FY2026 4분기·연간(2026년 7월 31일 마감, 2026-08-25 발표) 실적과 2026-09-02 종가(342.94달러) 기준입니다. 나스닥(INTU) 상장이며, 이 사이트의 첫 인튜이트 커버리지입니다. 회계연도는 7월 말 마감입니다.
한눈에 보기 — 다섯 문장 요약
- 주가는 사상 최고가(807.39달러, 2025-07-30) 대비 52주 최저가(255.07달러, 2026-06-25)까지 -68.4% 급락했습니다. 2026-09-02 종가(342.94달러)는 저점 대비 +34.5% 반등했지만 여전히 사상 최고가 대비 -57.5% 낮습니다.
- 하락은 단일 사건이 아니라 6개월에 걸친 복합 충격이었습니다. 애널리스트 밸류에이션 재평가(1월)→Anthropic ‘Managed Agents’ 발표發 AI 대체 공포(4월)→FY26 3분기 실적에서 인력 17% 감원과 함께 CEO가 “DIY 저가 구간에서 가격 경쟁에서 졌다”고 직접 인정한 사건(5월 21일, 하루 -20.02%)→증권사기 조사 착수(6월) 순으로 이어졌습니다.
- TurboTax는 매출이 늘어도 신고 건수는 2년 연속 줄고 있습니다. FY2026 미국 신고 건수는 3,900만 건(-2%)인데 매출은 +7% 늘었습니다 — 가격 인상과 TurboTax Live(전문가 상담형, +37%)로의 믹스 전환이 유닛 감소를 상쇄한 결과입니다.
- 4분기 실적 자체는 컨센서스를 상회했습니다. 매출 214.5억 달러(FY2026 연간, +14%)로 사상 처음 200억 달러를 돌파했고, 확인 가능한 4개 분기 가이던스를 전부 상회했습니다. 다만 FY2027 가이던스는 매출 성장률을 14%→9~10%로 낮췄습니다.
- 10-K는 경쟁사를 카테고리로만 서술할 뿐, H&R Block·Xero 등 구체적 사명은 단 한 곳도 거명하지 않습니다. IRS의 무료 직접신고 시스템(Direct File)은 2025년 11월 비용 대비 낮은 이용률을 이유로 사실상 중단됐고, TurboTax 무료광고 관행을 둘러싼 FTC 소송도 2026년 3월 항소법원에서 인튜이트가 승소했습니다.
1. 비즈니스 모델
인튜이트는 최근 2년 연속 보고 세그먼트 구조를 바꾼 회사입니다. FY2025까지는 Global Business Solutions(GBS)·Consumer·Credit Karma·ProTax 4개 세그먼트였으나, 2025년 8월 1일 Consumer·Credit Karma·ProTax를 단일 Consumer 세그먼트로 통합해 FY2026부터 GBS·Consumer 2개 GAAP 세그먼트로 축소했습니다. TurboTax·Credit Karma·ProTax는 이제 ‘세그먼트’가 아니라 Consumer 세그먼트 내 ‘유의적 매출 구성 항목’으로만 공시됩니다. 여기에 2026년 8월 25일에는 Mailchimp가 GBS에서 분리돼 FY2027부터 별도 세그먼트가 될 예정이라고 추가로 공시됐습니다.
- Global Business Solutions(QuickBooks+Mailchimp)60%
- TurboTax25%
- Credit Karma12%
- ProTax3%
FY2026(2026-07-31 마감) 매출 214.5억 달러 기준. TurboTax·Credit Karma·ProTax는 FY2026부터 공식 GAAP 세그먼트가 아니라 Consumer 세그먼트 내 매출 구성 항목입니다.
과금 구조는 부문마다 완전히 다릅니다. QuickBooks Online 등 ‘Online Ecosystem’은 구독·사용량 혼합, TurboTax는 세금신고 시즌(1~4월)에 매출이 집중되는 건당·시즌형 라이선스, Credit Karma는 신용카드 발급·대출 실행 등 완료된 액션당 과금하는 매칭수수료형입니다. 전사 매출총이익률은 FY2023 78.1%→FY2026 80.2%로 4년 연속 개선됐습니다.
2. 밸류체인 지도
박스에 마우스를 올리면 상세가 표시됩니다. Credit Karma는 회원(무료 이용자)과 과금 고객(금융기관)이 분리된 양면시장 구조입니다.
