2026Q2 실적(7월 23일 발표), 2026-10-09 종가 148.58달러와 10월 12일까지 확인된 발표 기준입니다. 금액은 별도 표시가 없으면 백만 미국달러이며, 이익은 GAAP 기준입니다.
한눈에 보기 — 다섯 문장 요약
- T모바일은 미국의 개인·가구·기업에 통신 연결을 제공하고 월 요금을 받는 회사입니다. Q2 매출 22,791 가운데 후불 서비스가 15,853으로 69.6%이며, 단말 판매와 선불·도매 서비스가 함께 있습니다.
- 서비스 매출은 8.9% 늘었지만 전부 기존 사업의 성장은 아닙니다. UScellular·Metronet 등의 인수 효과가 포함되며, 후불 계정 순증은 27.7만으로 줄고 계정 이탈률은 0.92%에서 0.99%로 높아졌습니다.
- EPS의 성장은 순이익의 성장보다 큽니다. Q2 순이익은 3,239로 0.53% 늘었지만 EPS는 2.99달러로 5.28% 늘었고, 희석 평균 주식수가 4.62% 줄어 분모 효과가 컸습니다.
- 현금 환원은 실제 주식수를 줄였지만 여유를 남기는지 봐야 합니다. 상반기 프로그램 매입·배당 9,278은 회사 조정 FCF 9,396의 98.74%이며, 금융리스 원금·주파수·인수 지출은 그 FCF 정의 밖에 있습니다.
- 가격 판단은 미래 조정 이익보다 실현된 이익에서 시작합니다. 최근 네 분기 GAAP 희석 EPS 합계 9.55달러를 적용한 PER은 약 15.6배이며, AI 목표와 SpaceX 진입 가능성을 이미 실현된 손익으로 더하거나 빼지 않습니다.
Q2 10-Q, Q2 실적, 현재 배수. TTM EPS 합계와 환원 비중은 공시 수치로 직접 계산했습니다.
1. 비즈니스 모델
개인·가구는 휴대폰·웨어러블·집 인터넷에, 기업·정부는 업무용 회선·IoT·연결 서비스에 요금을 냅니다. 중심 과금은 회선·접속당 월 요금입니다. 여러 회선이 하나의 청구 계정에 묶일 수 있어 계정당 매출인 ARPA는 회선당 요금과 다릅니다. Q2 후불 계정은 3,470만, 월 ARPA는 152.91달러입니다.
후불은 고객 분류이며 현금 결제 시점만으로 정의하지 않습니다. 단말 EIP(기기 할부)는 통상 24개월의 수납 일정이며 서비스 계약과 같은 기간이라고 볼 수 없습니다. 인수한 UScellular의 기존 할부는 통상 최초 36개월입니다. FY25 매출 인식, Q2 고객 지표.
- 후불 서비스70%
- 선불 서비스11%
- 도매·기타 서비스3%
- 단말기15%
- 기타 매출1%
2026Q2 10-Q 연결매출22,791백만달러. 단일 영업부문의 매출 유형 분해. 서비스 합계18,983을 추가 조각으로 더하지 않음.
| 유형 | 지급자와 과금 | 원가·이익을 읽는 기준 |
|---|---|---|
| 후불·집 인터넷 | 개인·가구·기업의 월 요금 | 계정당 회선 수·요금제·유지율. 기업만의 매출은 미공시 |
| 선불 | Metro·Mint·Ultra 고객의 월·다개월 선납 | 판촉과 요금제 구성, 고객당 매출 |
| 단말기 | 고객·기업·유통사의 구매·할부 | 판촉이 원가와 매출에 반영돼 서비스 경제성과 연결 |
| 도매·기타 서비스 | 재판매 파트너의 망 접근·사용량 계약 | 파트너가 최종 고객 관계를 관리. 평균 계약단가 미공시 |
| 광섬유 | T모바일 소매 고객의 후불 요금 | JV는 망을 소유·운영하고 T모바일은 도매 접속료를 지급 |
단일 영업부문이므로 위 유형별 영업마진을 공시하지 않습니다. 서비스 매출 18,983에서 D&A를 제외한 직접 원가 2,978을 뺀 직접 기여율 84.3%는 분석자 계산이며, D&A와 SG&A를 배분한 총마진·부문 영업마진이 아닙니다. 단말은 매출 3,524 대 직접 원가 5,055로 차액 -1,531이며, 판촉을 포함한 고객 확보 구조입니다. 연결 영업이익 5,490의 영업마진은 24.1%입니다. Q2 손익.
