기업분석 / 시놉시스
시총 스냅샷 2026-10-19 · 재무 26Q3 · 판단 갱신 후속 기록 없음
시놉시스SynopsysSNPS
- 시가총액
- 871억 달러
- 거래소
- 나스닥
기준일: 2026년 10월 19일
관심종목 · 달라진 기록
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기업 소개
미국의 칩 설계 소프트웨어 회사. 반도체 회사가 칩을 설계·검증할 때 쓰는 EDA 소프트웨어와 에뮬레이션 하드웨어, 칩에 그대로 들어가는 인터페이스·메모리 설계 블록(IP)을 팔며, 2025년 앤시스를 인수해 구조·유체·전자기 시뮬레이션 소프트웨어까지 갖췄다. 케이던스와 함께 선단 칩 설계 흐름을 양분하며 나스닥에 상장돼 있다.
기술·제품 포인트
디지털 합성·배치배선·타이밍 사인오프 같은 설계 흐름이 파운드리 공정마다 인증을 받아야 고객이 쓸 수 있어, 한번 쓰기 시작하면 툴을 바꾸는 데 설계 흐름 전체를 다시 검증해야 한다. 칩 검증용 에뮬레이션 하드웨어와 UCIe·HBM·PCIe 같은 인터페이스 IP, 앤시스의 칩 전력·열 해석까지 한 회사가 가진 것이 특징이다.
비즈니스 모델
반도체 회사가 칩을 설계할 때 쓰는 소프트웨어(EDA)를 다년 약정으로 빌려주고, 칩에 그대로 들어가는 설계 블록(IP)을 설계 건별로 파는 회사다. 2025년 앤시스를 인수해 기계·유체·전자기 시뮬레이션까지 갖췄고 매출의 약 3분의 1이 앤시스다. 케이던스와 함께 칩 설계 흐름을 사실상 둘이 나눠 갖고 있으며, 과금을 라이선스에서 로열티·사용량 쪽으로 옮기겠다고 선언했다.
조금 더 깊이 — 이 회사는 어떻게 돈을 버나
무엇을 파나
칩 설계·검증 소프트웨어(EDA), 칩 검증용 에뮬레이션·프로토타이핑 하드웨어, 칩 안에 그대로 넣는 인터페이스·메모리·로직 설계 블록(디자인 IP), 그리고 앤시스의 구조·유체·전자기 시뮬레이션 소프트웨어를 팝니다. EDA가 매출의 절반가량, 앤시스가 약 3분의 1, IP가 나머지 대부분입니다. 2026년에 프로세서 코어 IP(ARC) 사업을 글로벌파운드리스에 팔아 CPU 코어 시장에서는 빠졌습니다.
누가 돈을 내나
팹리스·메모리·IDM·파운드리 같은 반도체 회사와 자체 칩을 설계하는 하이퍼스케일러가 EDA와 IP 값을 내고, 앤시스 쪽은 항공우주·자동차·산업장비·에너지 회사가 냅니다. 미국 매출이 가장 크고 한국·유럽이 뒤를 잇습니다. 한때 인텔이 매출의 15% 넘게 차지했지만 지금은 10%를 넘는 단일 고객이 없습니다. 중국 비중은 수출통제 이후 줄어 10% 안팎입니다.
어떻게 이익을 남기나
EDA는 동시 사용자 수 기준 라이선스를 3년 안팎 약정으로 빌려줘 매출이 기간에 걸쳐 고르게 들어오고, IP와 하드웨어·영구 라이선스는 납품 시점에 한꺼번에 잡혀 분기 변동이 큽니다. 원가가 대부분 엔지니어 인건비라 매출총이익률이 80%대이고, 인수 상각을 뺀 영업이익률이 40%를 넘습니다. 다만 앤시스 인수 무형자산 상각이 2030년까지 해마다 GAAP 이익을 크게 깎아, 실체는 비GAAP 이익과 잉여현금흐름으로 봐야 합니다. 배당은 없고 주주환원은 자사주 매입뿐인데, 인수 뒤 2년 멈췄다가 2026년에 잉여현금흐름의 최대 절반을 환원하는 정책으로 재개했습니다.
이 사업이 단단한 이유
선단 공정의 칩 설계 흐름은 시놉시스와 케이던스가 사실상 둘이 나눠 갖고 있고, 툴을 바꾸려면 설계 흐름 전체를 공정별로 다시 검증해야 해 전환 비용이 큽니다. 인터페이스 IP는 업계 1위권이고 다년 약정 백로그가 연간 매출을 넘습니다. 그러나 과점 안에서의 자리는 흔들립니다 — 본업 EDA 성장이 케이던스보다 느리고, 앤시스 같은 시뮬레이션 결합은 지멘스·케이던스도 인수로 따라왔으며, 엔비디아와의 제휴는 비독점입니다.
투자자가 조심할 것
IP 매출이 소수 대형 계약과 고객의 설계 착수에 묶여 있어, 2025년에 중국 수출통제와 한 주요 파운드리 고객의 이탈이 겹치자 IP가 역성장하고 주가가 하루 3분의 1 넘게 빠졌습니다. 중국 규제는 정책 한 번에 설계 착수를 멈출 수 있고, 중국은 국가 펀드로 자국 EDA를 키우고 있습니다. 앤시스 인수로 영업권·무형자산이 자산의 대부분이고 100억 달러 규모 회사채를 지고 있습니다. 회사는 AI가 사업 모델을 교란할 수 있다고 공시에 적었습니다 — 설계 에이전트가 엔지니어 수를 줄이면 좌석 기반 과금이 약해질 수 있습니다. 2025년 급락과 관련한 증권 집단소송이 계류 중이고, 행동주의 펀드 엘리엇이 이사 한 자리를 갖고 있습니다.