3. 경쟁 우위 진단
| 통념 | 실측 | 진단 | 소멸 조건 |
|---|---|---|---|
TurboTax의 세금신고 시장 지배력 — 전환비용·브랜드 우위 | 정량적 시장점유율 미공시. FY2026 유닛 -2% 감소, 매출은 가격·믹스로 +7% 방어. IRS Direct File이 리스크팩터에 정부發 경쟁 위협으로 명시(중단 전 시점) | 약화 신호(단정 불가) | IRS Direct File이 전국 확대되거나 유닛 감소가 지속돼 가격 인상만으로 매출을 방어할 수 없게 되는 시점 |
QuickBooks의 중소기업 회계 시장 표준 지위 | 시장점유율 미공시. Online Ecosystem 유료고객 +5%(FY25), 고객당 매출 +14%, ProAdvisor 회계사 네트워크가 간접적 전환비용을 시사하나 직접 이탈률은 비공시 | 유효(정황상, 직접 증거 부족) | 온라인 고객 순증가율이 마이너스로 전환되는 시점(아직 관측 안 됨) |
Credit Karma·Mailchimp 인수로 만든 ‘하나의 생태계’ 시너지 | TurboTax↔Credit Karma 크로스셀 비율 등 전환 지표 전혀 비공시. 오히려 Mailchimp는 2026년 8월 GBS에서 분리(별도 세그먼트화)돼 통합 서사와 반대 방향으로 조직이 움직임 | 소멸(공시 근거 없음) | 회사가 구체적 크로스셀 지표를 공시하기 시작해야 재승격 가능 — 현재는 정반대 신호(Mailchimp 분리) |
4. AI 영향
과거 마케팅에서 널리 쓰이던 브랜드명 ‘Intuit Assist’는 FY2025 10-K·FY2026 10-Q·DEF14A·실적발표 전체에서 단 한 번도 등장하지 않습니다(전수 검색 0건). 대신 회사는 GenOS(사내 AI 인프라)와 ‘가상 AI 에이전트 팀’(Accounting·Finance·Payments 등)이라는 용어로 소통을 옮겼습니다. 리스크팩터에는 “경쟁사가 AI 등 신기술을 성공적으로 배치해 우리 제품 수요를 줄일 수 있다”는 문구가 있지만, 이는 구체적 논증이라기보다 일반적 경쟁 리스크 상용구에 가깝습니다.
5. 성장 실측
원본 데이터 접기 — 회계분기별 매출 추이 — 최근 4개 회계연도(FY23~FY26)
| 구분 | FY23 | FY24 | FY25 | FY26 |
|---|---|---|---|---|
| 연매출 | 14368.0백만 달러 | 16285.0백만 달러 | 18831.0백만 달러 | 21448.0백만 달러 |
6. 경쟁 지도
10-K “Competition” 섹션은 H&R Block·Xero·Sage·FreshBooks 등 어떤 경쟁사명도 직접 거명하지 않습니다. 대신 업무소프트웨어 제공자, 세무신고 서비스 제공자, 회계·컨설팅펌, 금융기관, 신용평가기관 등 9개 카테고리로만 서술합니다. 회사가 명시적으로 이름을 거론하는 유일한 경쟁 관련 고유명사는 IRS입니다.
| 티커 | 기업 | 관련 부문 | 시가총액 | P/E(TTM) | P/S | 비고 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| INTU | 인튜이트 | 본체 | 938.1억 달러 | 20.83배 | 4.37배 | 2026년 YTD -46%로 PE 대폭 압축 |
| HRB | H&R Block | TurboTax 직접경쟁 | 62.8억 달러 | 8.96배 | 1.59배 | 시총 인튜이트의 약 1/15 |
| XRO(ASX) | Xero | QuickBooks 직접경쟁 | 138.6억 AUD | 99.42배 | 6.05배 | 매출 +30.9%, 미국 외 지역 강세 |
| XYZ | Block(구 Square) | 결제 부분경쟁 | 495.4억 달러 | 140.17배(Fwd 18.03배) | 1.98배 | PE(TTM)는 비경상 항목 영향 가능성 |
| NRDS | NerdWallet | Credit Karma 직접경쟁 | 6.4억 달러 | 10.95배 | 0.74배 | 소형주, 저배수 |
7. 경영진·오너십
CEO 사산 K. 구다르지는 플로리다 중앙대 전기공학 학사, 노스웨스턴 켈로그 MBA를 받았습니다. 허니웰·인베사이스를 거쳐 2004~2010년 인튜이트 여러 사업부를 이끈 뒤 넥산트 CEO를 거쳐 2011년 재합류, 2019년 사장 겸 CEO로 취임했습니다. 2026 회계연도 정기주총부터 이사회 의장도 겸임합니다. FTC 소송 관련 경영진 개인 지목은 확인되지 않습니다.
