나테라NateraNTRA

무엇을 파나

피 한 번 뽑아 그 안에 떠다니는 DNA 조각을 읽는 검사를 팝니다. 수술 뒤 암이 몸에 남았는지 보는 시그나테라, 임신부 혈액으로 태아의 염색체 이상을 보는 파노라마, 이식한 장기가 거부되는지 보는 프로스페라가 세 축입니다. 회사가 제품별 매출을 공시하지 않아 정확한 비중은 알 수 없지만, 암 쪽이 가장 빠르게 커지고 있습니다.

누가 돈을 내나

매출의 대부분(약 95%)을 상업보험사와 메디케어가 냅니다. 환자가 아니라 보험사가 매기는 수납 단가가 매출을 좌우하고, 회사는 청구액이 아니라 실제로 받을 것으로 추정한 금액을 매출로 잡아 나중에 소급 조정이 생깁니다. 나머지는 다른 검사기관에 기술을 제공하는 매출과 환자 자비 부담입니다.

어떻게 이익을 남기나

매출은 검사 물량 × 평균 수납 단가이고, 성장은 물량과 단가 인상이 함께 만들어 왔습니다. 검사가 늘수록 총마진은 좋아지지만 연구개발비가 매출보다 빨리 늘어 GAAP로는 영업적자입니다. 영업현금흐름 흑자는 큰 주식보상(SBC) 덕분이고, 그 대가로 주식 수가 몇 년 새 절반 가까이 늘었습니다.