기업분석 / 에릭슨
시총 스냅샷 2026-10-19 · 재무 26Q2 · 판단 갱신 2026-10-15
에릭슨EricssonERIC
- 시가총액
- 342억 달러
- 거래소
- 스톡홀름증시
기준일: 2026년 10월 19일
관심종목 · 달라진 기록
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비즈니스 모델
통신사의 무선·코어망 장비와 소프트웨어·운영 서비스를 공급합니다. 특허와 설치 기반은 경쟁력이지만 고객의 설비투자 주기·대형 계약에 실적이 집중됩니다. 기업 통신 API의 성장과 이익은 따로 확인해야 합니다.
사업별 매출 비중
- Networks64%
- Cloud Software and Services27%
- Enterprise9%
- 기타1%
최근 연간 공시 매출 기준의 대략적인 비중입니다. 부문 구분 방식과 반올림에 따라 실제 공시와 차이가 있을 수 있어요.
조금 더 깊이 — 이 회사는 어떻게 돈을 버나
무엇을 파나
기지국과 무선망·전송 장비, 코어망·운영 소프트웨어와 관리 서비스를 팝니다. 기업 무선 연결과 Vonage 통신 API, 표준 필수 특허 라이선스도 제공합니다.
누가 돈을 내나
통신사업자가 장비·소프트웨어 라이선스·설치와 운영 서비스 비용을 지불합니다. 기업과 개발자는 제품·구독·통신 API 사용량에 따라 지불하고, 특허 사용자는 라이선스 계약에 따라 지급합니다.
어떻게 이익을 남기나
망 장비와 소프트웨어를 통합해 설치·운영하고, 유지관리·라이선스 수익을 더합니다. 통신사의 투자 시기와 제품 믹스, 환율이 매출과 이익을 좌우합니다. 높은 총마진이 기업 플랫폼의 영업 흑자를 보장하지는 않습니다.
이 사업이 단단한 이유
통신 표준 특허, 기존 설치망과 현장 통합 경험은 신규 진입자에게 시간·인증·개발 비용을 요구합니다. Open RAN과 다른 공급사의 상용 통합이 진척되면 고객의 부품 교체 선택권이 넓어질 수 있습니다.
투자자가 조심할 것
대형 통신사의 투자 축소와 지급 지연, 일부 부품의 단일·소수 공급, 환율과 무역 규제가 위험입니다. 기업 API의 채택이 손실 축소로 이어지는지와 법률·규제 조사 결과도 확인해야 합니다.
재무 흐름
실적 기준 26Q2 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 25Q2 | 56.1 | 6.4 | 49.7 | 11% |
| 25Q3 | 56.2 | 15.1 | 41.1 | 27% |
| 25Q4 | 69.3 | 3.1 | 66.2 | 4% |
| 26Q1 | 49.3 | 1.7 | 47.6 | 3% |
| 26Q2 | 52.7 | 6.1 | 46.6 | 12% |
실적 기준 2025년 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 2022년 | 271.5 | 26.8 | 244.7 | 10% |
| 2023년 | 263.4 | 12 | 251.4 | 5% |
| 2024년 | 247.9 | 6.2 | 241.7 | 3% |
| 2025년 | 236.7 | 30.4 | 206.3 | 13% |
어닝콜·이벤트
다음 체크포인트
처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.
분석 당시 판단 · 2026.10.15 기준
당시 판단 펼쳐보기
회사에 대한 판단은 선택적 긍정입니다. 무선망·특허 성과와 Cloud 수익성 개선이 확인되지만 고객 집중·반복 구조조정·Enterprise 적자를 함께 봐야 합니다. 출시만으로 고성장 AI 플랫폼이 됐다고 판단할 수 없습니다. 주가에 대한 판단은 조건부입니다. ◎부분 정상화 EV/EBIT 8.16배는 무선망의 수익성과 회사 순현금이 유지된다는 조건의 가격입니다. H1 감익 민감도와 재고 회수, Enterprise 손실을 확인하기 전에 보고 PER만으로 저평가를 단정하지 않습니다. AI 단독 수익은 아직 별도 공시가 없어 현재 이익에 더하지 않았습니다.