8. 주주환원·재무 체력
배당은 최근 3개 회계연도 연속 약 15% 내외로 인상됐습니다(FY2024 +15.4%, FY2025 +15.6%, FY2026 +15%). 자사주매입은 FY2026 54.1억 달러로 전년 대비 +96% 급증했고, 2025년 8월 이사회가 32억 달러를 추가 승인해 잔여 승인액이 79억 달러로 늘었습니다.
FY2026 자본배분은 capex+M&A 합계 2.21억 달러 대비 자사주매입+배당 합계 67.6억 달러로, 성장 재투자 대비 환원 규모가 약 30배에 달합니다.
9. 이익의 질·회계 점검
GAAP-비GAAP 영업이익 갭은 FY2023~24 GAAP 영업이익의 75~76%였으나 FY2025~26에는 52~54%로 축소됐습니다(GAAP 이익이 SBC·상각비보다 빠르게 성장). 영업현금흐름은 4개년 모두 순이익을 1.6~2.1배 상회해 이익의 현금 전환에는 문제가 없습니다.
10. 리스크
① 세금신고 계절성 + 세법 의존 + AI發 저가 경쟁 — TurboTax 신고 건수는 이미 2년 연속 감소 중이며(FY2026 -2%), 매출은 가격 인상으로만 방어되고 있습니다. 먼저 흔들리는 지표: TurboTax 신고 건수.
② Credit Karma의 금융기관 파트너·거시경제 민감도 — 10-K는 “파트너들이 과거 활동을 축소·중단한 사례가 있다”고 명시합니다. 먼저 흔들리는 지표: Credit Karma 부문 매출(FY2026 +20%로 견조하나 경기민감 사업).
③ 규제·소송 리스크 — FTC 소송은 승소했지만 환송 상태이고, 2026년 6월 착수된 증권사기 조사(5월 21일 급락 관련)가 진행 중입니다. 먼저 흔들리는 지표: 판매관리비 중 일회성 소송충당금·합의금.
11. 주가 사건 연대기
원본 데이터 접기 — 인튜이트 주가 (2016-09 ~ 2026-09, 종가 기준)
| 시점 | 주가 (달러) |
|---|---|
| 2016년 9월 | 112.07 |
| 2016년 10월 | 106.99 |
| 2016년 11월 | 115.71 |
| 2017년 1월 | 116.11 |
| 2017년 2월 | 120.7 |
| 2017년 4월 | 116.55 |
| 2017년 5월 | 125.15 |
| 2017년 6월 | 133.1 |
| 2017년 8월 | 136.6 |
| 2017년 9월 | 144.74 |
| 2017년 11월 | 153.64 |
| 2017년 12월 | 161.13 |
| 2018년 2월 | 167.9 |
| 2018년 3월 | 177.93 |
| 2018년 4월 | 185.18 |
| 2018년 6월 | 206.26 |
| 2018년 7월 | 217.39 |
| 2018년 9월 | 219.47 |
| 2018년 10월 | 208.78 |
| 2018년 11월 | 201.42 |
| 2019년 1월 | 206.06 |
| 2019년 2월 | 250.94 |
| 2019년 4월 | 261.7 |
| 2019년 5월 | 245.45 |
| 2019년 7월 | 264.2 |
| 2019년 8월 | 279.15 |
| 2019년 9월 | 264.85 |
| 2019년 11월 | 253.16 |
| 2019년 12월 | 260.4 |
| 2020년 2월 | 280.38 |
| 2020년 3월 | 261.25 |
| 2020년 4월 | 271.83 |
| 2020년 6월 | 291.25 |
| 2020년 7월 | 297.88 |
| 2020년 9월 | 347.18 |
| 2020년 10월 | 349.59 |
| 2020년 11월 | 345.2 |
| 2021년 1월 | 368.63 |
| 2021년 2월 | 401.55 |
| 2021년 4월 | 401.2 |
| 2021년 5월 | 419.42 |
| 2021년 6월 | 491.4 |
| 2021년 8월 | 530.13 |
| 2021년 9월 | 562.8 |
| 2021년 11월 | 618.39 |
