기업분석 / IREN
시총 스냅샷 2026-10-11 · 재무 26Q2 · 판단 갱신 후속 기록 없음
IRENIRENIREN
- 시가총액
- 139억 달러
- 거래소
- 나스닥
기준일: 2026년 10월 11일
관심종목 · 달라진 기록
이 브라우저에서 확인한 기록과 비교합니다. 기준이 없으면 최근 기록을 보여줍니다.
기업 소개
호주에서 출발한 데이터센터 회사. 재생에너지 기반 부지에서 비트코인 채굴을 하다가 GPU를 빌려주는 AI 클라우드 사업으로 옮겨 가고 있다.
비즈니스 모델
비트코인 채굴에서 AI 클라우드로 전환한 대표 사례 — 엔비디아와 5년 34억 달러 계약에 최대 21억 달러 투자까지 유치, 60만 GPU가 목표다.
조금 더 깊이 — 이 회사는 어떻게 돈을 버나
무엇을 파나
원래 비트코인을 캐던 회사가 그 전력·부지로 GPU 클라우드를 팝니다 — '이미 확보한 전기'가 본질 자산입니다.
누가 돈을 내나
엔비디아가 계약(5년 34억 달러)과 투자(최대 21억 달러, GPU 증설에 연동)로 양쪽에 들어와 있습니다 — 고객이자 주주입니다.
어떻게 이익을 남기나
채굴 수익으로 버티며 AI 임대 매출로 갈아타는 전환기 — 60만 GPU 목표가 스케일의 크기입니다.
이 사업이 단단한 이유
값싼 재생 전력과 부지 — 네오클라우드의 병목(전력)을 처음부터 갖고 시작한 축입니다.
투자자가 조심할 것
전환기 특유의 이중 리스크 — 비트코인이 급락하면 버팀목이, AI 임대가 늦으면 목적지가 흔들립니다. 엔비디아 의존(고객·주주 동일)의 집중 리스크도 있습니다.
재무 흐름
실적 기준 26Q2 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 24Q3 | 0.1 | 0 | 0.1 | 0% |
| 24Q4 | 0.1 | 0 | 0.1 | 0% |
| 25Q1 | 0.1 | 0 | 0.1 | 0% |
| 25Q2 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 25Q3 | 0.2 | -0.1 | 0.3 | -50% |
| 25Q4 | 0.2 | -0.1 | 0.3 | -50% |
| 26Q1 | 0.1 | -0.1 | 0.2 | -100% |
| 26Q2 | 0.1 | -0.1 | 0.2 | -100% |
실적 기준 2026년 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 2023년 | 0.1 | 0 | 0.1 | 0% |
| 2024년 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 2025년 | 0.5 | 0 | 0.5 | 0% |
| 2026년 | 0.7 | -0.4 | 1.1 | -57% |
어닝콜·이벤트
다음 체크포인트
처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.
분석 당시 판단 · 2026.10.02 기준
당시 판단 펼쳐보기
회사에 대한 판단. IREN은 AI 인프라 시장에서 가장 구하기 어려운 자원 — 이미 연결된 대형 전력 — 을 자기 땅에 갖고 있고, 마이크로소프트와 엔비디아가 그걸 계약으로 확인해 줬습니다. AI 부문 마진도 높습니다. 그러나 회사는 지금 전환의 가장 어려운 구간에 있습니다. 매출의 82%를 차지하던 사업을 접는 동안 새 사업은 약속의 4분의 1만 가동 중이고, 그 사이를 전환사채·주식·대출로 메우고 있습니다. GPU를 직접 소유하는 선택은 더 많이 벌 수 있는 길이지만, 3년 계약과 5년 상각 사이의 위험을 떠안는 길이기도 합니다. 성과조건 없는 대형 창업자 보상은 그 위에 희석을 하나 더 얹었습니다. 주가에 대한 판단. FY27 컨센서스 기준으로는 코어위브보다 싸 보입니다. 하지만 그 배수는 FY27 설비투자로 커질 EV를 담지 않았고, 역산하면 지금 가격은 FY28 컨센서스 달성과 희석이 크지 않은 조달을 함께 전제합니다. 연말까지 Horizon 2~4가 일정대로 켜지고 FY27 조달이 주로 부채로 마무리되면 배수가 정당화되고, 둘 중 하나가 어긋나면 주당 가치가 먼저 깎입니다.
- 01확인 대기
Horizon 2~4 인도(IT 150MW, 2026년 4분기)
당시 근거·기준. 유예기간(2027년 2분기 초까지)에 들어가는지, 지연 크레딧이 공시되는지. 연말 ARR 40억 달러의 성패가 여기 달려 있습니다.
- 02확인 대기
11월 실적(회계 1분기)의 가동 ARR과 AI 클라우드 매출
당시 근거·기준. 8월 26일 10억 달러에서 얼마나 올라왔는지. '2026년 1분기 말 5억' 목표처럼 다시 밀리는지.
- 03확인 대기
FY27 조달 구성
당시 근거·기준. 추가 전환사채·ATM 사용량(분기 말 발행주식 수)과 GPU 대출 비중. 주식 쪽으로 기울면 희석이 주당 가치를 먼저 깎습니다.
- 04확인 대기
채굴 정리 마무리와 추가 손상차손
당시 근거·기준. 2026년 말 전환 완료 일정과, 남은 채굴 장비(총액 5.97억 달러)의 손상 규모.
- 05확인 대기
2026-11-24 정기주총 보수 표결
당시 근거·기준. 성과조건 없는 RSU 이후 첫 세이온페이입니다(2025년 찬성 88%).
확인 대기는 결과가 아직 기록되지 않았다는 뜻입니다. 예정일이 지나도 자동으로 판정하지 않습니다.
검증과 판단 변화
아직 후속 검증 기록이 없습니다. 실적·공시 등을 확인하면 기존 기준에 결과와 근거를 덧붙입니다.
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