버라이즌 26년 2분기 실적 정리 — 사상 최대 마진인데 GAAP 순이익은 -23%, 이유는 일회성 특별항목

한눈에 보기

2026년 7월 24일 발표된 버라이즌 2분기 실적입니다. 매출은 소폭 줄었지만 수익성과 현금창출은 회사 사상 최고 수준을 찍었습니다.

beat/miss

매출컨센 35.16십억 달러 → 실제 34.3십억 달러-2.4% miss

EPS조정컨센 1.27달러 → 실제 1.3달러+2.4% beat

컨센서스는 LSEG 집계 발표 전 추정치 기준(발표 직후 보도 인용)입니다.

매출YoY -1%QoQ +-0%

조정 EBITDAYoY +7%QoQ +2%

단위: 십억 달러 · 막대 길이는 절대 수치 기준 (공유 스케일)

25Q2

34.5

12.8

26Q1

34.4

13.4

26Q2

34.3

13.7

조정 EBITDA 마진 40.1%(전년 37.1%)로 역대 최고. 모빌리티·브로드밴드 서비스 매출은 234억 달러(+2.8%)로 오히려 가속.

EPS와 현금흐름 — 사상급 잉여현금

조정 EPS — 최근 5분기 (달러)

25Q21.22

1.22

25Q31.21

1.21

25Q41.09GAAP은 0.55 — 구조조정 비용

1.09GAAP은 0.55 — 구조조정 비용

26Q11.28+5% YoY

1.28+5% YoY

26Q21.3+6.6% YoY

1.3+6.6% YoY

전 분기 조정 EPS 기준(각 분기 실적 발표). GAAP EPS(26Q2 0.92달러)는 특별항목 때문에 별도로 봐야 하며, 그 사정은 위의 일회성 주의 박스 참고.

매출이 0.7% 줄어든 건 장비 매출이 20% 넘게 빠진 영향이고, 회사가 실제로 관리하는 핵심 지표인 모빌리티·브로드밴드 서비스 매출은 오히려 늘었습니다. 문제는 순이익입니다.

⚠ 일회성 효과 주의 — GAAP과 조정 실적이 반대로 갔다

GAAP 희석 EPS는 0.92달러로 전년(1.18달러) 대비 -22% 급감했는데, 조정(비GAAP) EPS는 1.30달러로 +6.6% 늘었습니다 — 같은 분기의 두 숫자가 정반대 방향입니다. 회사가 밝힌 원인은 세전 18억 달러 규모의 특별항목입니다: 국제 유선 연결·매니지드 네트워크 서비스 사업을 매각 대상으로 재분류하며 발생한 처분손실 7억 4,600만 달러, 자산 합리화 비용 2억 5,800만 달러, 구조조정(인력 감축) 비용 3억 9,700만 달러가 공시됐습니다(세 항목 합계는 약 14억 달러로 18억 달러 전체와는 다소 차이가 있어, 나머지 항목의 세부 내역은 공식 자료로 추가 확인이 필요합니다). 사업의 현재 체력은 조정 EPS(+6.6%)와 사상 최고치인 조정 EBITDA 마진(40.1%) 기준으로 읽는 것이 정확합니다.

콜에서 언급된 증감 한눈에

증가감소단위: %

매출 (YoY)

-0.7%

모빌리티·브로드밴드 서비스 매출 (YoY)234억 달러

+2.8%

조정 EBITDA (YoY)137억 달러, 마진 40.1%로 사상 최고

+7.2%

조정 EPS (YoY)

+6.6%

GAAP EPS (YoY)세전 특별항목 18억 달러 반영

-22%

FCF(잉여현금흐름) (YoY)64억 달러

+24.4%

회사가 실적 발표·콜에서 직접 언급한 증감.

가입자 지표 — 5년 만의 최고 순증

포스트페이드 휴대폰 순증가입자가 18만 4,000명으로 최근 5년 내 최고 실적을 냈습니다. 브로드밴드도 순증 34만 8,000명(고정무선 19만 3,000명 + 광랜 15만 5,000명, YoY +12.3%)으로 가입자 기반이 1,710만 명을 넘었고, 연말까지 광랜 커버리지(패싱) 3,200만 가구 이상을 목표로 하고 있습니다. 모빌리티·브로드밴드 합산 순증은 55만 명을 웃돌아 전년보다 23만 명 넘게 늘었습니다.

부문별 흐름 — 컨슈머는 계절성, 비즈니스는 체질 개선 중

부문별 매출 추이 — 최근 5분기 (십억 달러)

컨슈머비즈니스

부문별 매출 추이 — 최근 5분기 원본 수치표
구분	25Q2	25Q3	25Q4	26Q1	26Q2
컨슈머	26.6십억 달러	26.1십억 달러	28.4십억 달러	26.5십억 달러	26.2십억 달러
비즈니스	7.3십억 달러	7.1십억 달러	7.4십억 달러	7.4십억 달러	7.2십억 달러

각 분기 실적 발표 당시 공시 기준. 컨슈머의 25Q4 솟음은 연말 단말기 판매 계절성이고, 그걸 빼면 두 부문 모두 “정체된 매출, 개선되는 수익성”이라는 이 글의 큰 그림 그대로입니다. 참고로 이번 분기부터 매각 예정인 국제 유선 사업이 비즈니스 부문에서 제외(재분류)됐는데, 그 재분류 기준으로 다시 계산하면 비즈니스 매출은 오히려 +2.6% YoY 성장입니다 — 겉보기 감소의 상당 부분이 사업 정리 효과라는 뜻입니다.

현금흐름 — 사상급 잉여현금

26Q2 현금흐름 (십억 달러)

조정 EBITDA13.7+7.2% YoY

13.7+7.2% YoY

영업현금10.4영업으로 번 현금+16.3% YoY

10.4영업으로 번 현금+16.3% YoY

설비투자(CapEx)4영업현금−FCF로 역산

4영업현금−FCF로 역산

FCF6.4영업현금 − 설비투자+24.4% YoY

6.4영업현금 − 설비투자+24.4% YoY

설비투자는 회사가 공시한 영업현금(104억 달러)과 FCF(64억 달러)의 차액으로 역산한 값(공식 자료에 분기 단독 CapEx가 별도 표기되지 않음). 회사는 이번 분기를 '역대 최고 수준의 FCF 분기 중 하나'로 표현.

상반기 누적으로도 FCF는 102억 달러로 전년 상반기(88억 달러) 대비 16% 늘었습니다. 이 현금을 바탕으로 2분기에만 자사주 10억 달러를 사들였고(상반기 누적 35억 달러, 전년 상반기는 0달러), 연간 자사주 매입 목표를 최대 45억 달러로 상향했습니다. 배당·자사주를 합친 상반기 주주환원은 94억 달러로 전년 대비 60% 넘게 늘었습니다. 6월 이사회는 분기 배당금을 주당 0.7075달러로 결의했습니다(19년 연속 배당 성장 기업).

가이던스 — 2분기 연속 상향

지표	기존(1분기 후)	이번 분기 후
모빌리티·브로드밴드 서비스 매출 성장률	2~3%	2.5~3% (상단으로 상향)
조정 EPS 성장률	5~6%	6~7%
FCF 성장률	약 7%+	9~10%
설비투자	160억~165억 달러	160억~165억 달러 (유지)