머크 기업 정보

기업 소개

MSD(영어: Merck Sharp & Dohme, MSD)는 미국의 제약 회사이다. 미국 및 캐나다 내에서는 머크 앤드 컴퍼니(Merck & Co., Inc., 뉴욕: MRK)라는 이름으로 등록되어 있다.

알투의 판단 이력

이 기업이 걸린 흐름과, 뉴스 분석에서 이 기업이 받은 영향의 누적 기록입니다.

2026.08.20수혜

mRNA 항암 치료제가 처음으로 3상을 통과했다 — 머크의 2028년 시계가 달라지는 지점

인티스메란은 키트루다를 대체하는 약이 아니라 수술 후 보조요법에서 키트루다에 '더해지는' 약이다 — 병용 요법이 허가되면 키트루다 처방이 붙는 구간 자체가 넓어진다. 매출의 절반(26Q2 기준 84억 달러, 전사의 약 51%)을 차지하는 키트루다의 물질특허가 2028년 만료를 앞둔 상황에서, 회사가 사들인 파이프라인과 별개로 기존 주력 약의 수명을 늘리는 경로가 생겼다. 주가는 두 자릿수 상승하며 52주 신고가를 새로 썼다

기업 소개·이미지: 한국어 위키백과 (CC BY-SA)

비즈니스 모델

세계에서 가장 많이 팔리는 항암제 키트루다가 매출의 절반을 차지해, 2028년 특허 만료 대비가 최대 과제다. 26년 8월에는 모더나와 함께 개발한 mRNA 항암 치료제가 키트루다 병용 3상을 통과하며 기존 약의 수명을 늘릴 새 경로가 생겼다.

사업별 매출 비중

키트루다+Qlex51%
기타 의약품38%
동물약11%

최근 연간 공시 매출 기준의 대략적인 비중입니다. 부문 구분 방식과 반올림에 따라 실제 공시와 차이가 있을 수 있어요.

조금 더 깊이 — 이 회사는 어떻게 돈을 버나

무엇을 파나

세계에서 가장 많이 팔리는 항암제 키트루다를 가진 제약사입니다. 백신(가다실)도 주력입니다.

누가 돈을 내나

보험사·정부·병원이 약값을 냅니다.

어떻게 이익을 남기나

키트루다 하나가 매출의 절반가량을 책임지는 슈퍼 블록버스터 모델입니다. 적응증(쓸 수 있는 암 종류)을 계속 넓혀 매출을 키워 왔지만, 최근에는 성장이 한 자릿수 초반대로 둔화됐습니다. 투약이 간편한 피하주사형(Qlex)으로 환자를 미리 옮기며 특허 만료 이후를 준비하고 있습니다.

이 사업이 단단한 이유

키트루다의 방대한 임상 데이터 축적은 후발 약이 단기간에 못 따라옵니다.

투자자가 조심할 것

키트루다 특허 만료(2028년 전후)가 다가오는데, 그 공백을 메울 후속 약이 아직 불확실하다는 게 최대 고민입니다. 시다라·턴스 같은 바이오텍을 잇달아 사들이며 파이프라인을 채우는 중이라, 인수 비용이 분기 이익을 마이너스로 만들 만큼 회계에 크게 얹히기도 했습니다.

재무 흐름

실적 기준 26Q2 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준

영업이익비용영업적자매출 컨센서스막대 전체 = 매출 · 단위: 십억 달러

25Q1

매출 15.5 · 마진 38%

25Q2

매출 15.8 · 마진 35%

25Q3

매출 17.3 · 마진 38%

25Q4

매출 16.4 · 마진 25%

26Q1

매출 16.3 · 마진 -20%

26Q2

매출 16.6 · 마진 -2%

26Q3E

컨센 17.3

26Q4E

컨센 16.8

출처: Yahoo Finance·SEC 공시 (분기). 컨센서스는 애널리스트 매출 추정 평균이며 이익 컨센서스는 제공되지 않습니다.

원본 수치표 보기

기간	매출	영업이익	비용	마진
25Q1	15.5	5.9	9.6	38%
25Q2	15.8	5.6	10.2	35%
25Q3	17.3	6.6	10.7	38%
25Q4	16.4	4.1	12.3	25%
26Q1	16.3	-3.2	19.5	-20%
26Q2	16.6	-0.4	17	-2%

실적 기준 2025년 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준

영업이익비용매출 컨센서스막대 전체 = 매출 · 단위: 십억 달러

2022년

매출 59.3 · 마진 31%

2023년

매출 60.1 · 마진 5%

2024년

매출 64.2 · 마진 31%

2025년

매출 65 · 마진 34%

2026년E

컨센 67.1

2027년E

컨센 70.1

출처: Yahoo Finance 재무제표 (연간, 직전 4개년). 컨센서스는 애널리스트 매출 추정 평균입니다.

원본 수치표 보기

기간	매출	영업이익	비용	마진
2022년	59.3	18.3	41	31%
2023년	60.1	3	57.1	5%
2024년	64.2	20.2	44	31%
2025년	65	22.1	42.9	34%

어닝콜·이벤트

2026.08.05머크 26년 2분기 어닝콜 — 매출은 컨센서스 상회, 그러나 두 분기 연속 인수 청구서로 GAAP 적자매출 166.1억 달러(YoY +5%)로 컨센서스를 웃돌고 키트루다+Qlex 매출도 84억 달러로 늘었지만, 턴스 파마슈티컬스 인수 관련 일회성 비용 57억 달러(주당 $2.31)로 GAAP·조정 EPS 모두 두 번째 분기 연속 마이너스를 기록한 분기를 정리합니다. 연간 매출 가이던스는 상향, 조정 EPS 가이던스는 인수 비용만큼 하향됐습니다.어닝콜

다음 체크포인트

처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.

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