재무 흐름
실적 기준 26Q3 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 23Q4 | 1.3 | 0.4 | 0.9 | 31% |
| 24Q1 | 1.5 | 0.4 | 1.1 | 27% |
| 24Q2 | 1.5 | 0.3 | 1.2 | 20% |
| 24Q3 | 1.5 | 0.4 | 1.1 | 27% |
| 24Q4 | 1.6 | 0.3 | 1.3 | 19% |
| 25Q1 | 1.5 | 0.3 | 1.2 | 20% |
| 25Q2 | 1.6 | 0.4 | 1.2 | 25% |
| 25Q3 | 1.7 | 0.2 | 1.5 | 12% |
| 25Q4 | 2.3 | 0.1 | 2.2 | 4% |
| 26Q1 | 2.4 | 0.3 | 2.1 | 13% |
| 26Q2 | 2.3 | 0.2 | 2.1 | 9% |
| 26Q3 | 2.5 | 0.4 | 2.1 | 16% |
실적 기준 2025년 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 2022년 | 4.6 | 1.2 | 3.4 | 26% |
| 2023년 | 5.3 | 1.3 | 4 | 25% |
| 2024년 | 6.1 | 1.4 | 4.7 | 23% |
| 2025년 | 7.1 | 0.9 | 6.2 | 13% |
어닝콜·이벤트
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다음 체크포인트
처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.
분석 당시 판단 · 2026.10.12 기준
당시 판단 펼쳐보기
회사에 대한 판단. 시놉시스는 케이던스와 둘이 나눠 가진 칩 설계 흐름의 과점을 기반으로 앤시스를 얹어 반도체 밖까지 고객을 넓힌 회사입니다. 비GAAP 이익과 FCF는 단단하지만 헤드라인 성장의 대부분은 인수가 만든 것이고 본업 EDA는 경쟁사보다 느리게 큽니다. IP는 바닥을 확인했을 뿐 회복을 증명하지 못했고, AI는 사업 모델 교란 위협이자 과금 전환의 기회입니다. 주가에 대한 판단. FY27 비GAAP 26.7배는 5년 평균보다 낮지만 GAAP·FCF로는 싸지 않습니다. 지금 가격은 회사 장기 목표(EPS 연 20%대 중반 성장)의 3분의 2 이상 달성을 요구하고, 그 목표 중 가장 높은 성장률(IP 17% 이상)이 가장 최근에 무너졌던 사업에 걸려 있습니다.
- 01확인 대기
본업 EDA 성장률의 두 자릿수 가속과 IP 2개 분기 연속 성장
당시 근거·기준. FY26 3분기 EDA 제품군 +8.5%(앤시스 제외 전사 +7.0%, EDA+IP +9.1% — 우리 계산), 디자인 IP 4.74억 달러 +11%(1–3분기 누적 -0.7%). 회사는 FY26 EDA 두 자릿수 성장을 전망.
다음 확인 시점 · FY26 4분기 실적(2026년 12월 예상)
- 02확인 대기
FY27 가이던스 유지·상향과 AI·로열티 매출의 첫 수치 공시
당시 근거·기준. 인베스터 데이 FY27 가이던스 매출 111억–112억 달러, 비GAAP EPS 19.04–19.12달러, 비GAAP 영업이익률 약 44%. 로열티는 FY25 인식 1.25억 달러(매출의 약 1.8%), 아마존 로열티는 FY27 반영 없음(CFO, 보도).
다음 확인 시점 · FY26 4분기 실적(2026년 12월 예상)
- 03확인 대기
백로그(RPO) 감소 추세의 중단 여부
당시 근거·기준. 백로그 114억(2025-10) → 113억 → 110억 → 109억 달러(2026-07)로 3분기 연속 감소. FY26 매출 전망 대비 1.12배. 1.0배 근처로 내려오면 경고.
다음 확인 시점 · FY26 10-K(2026년 12월 예상)
- 04확인 대기
중국 규제 변화와 가이던스 전제
당시 근거·기준. 중국 비중 FY26 1–3분기 9.9%(분기 2.56억 달러). 가이던스는 수출통제 추가 변화 없음 전제. 미 상무부 50% 소유 자회사 규칙 유예가 2026-11-09 만료 예정.
다음 확인 시점 · 2026-11-09 전후·FY26 4분기 실적
- 05확인 대기
FCF 최대 50% 환원 정책의 실행과 2027-04 만기 처리
당시 근거·기준. 2026-10-05 10억 달러 가속 매입(초기 인도 약 173.5만 주, 2027-01-05 정산). 순차입 약 64억 달러, 2027-04-01 4.55% 선순위채 10억 달러 만기 — 차환인지 현금 상환인지.
다음 확인 시점 · 2027-01 ASR 정산·2027-04 만기
확인 대기는 결과가 아직 기록되지 않았다는 뜻입니다. 예정일이 지나도 자동으로 판정하지 않습니다.
검증과 판단 변화
아직 후속 검증 기록이 없습니다. 실적·공시 등을 확인하면 기존 기준에 결과와 근거를 덧붙입니다.
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