- 01확인 대기
Networks 성장·마진.
당시 근거·기준. 조정 총마진이 4분기 가이던스 49~51% 안에 드는지, 소급 IPR 효과가 빠진 뒤에도 유지되는지 확인합니다.
다음 확인 시점 · 2026Q4 실적·콜(2027년 1월)
- 02확인 대기
재고 현금 회수.
당시 근거·기준. 3분기에 더 늘어난 재고가 4분기 출하로 줄고, 소급 IPR 현금이 다음 분기들에 실제로 들어오는지 확인합니다.
- 03확인 대기
Enterprise 손실 축소.
당시 근거·기준. Q3 유기+1%·조정 EBITA 약-550에서 성장과 손실이 함께 개선되는지, 1월 사업부 재편 뒤 보니지 비용 절감이 숫자로 보이는지 봅니다.
- 04확인 대기
반복 IPR·AI 수익화.
당시 근거·기준. IPR 연간 약 13,500 수준 유지와 AI 링크 적응 기능의 유료 전환 공시 여부를 확인합니다.
- 05확인 대기
구조조정·환입.
당시 근거·기준. Q2 비용 1,483·환입 882를 기준으로 다음 보고·조정 EBIT 차이가 비용 감소인지 환입인지 분해합니다.
- 06확인 대기
2027년 원가 전가.
당시 근거·기준. 경영진이 과도기라 한 2027년에 계약 갱신 가격 인상이 관철돼 부품 원가 상승을 무선망 총마진이 흡수하는지 확인합니다.
확인 대기는 결과가 아직 기록되지 않았다는 뜻입니다. 예정일이 지나도 자동으로 판정하지 않습니다.
검증과 판단 변화
아직 후속 검증 기록이 없습니다. 실적·공시 등을 확인하면 기존 기준에 결과와 근거를 덧붙입니다.
이전 기준과 검증 기록 1회 보기
다음 체크포인트
처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.
분석 당시 판단 · 2026.10.12 기준
당시 판단 펼쳐보기
회사에 대한 판단은 선택적 긍정입니다. 무선망·특허 성과와 Cloud 수익성 개선이 확인되지만 고객 집중·반복 구조조정·Enterprise 적자를 함께 봐야 합니다. 출시만으로 고성장 AI 플랫폼이 됐다고 판단할 수 없습니다. 주가에 대한 판단은 조건부입니다. ◎부분 정상화 EV/EBIT 8.16배는 무선망의 수익성과 회사 순현금이 유지된다는 조건의 가격입니다. H1 감익 민감도와 재고 회수, Enterprise 손실을 확인하기 전에 보고 PER만으로 저평가를 단정하지 않습니다. AI 단독 수익은 아직 별도 공시가 없어 현재 이익에 더하지 않았습니다.
- 01중립
Networks 성장·마진.
당시 근거·기준. Q3 매출이 Q2 33,047 대비 평균 계절성+1%를 넘는지, 조정 총마진 48~50%와 IPR 제외 유기성장을 함께 확인합니다.
다음 확인 시점 · 2026Q3 실적·콜(2026-10-15)
실제 결과 · 2026.10.15
네트워크 매출 387억 크로나로 전 분기 대비 +17%, 평균 계절성을 크게 넘었고 조정 총마진 50.3%로 48~50% 범위 상단을 넘었습니다. 마진에 소급 IPR이 기여했고 IPR 제외 유기성장은 공개되지 않았습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 → - 02중립
재고 현금 회수.
당시 근거·기준. Q2 재고 30,718·회전 83일·FCF 385에서 납품과 현금 회수가 진행되는지 확인합니다.
