급된 증감 한눈에

증가감소단위: %

매출 (YoY)

+48%

미국 매출 (YoY)144억 달러

+33%

마운자로 매출 (YoY)52억→99억 달러

+91%

마운자로 해외 매출 (YoY)중국 NRDL 등재 효과

+172%

젭바운드 매출 (YoY)34억→49억 달러(미국)

+44%

면역·종양·신경과학 핵심제품 매출 (YoY)

+121%

엡글리스 매출 (YoY)"두 배 이상" — 회사 표현

+100%

가이던스

• 매출: 연간 가이던스를 직전(1분기 발표) 820~850억 달러에서 이번에 850~870억 달러로 올렸습니다 — 명확한 상향입니다.
• 비GAAP(조정) EPS: 직전 가이던스는 35.50~37.00달러였고, 이번엔 35.50~36.50달러로 범위를 조정했습니다. 회사 설명에 따르면 본업 실적 기준 EPS 전망은 중간값으로 2.78달러 올랐지만, 이번 분기 발생한 3.03달러의 인수 관련 상각이 그보다 커서 최종 범위는 상단이 오히려 0.50달러 낮아졌습니다 — “본업은 좋아졌는데 인수 회계상 숫자는 제자리”인 가이던스입니다.
• 매출총이익률(비GAAP): 연간 가이던스를 49.0~50.5%로 상향했습니다.

Q&A에서 눈에 띈 것

이번 콜 Q&A는 애널리스트 리캡(StockStory 등 콜 하이라이트 보도) 기준으로 정리했습니다 — 전문 트랜스크립트를 확보하지 못해 보도된 질의응답 요지로 대체합니다.

• 오르포글리프론(파운데이오)의 감량 효과가 경쟁 제품 대비 어떤가 (JP모건 크리스토퍼 스콧 애널리스트) — 회사 측(켄 커스터)은 “먹는 알약”이라는 편의성을 강조하면서도, 주사제 대비 효능 차이가 있음을 인정했습니다.
• 경쟁 심화 속 가격 전략은 어떻게 가져갈 것인가 (구겐하임 시머스 페르난데스 애널리스트) — CEO 데이비드 릭스는 “가치에 맞춰 가격을 매긴다(price to value)“는 원칙을 재확인하며, 만성질환 치료제 전반에서 한 자릿수 초반의 가격 하락(price erosion)을 예상한다고 밝혔습니다.
• 캐나다발 제네릭(복제약) 유입이 시장 구도에 미칠 영향 (뱅크오브아메리카 티모시 앤더슨 애널리스트) — 구체적 수치 답변은 보도에서 확인되지 않았습니다.
• 레타트루타이드(retatrutide) 3상(TRIUMPH 프로그램) 결과 — 비만 수술에 근접하는 수준의 체중 감량 효과가 나왔고, 비만·수면무호흡증·무릎 골관절염 통증 적응증에 대한 글로벌 허가 신청용 데이터 패키지를 완성했다고 밝혔습니다.
• 관세(Section 232 조사) 관련 — 미국 내 제조 투자 공약을 이행하는 조건으로 3년간 관세 유예를 받는 예비 합의가 있다고 언급했습니다.

주주환원

• 배당: 2026년 2분기 배당을 주당 1.73달러로 선언했습니다.
• 자사주 매입: 2024년 12월 승인된 150억 달러 자사주 매입 프로그램이 진행 중입니다(3년에 걸쳐 집행 예정으로 발표된 프로그램).
• 이번 분기 배당·자사주 매입 집행 금액은 콜에서 언급된 수치(배당 약 15억 달러, 자사주 매입 약 16억 달러)가 보도됐으나, 공식 현금흐름표 원문으로 교차 확인하지 못해 참고 수준으로만 남깁니다.