| 2021년 12월 | 647.49 |
| 2022년 1월 | 517.22 |
| 2022년 3월 | 439.32 |
| 2022년 4월 | 446.93 |
| 2022년 6월 | 408.97 |
| 2022년 7월 | 420.45 |
| 2022년 8월 | 433.2 |
| 2022년 10월 | 388.06 |
| 2022년 11월 | 392.23 |
| 2023년 1월 | 386.52 |
| 2023년 2월 | 396.26 |
| 2023년 4월 | 440.67 |
| 2023년 5월 | 421.41 |
| 2023년 6월 | 459.63 |
| 2023년 8월 | 501.47 |
| 2023년 9월 | 504.37 |
| 2023년 11월 | 500.35 |
| 2023년 12월 | 608.51 |
| 2024년 1월 | 647.72 |
| 2024년 3월 | 655.07 |
| 2024년 4월 | 635.49 |
| 2024년 6월 | 572.65 |
| 2024년 7월 | 636.56 |
| 2024년 8월 | 630.26 |
| 2024년 10월 | 616.68 |
| 2024년 11월 | 640.12 |
| 2025년 1월 | 626.05 |
| 2025년 2월 | 565.47 |
| 2025년 4월 | 561.53 |
| 2025년 5월 | 670.28 |
| 2025년 7월 | 779.61 |
| 2025년 8월 | 713.48 |
| 2025년 9월 | 694.79 |
| 2025년 11월 | 655.33 |
| 2025년 12월 | 660.78 |
| 2026년 2월 | 487.12 |
| 2026년 3월 | 452.31 |
| 2026년 4월 | 400.38 |
| 2026년 6월 | 293.78 |
| 2026년 7월 | 281.53 |
| 2026년 9월 | 342.94 |
| 시점 | 유형 | 사건 | 설명 |
|---|---|---|---|
| 2025년 7월 | 급등일 | 사상 최고가 $807.39 | 2025-07-30 |
| 2026년 1월 | 급락일 | Wells Fargo 다운그레이드 | 2026-01-08. Overweight→Equal-Weight, PT 840→700, 밸류에이션 재평가 시작 |
| 2026년 2월 | 급락일 | Oppenheimer 목표가 급락+섹터 셀오프 | 2026-02-03. PT 868→696, -10.89%. 11월~2월 누적 -34% |
| 2026년 2월 | 급등일 | FY26 2분기 실적, 가이던스 유지 | 2026-02-26. 매출+17%, 비GAAP EPS+25%, 일시 반등 |
| 2026년 4월 | 급락일 | Anthropic AI 에이전트 발표 | 2026-04-09. Managed Agents 공개, TurboTax·QuickBooks 대체 우려 확산, -6.86% |
| 2026년 5월 | 급락일 | FY26 3분기 실적+17% 감원+"가격에서 졌다" | 2026-05-21. 거래량 4~7배 급증, -20.02%(10년 중 두 번째로 큰 낙폭) |
| 2026년 6월 | 급락일 | 증권사기 조사 착수 발표 | 2026-06-02. BFA Law 등, -8.94% |
| 2026년 6월 | 급락일 | 52주 최저가 $255.07 | 2026-06-25. 사상 최고가 대비 -68.4% |
| 2026년 8월 | 기업 행동 | FY26 4분기 실적 상회, FY27 가이던스 둔화 | 2026-08-25. 실적은 컨센서스 상회했으나 매출성장 가이던스 14%→9~10%로 하향, 이틀간 -6.5% |
종가 기준(stockanalysis.com). 2026년 상반기 급락은 단일 쇼크가 아니라 밸류에이션 재평가→AI 대체 공포→실적 발표 시 경영진의 '가격 패배' 인정+대규모 구조조정→증권소송 오버행으로 이어진 복합 사건입니다. 마커에 마우스를 올리면 상세가 표시됩니다.