다음 확인 시점 · 2026Q3 실적·콜(2026-10-15)
실제 결과 · 2026.10.15
인수합병 전 잉여현금흐름은 49억 크로나로 회복했지만 부품 가격 상승과 4분기 출하 준비로 재고는 더 늘었습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 → - 03중립
Enterprise 손실 축소.
당시 근거·기준. Q2 유기+3%·조정 EBITA약-800·마진-18.7%보다 성장·손실이 함께 개선되는지 봅니다.
다음 확인 시점 · 2026Q3 실적·콜(2026-10-15)
실제 결과 · 2026.10.15
조정 EBITA 손실은 -8.4억에서 -5.5억 크로나로 줄었지만 유기 성장률은 +3%에서 +1%로 낮아졌습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 → - 04중립
반복 IPR·AI 수익화.
당시 근거·기준. 7월 계약 후 IPR 연환산약 13,500 유지와 AI 시험의 유료 구독 전환을 확인합니다.
다음 확인 시점 · 2026Q3 실적·콜(2026-10-15)
실제 결과 · 2026.10.15
소급분 제외 IPR 연간 수준은 약 135억 크로나로 유지됐습니다. AI 링크 적응 기능은 사업자 3곳에 상용 배치됐지만 유료 전환은 공개되지 않았습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 → - 05판정 유보
구조조정·환입.
당시 근거·기준. Q2 비용 1,483·환입 882를 기준으로 다음 보고·조정 EBIT 차이가 비용 감소인지 환입인지 분해합니다.
다음 확인 시점 · 2026Q3 실적·콜(2026-10-15)
실제 결과 · 2026.10.15
2026년 구조조정 비용이 높은 수준으로 이어진다는 언급만 있었고 3분기 비용·환입 분해는 확인하지 못했습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 →
확인 대기는 결과가 아직 기록되지 않았다는 뜻입니다. 예정일이 지나도 자동으로 판정하지 않습니다.
검증과 판단 변화
26Q3에 네트워크 매출이 계절성을 크게 넘고 조정 총마진이 가이던스 상단을 넘었으며, 잉여현금흐름과 엔터프라이즈 손실이 개선됐습니다. 다만 소급 IPR 기여·재고 추가 증가·엔터프라이즈 성장 둔화가 함께 나와 5개 중 4개는 방향만 확인, 1개는 판단 근거가 없습니다.
무선망 이익의 견고함은 이번 분기에도 확인됐지만 마진 일부가 소급 IPR에서 왔고, 경영진이 2027년을 부품 원가 전가의 과도기로 예고해 원가 전가가 새 확인 축이 됐습니다. 다음에는 4분기 네트워크 조정 총마진 49~51%와 재고 감소를 확인합니다.
검증 결과 5개 보기
Networks 성장·마진. · 중립
네트워크 매출 387억 크로나로 전 분기 대비 +17%, 평균 계절성을 크게 넘었고 조정 총마진 50.3%로 48~50% 범위 상단을 넘었습니다. 마진에 소급 IPR이 기여했고 IPR 제외 유기성장은 공개되지 않았습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 →재고 현금 회수. · 중립
인수합병 전 잉여현금흐름은 49억 크로나로 회복했지만 부품 가격 상승과 4분기 출하 준비로 재고는 더 늘었습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 →Enterprise 손실 축소. · 중립
조정 EBITA 손실은 -8.4억에서 -5.5억 크로나로 줄었지만 유기 성장률은 +3%에서 +1%로 낮아졌습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 →반복 IPR·AI 수익화. · 중립
소급분 제외 IPR 연간 수준은 약 135억 크로나로 유지됐습니다. AI 링크 적응 기능은 사업자 3곳에 상용 배치됐지만 유료 전환은 공개되지 않았습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 →구조조정·환입. · 판정 유보
2026년 구조조정 비용이 높은 수준으로 이어진다는 언급만 있었고 3분기 비용·환입 분해는 확인하지 못했습니다.
에릭슨 26년 3분기 어닝콜 정리 →
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