한국 8월 생산자물가지수 — 폭염·유가 반등에 한 달 만에 재상승, 전년비 7.9%로 확대

한눈에 보기

2026년 9월 22일 아침 8시(한국시간) 한국은행이 발표한 8월 생산자물가지수(잠정)입니다. 지수는 129.64(2020년=100)로 전월(129.43)보다 0.2% 올랐습니다 — 7월(-0.4%)의 하락세가 한 달 만에 상승 전환한 것입니다. 전년동월 대비로는 7.9% 올라, 5월 8.6%→6월 8.5%→7월 7.7%로 두 달 연속 낮아졌던 흐름이 다시 확대로 돌아섰습니다.

한국 생산자물가지수는 시장 컨센서스(사전 예상치)가 따로 집계·보도되지 않는 지표라, 지난달과 마찬가지로 이 글도 beat/miss 박스 대신 전월·전년 대비 증감과 최근 흐름으로 구성했습니다. 한국은행은 미국 CPI처럼 별도의 “식품·에너지 제외 근원지수”를 발표하지 않으며, 대신 부문별(농림수산품·공산품·전력가스수도·서비스) 등락률로 물가 압력의 진원지를 보여줍니다.

무엇이 되돌렸나 — 폭염과 유가, 두 축의 재등장

지난달 하락을 이끌었던 국제유가·전기요금 요인이 이번엔 반대로 작용했습니다. 여기에 기록적인 폭염이 겹치며 농축산물 가격이 급등했습니다.

부문별 생산자물가 등락률 — 8월 (전월 대비) (%)

농림수산품3.8시금치 +51.9%·돼지고기 +5.4%(폭염·작황 부진)

3.8시금치 +51.9%·돼지고기 +5.4%(폭염·작황 부진)

전력·가스·수도·폐기물0.9산업용 도시가스 +11.0%(국제유가 상승)

0.9산업용 도시가스 +11.0%(국제유가 상승)

공산품0석탄·석유제품 +0.4% vs 전기장비 -0.7%(상쇄)

0석탄·석유제품 +0.4% vs 전기장비 -0.7%(상쇄)

서비스0음식점·숙박 +0.6% vs 금융·보험 -1.5%(위탁매매 수수료 하락)

0음식점·숙박 +0.6% vs 금융·보험 -1.5%(위탁매매 수수료 하락)

농림수산품이 전월 대비 3.8% 오르며 전체 지수 상승분의 대부분을 설명합니다. 폭염으로 작황이 부진해지며 시금치가 한 달 새 51.9% 뛰었고 돼지고기도 5.4% 올랐습니다. 전력·가스·수도·폐기물도 국제유가 상승 여파로 산업용 도시가스가 11.0% 오르며 0.9% 상승했습니다. 반면 공산품과 서비스는 항목별로 오르고 내린 것이 상쇄되며 전월과 거의 같은 수준(보합)을 유지했습니다 — 공산품은 석탄·석유제품이 올랐지만 전기장비가 내렸고, 서비스는 음식점·숙박이 오른 반면 국내 증시 부진으로 위탁매매 수수료가 줄며 금융·보험 서비스가 1.5% 내렸습니다.

전년동월 대비 — 두 달 연속 둔화 후 재확대

PPI 상승률(YoY)

원본 데이터 펼쳐보기원본 데이터 접기 — 생산자물가지수 전년동월 대비 상승률 — 최근 3개월

생산자물가지수 전년동월 대비 상승률 — 최근 3개월 원본 수치표

구분	26.06	26.07	26.08
PPI 상승률(YoY)	8.5%%	7.7%%	7.9%%

이번 발표(8월분)에서 한국은행이 직접 밝힌 최근 3개월 상승률만 표기했습니다 — 이전 달분은 수정치와 혼동을 피하기 위해 싣지 않았습니다.

지난달 글에서 짚었듯 7월의 하락은 국제유가 하락·여름철 전기요금 할인이라는 일시적 요인에 크게 기댄 것이었고, 한국은행도 당시 “8월 들어 유가가 이미 반등하고 있다”고 밝혔습니다. 이번 8월 지표는 그 경고가 그대로 현실화된 결과에 가깝습니다 — 구조적 물가 압력이 새로 생겼다기보다, 에너지·농산물이라는 변동성 큰 두 항목이 지난달과 반대 방향으로 움직이며 상승률을 다시 밀어올린 모습입니다.

한 가지 특이한 대목은 생산자물가(내수 중심)는 7.9%로 고공행진 중인데, 수입물가까지 포함한 국내공급물가지수는 전월 대비 1.3% 내렸고 수출까지 합친 총산출물가지수도 1.2% 내렸다는 점입니다(중간재 -1.0%·원재료 -4.6%·최종재 -0.9%, 화학제품·컴퓨터·전자·광학기기 등 수출 품목 중심). 국내에서 생산·판매되는 품목의 물가는 오르는 반면, 수입·수출이 걸린 품목의 물가는 오히려 떨어지고 있다는 뜻으로 — 원/달러 환율이나 해외 수요 둔화가 얽혀 있을 가능성이 있으나 한국은행이 발표문에서 구체적 원인을 밝히지 않아 추정으로 남깁니다.

9월 전망 — 유가 상승세가 더 가팔라졌다

한국은행 물가통계 담당 부서는 이번 발표에서 9월 지표에 대한 전망도 함께 내놓았습니다. 중동 지역 분쟁이 재개되며 9월 1~16일 국제유가가 8월 평균 대비 약 29% 뛰었고, 산업용 도시가스 도매요금도 6.6% 인상됐다는 것입니다 — 두 요인 모두 9월 생산자물가에 추가 상승 압력으로 꼽혔습니다. 이 전망이 맞다면 다음 달 발표에서는 8월보다 더 뚜렷한 상승이 나타날 가능성이 있습니다.

커버 기업과의 연결

생산자물가는 특정 기업 실적을 그 자체로 좌우하지는 않지만, 원자재 투입비·판매가격 전가력을 가늠하는 참고 지표입니다.

• 한국전력: 이번 상승의 한 축인 산업용 도시가스 요금 인상(+11.0%)은 발전 연료비와 맞물린 항목입니다. 지난달 하락을 이끌었던 여름철 전기요금 할인 효과가 사라지고 유가발 원가 압력이 다시 커지는 국면이라, 다음 분기 연료비 연동 요금 반영 여부를 지켜볼 지점입니다.
• 포스코홀딩스: 공산품 물가가 보합에 그친 가운데 석탄·석유제품은 오르고 전기장비는 내렸습니다. 철강·화학 업체 입장에서는 투입원가(에너지)는 오르는데 판매가격 전가력은 아직 뚜렷하지 않은 조합이라, 마진 압박 여부를 다음 분기 실적에서 확인해야 합니다.
• KB금융, 신한지주: 생산자물가는 소비자물가에 시차를 두고 반영되는 선행지표 성격이 있어 한국은행의 통화정책 판단에 영향을 주는 변수입니다. 다음 금융통화위원회(10월 22일)가 이번 PPI(9월분) 발표와 같은 날 예정돼 있어, 두 지표가 한꺼번에 금리 결정 재료로 쓰일 전망입니다. 이번 8월 지표만 보면 물가 재확대가 금리 인하 여지를 좁히는 방향입니다.