기업분석 / 루멘텀
시총 스냅샷 2026-10-11 · 재무 26Q2 · 판단 갱신 후속 기록 없음
루멘텀LumentumLITE
- 시가총액
- 999억 달러
- 거래소
- 나스닥
기준일: 2026년 10월 11일
관심종목 · 달라진 기록
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기업 소개
루멘텀 홀딩스(Lumentum Holdings Inc.) 는 광학 및 광자 제품을 제조하는 미국의 기업이다. 2015년 JDSU 에서 분사하여 설립되었다.
기업 소개·이미지: 한국어 위키백과 (CC BY-SA)
비즈니스 모델
AI 데이터센터 광모듈·CPO 레이저의 대표 주자로, AI 광학 수요를 타고 매출이 급증하며 시장의 재평가가 가장 가팔랐던 축이다.
조금 더 깊이 — 이 회사는 어떻게 돈을 버나
무엇을 파나
데이터센터의 구리선이 못 가는 거리를 빛으로 잇는 광모듈과 레이저를 팝니다 — 1.6T 트랜시버, CPO용 레이저, 광 회선 스위치(OCS)가 성장축입니다.
누가 돈을 내나
클라우드·AI 데이터센터 사업자와 네트워크 장비사입니다. GPU 클러스터가 커질수록 광 연결 수요가 먼저 늘어납니다.
어떻게 이익을 남기나
광 부품 제조 마진입니다. 세대(800G→1.6T→CPO)가 바뀔 때마다 단가가 뛰는 구조라, 세대 전환기의 선두가 이익을 쓸어 갑니다.
이 사업이 단단한 이유
고출력 레이저와 대량 생산 능력 — CPO 시대에는 레이저가 병목인데, 그걸 안정적으로 만드는 회사가 드뭅니다.
투자자가 조심할 것
급등한 주가는 성장의 지속을 이미 상당 부분 선반영했습니다. 광학은 세대가 바뀔 때 왕좌가 자주 바뀌어 온 동네라, CPO 전환에서의 자리다툼이 진짜 시험대입니다.
재무 흐름
실적 기준 26Q2 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 23Q3 | 0.3 | -0.1 | 0.4 | -33% |
| 23Q4 | 0.4 | -0.1 | 0.5 | -25% |
| 24Q1 | 0.4 | -0.1 | 0.5 | -25% |
| 24Q2 | 0.3 | -0.1 | 0.4 | -33% |
| 24Q3 | 0.3 | -0.1 | 0.4 | -33% |
| 24Q4 | 0.4 | -0.1 | 0.5 | -25% |
| 25Q1 | 0.4 | -0.1 | 0.5 | -25% |
| 25Q2 | 0.5 | 0 | 0.5 | 0% |
| 25Q3 | 0.5 | 0 | 0.5 | 0% |
| 25Q4 | 0.7 | 0.1 | 0.6 | 14% |
| 26Q1 | 0.8 | 0.2 | 0.6 | 25% |
| 26Q2 | 1 | 0.3 | 0.7 | 30% |
실적 기준 2026년 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 2023년 | 1.8 | -0.1 | 1.9 | -6% |
| 2024년 | 1.4 | -0.4 | 1.8 | -29% |
| 2025년 | 1.6 | -0.2 | 1.8 | -12% |
| 2026년 | 3 | 0.5 | 2.5 | 17% |
어닝콜·이벤트
아직 정리된 어닝콜이 없습니다. 실적 발표가 다뤄지면 여기에 쌓입니다.
다음 체크포인트
처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.
분석 당시 판단 · 2026.09.09 기준
당시 판단 펼쳐보기
- 회사에 대한 판단 — 사업 실체가 뚜렷합니다. 매출 성장이 8개 분기 연속 가속되고 있고, 영업 레버리지는 이론상 상한을 넘어설 정도로 강하며, 엔비디아와의 자본+구매 결합 관계는 이 리포에서 다룬 어떤 광학 밸류체인 기업에도 없는 수준입니다. GAAP 순손실 $69억이라는 헤드라인은 겁먹을 이유가 없습니다 — 전액 전환사채를 주식으로 갚은 비현금 회계처리이고, 영업이익은 깨끗합니다. - 주가에 대한 판단 — Forward P/E 44.8배·EV/Sales 25.9배는 5년래 최고 수준이며, 월가는 만장일치(매도 의견 0곳)로 강세이지만 정량 밸류에이션 모델(GuruFocus)은 정반대로 600% 이상 고평가를 반복 진단합니다. 이 괴리 자체가 지금 이 종목의 리스크를 요약합니다 — 서사(엔비디아·AI 슈퍼사이클)와 숫자(밸류에이션 배수)가 정반대 신호를 보내고 있습니다. - 가장 먼저 확인해야 할 것 — 잔여 전환사채(특히 2026년 12월 만기 임박분)의 추가 희석 이벤트와, Customer A(26.6%)가 실제로 엔비디아인지가 향후 공시에서 드러나는지입니다. - 한 줄 요약 — 사업은 실제로 폭발적으로 좋아지고 있는데, 그 좋은 소식이 이미 가격에 얼마나 반영됐는지에 대해서는 월가와 정량 모델이 정반대로 말하고 있습니다.
- 01확인 대기
잔여 전환사채(2026 Notes, 2026년 12월 만기)의 추가 상환·전환 방식과 규모
- 02확인 대기
Customer A 비중이 다음 분기에도 계속 오르는지, 엔비디아와의 연결이 공식적으로 확인되는지
- 03확인 대기
비GAAP 영업마진이 FY27Q1 가이던스(39.5~40.5%)를 실제로 달성하는지
- 04확인 대기
CPO·OCS 매출이 별도 공시 항목으로 분리돼 정량 검증이 가능해지는지
- 05확인 대기
GuruFocus식 정량 고평가 신호와 월가 컨센서스의 괴리가 어느 방향으로 수렴하는지.
확인 대기는 결과가 아직 기록되지 않았다는 뜻입니다. 예정일이 지나도 자동으로 판정하지 않습니다.
검증과 판단 변화
아직 후속 검증 기록이 없습니다. 실적·공시 등을 확인하면 기존 기준에 결과와 근거를 덧붙입니다.
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