바이젠셀ViGenCell308080

회사에 대한 판단. 바이젠셀은 국내 세포치료제 중 드물게 무작위·이중눈가림 2상에서 1차 평가변수를 통과한 자산을 갖고 있고, 그 자산이 노리는 자리에는 허가된 경쟁 약이 없습니다. 이것은 진짜입니다. 그러나 근거는 사건 9건이고 국내 시장은 연 70명 안팎이며, 나머지 파이프라인은 상장 5년 만에 모두 멈췄습니다. 더 큰 변화는 회사 밖에서 왔습니다. 자본잠식 상태의 법인이 경영권을 사들인 뒤 경영진을 자기 계열사 사람들로 채웠고, 회사는 그 계열사에 기술료 70억을 냈으며, 매출 요건이 걸린 해에 계열 병원을 포함한 고객에게 이익 없는 상품 매출이 생겼습니다. 주가에 대한 판단. 기업가치 약 988억은 국내 시장만으로는 정당화하기 어려운 값이고, 해외 기술이전과 적응증 확장을 상당 부분 먼저 반영하고 있습니다. 2상을 가장 잘 아는 사람들 — 창업자와 10년 가까운 최대주주 — 은 결과가 나온 직후에 팔았습니다. 바이젠셀은 약 하나는 진짜일 수 있는 회사이지만, 지금 주가는 그 약의 허가와 해외 진출, 그리고 새 지배주주가 소수주주와 같은 방향을 볼 것이라는 가정을 함께 사는 값입니다 — 판단은 조건부 허가 신청 접수와 올해 매출 30억 달성 여부에서 시작됩니다.