| 날짜 | 등락 | 무엇이 있었나 |
|---|---|---|
| 2026-08-25 | -3.37% | FY26 4분기 실적 상회, FY27 가이던스 둔화(익일 -3.24% 추가) |
| 2026-06-25 | (최저치) | 52주 최저가 $255.07(사상 최고가 대비 -68.4%) |
| 2026-06-02 | -8.94% | 증권사기 조사 착수 발표(BFA Law 등) |
| 2026-05-21 | -20.02% | FY26 3분기 실적+17% 감원+“가격에서 졌다” 발언 |
| 2026-04-09 | -6.86% | Anthropic ‘Managed Agents’ 발표, AI 대체 공포 확산 |
| 2026-02-26 | +3.46% | FY26 2분기 실적, 가이던스 유지 |
| 2026-02-03 | -10.89% | Oppenheimer 목표가 급락+섹터 셀오프 |
| 2026-01-08 | — | Wells Fargo 다운그레이드로 재평가 시작 |
| 2025-07-30 | (최고치) | 사상 최고가 $807.39 |
12. 매출원가 구조와 개선 추적
매출원가는 서비스원가(TurboTax Live·QuickBooks Live 전문가 인건비, 클라우드 인프라, 신용점수 제공업체 비용, 전체 원가의 94~96%)와 인수기술상각(연 6.3~6.6억 달러, Credit Karma·Mailchimp 관련)으로 구성됩니다. 매출총이익률은 FY2023 78.1%→FY2026 80.2%로 꾸준히 개선됐습니다.
13. 밸류에이션
| 지표 | 현재(26.09.02) | 5년 평균 | 5년 최고 |
|---|---|---|---|
| P/E(trailing) | 20.83배 | 55.82배 | 81.72배(2021년 10월) |
| Forward P/E | 14.21배 | — | — |
| P/S | 4.37배 | 9.89배(10년 중위) | 18.55배(10년 범위 상단) |
| EV/EBITDA | 13.86배 | 41.7배(2021~24년 평균) | 50.1배(2021년) |
| PEG | 1.07배 | — | — |
Trailing P/E는 5년 평균 대비 약 -63%, 5년 최고 대비 약 -75% 수준으로 큰 폭의 밸류에이션 디레이팅이 나타났습니다. 애널리스트 34명 평균 목표가는 411.70달러(stockanalysis.com)이나, 5월 급락 이후 갱신된 목표가만 보면 실제 컨센서스는 300~460달러 박스권에 더 가깝습니다.
14. 판정
회사에 대한 판단 — 인튜이트는 매출·이익 모두 견조하게 성장하고 있고 가이던스도 매 분기 상회하는 실행력을 보였습니다. 다만 핵심 소비자 제품(TurboTax)의 사용자 기반이 실제로는 줄고 있다는 점, AI 저가 경쟁에서 CEO 스스로 “졌다”고 인정한 점, Mailchimp 분리 등 조직 구조가 계속 바뀌고 있다는 점은 성장의 질에 대한 의문을 남깁니다.
주가에 대한 판단 — 5년 평균 대비 -60% 이상 압축된 밸류에이션은 매력적으로 보이지만, FY2027 가이던스가 이미 성장 둔화를 반영하고 있고 증권소송이라는 법적 오버행도 남아있습니다. 저평가가 “과매도”인지 “정당한 재평가”인지는 Big Bets 부문의 성장이 TurboTax 잠식을 실제로 상쇄하는지에 달려 있습니다.
①출처·유보 — 실적·부문·원가는 인튜이트 SEC 10-K(FY2025, 2025-09-05 제출)·10-Q(FY2026 3분기, 2026-04-30 마감)·DEF 14A(2025-11-26 제출)·FY2026 4분기 실적 보도자료(2026-08-25) 원문 직접 파싱, 재무 시계열은 SEC XBRL companyconcept API, 배수·목표가·경쟁사 동향·주가 하락 원인은 stockanalysis.com·macrotrends.net과 다수 매체(CNBC, Fool, Forbes, Yahoo Finance 등) 교차확인입니다. 애널리스트 컨센서스 일부, TurboTax·QuickBooks의 실제 시장점유율(%), Mailchimp 분리의 전략적 배경은 웹서치로만 확인돼 공식 출처 미확인으로 남겼습니다.
②데이터 노트 — 회계연도가 7월 말 마감이라 역년과 어긋납니다(“FY2026”=2025년 8월~2026년 7월). 세그먼트 구조가 FY2025→FY2026(4개→2개)에 이어 FY2027(Mailchimp 분리)까지 2년 연속 바뀌고 있어, 연도 간 세그먼트 수치의 액면 비교에는 주의가 필요합니다. 세일즈포스·서비스나우는 DEF14A의 임원보수 벤치마킹용 피어그룹에는 포함되지만 10-K Competition 섹션의 실제 경쟁사 목록이 아니고 사업모델도 달라, 이 사이트의 기존 분석과의 비교(축14)는 생략했습니다.