매출은 실질적으로 전부 미국과 미국 영토에서 발생하지만 정확한 미국 비중을 100.0%로 만들지 않았습니다. Lumos·Metronet JV 자체는 지분법이며, 소매 고객 서비스 매출은 후불에 포함됩니다. JV 전체 매출을 연결매출에 더하거나 기타 매출 284를 보험 매출로 바꾸면 이중 계산과 분류 오류가 생깁니다. FY25 사업·지역, Q2 JV 주석.
2. 밸류체인 지도
후방 접근에 차질이 생기면 품질·고객 유지가 먼저 흔들리고, 전방 유지가 약해지면 판촉과 망 투자 회수가 압박받습니다.
T모바일은 주파수·장비·사이트·망 접근을 하나의 청구·판매 체계로 묶습니다. 공급 차질은 고객 품질을 떨어뜨리고 가입자 이탈은 단말 판촉과 투자 회수를 압박합니다. 계정이 많아도 최대 고객 매출 비중이 미공시여서 고객 집중률을 0%로 쓰지 않습니다. 후방은 제한된 장비·결제·청구·백홀 공급자에 의존한다는 공식 위험 공시가 있으나 구매 비중은 미확인입니다. FY25 위험·주파수, Q2 리스·JV, 2021년 RAN 계약.
3. 경쟁 우위 진단
| 우위 후보(통념) | 실측 | 진단(상실/약화/유효/유일) | 소멸 조건 |
|---|---|---|---|
| 중대역 규모가 품질·용량을 뒷받침 | 저·중대역 평균 394MHz 중 2.5GHz 185MHz. 수상은 회사가 외부 조사를 인용 | 유효 | 같은 지역·기간의 시험에서 격차가 사라지고 원가율·계정 이탈이 동반 상승 |
| 좋은 경험이 유지율을 높임 | 회사 인용 NPS 46과 달리 계정 이탈 0.92%→0.99%, 순증 31.8만→27.7만 | 약화 | 이탈 1% 초과·ARPA 성장 중단·순증 재감소가 함께 나타남 |
| 한 계정에 여러 연결을 묶어 성장 | 계정 3,470만·ARPA 152.91달러, YoY +2.0% | 유효 | ARPA YoY가 0% 이하로 바뀌고 추가 접속 원가가 기여액을 소모 |
| 저가 도전자 이미지가 모든 고객에게 우위 | 선불 매출 2,473·YoY -6.4%, 후불 ARPA는 상승 | 약화 | 같은 조건의 요금 차이가 사라지고 선불 감소가 고객·현금 감소로 연결 |
FY25 주파수, Q2 만족도·계정, Q2 매출 설명. 소멸 조건의 1%·0%는 분석자의 경보 기준이며 회사 목표가 아닙니다. NPS 최고와 Ookla 수상 등은 회사 claim입니다. RootMetrics·Opensignal의 서로 다른 조사 방법을 하나의 절대 품질 순위로 합치지 않았으며 독립 공식 원문은 미확인입니다. RootMetrics 보도, Opensignal 보도, 각각 2차 단독입니다.
4. AI 영향
AI는 상담·망 자동화·엣지 연결과 실질적으로 관련됩니다. 프론티어 모델은 응대·진단 노동을 줄일 수 있지만 주파수 허가와 무선 송수신·전력·광섬유를 직접 대체하지는 못한다는 분석자 추론입니다. 반대로 단말 내 추론과 중앙 클라우드의 효율 향상은 통신사의 엣지 GPU 수요를 줄일 수도 있습니다.
| 경로 | 확인된 단계 | 손익으로 읽을 때 한계 |
|---|---|---|
| AI-RAN·엣지 | Nokia·NVIDIA 기능 시험과 물리 AI 실증, Ericsson 소프트웨어의 NVIDIA 시험 | 유료 전국 배치·GPU 임대 매출·투자액 미공시 |
| 망 자동화 | 회사 내부 시험에서 AutoPilot 조정 시간 약 절반, Dynamic CX 확대 | 운영 지표이며 감사된 달러 절감액 아님 |
| 상담·디지털화 | 2021년 이후 상담 전화 50% 감소, 업그레이드 약 75% 디지털 처리 | AI만의 성과가 아니라 전체 디지털화 성과 |
| AI+디지털화 목표 | 2027년 Core 조정 EBITDA의 2025년 대비 추가 기여 약 3,000 | 미래 목표. Q2 GAAP 이익·현금 절감 실측 아님 |
| Live Translation | 50개 이상 언어의 베타 등록 모집·출시 계획 | 일반 유료 상용화와 별도 매출은 미확인 |
Ericsson GPU 시험, 엣지 실증, 망 운영 설명, 2월 전략 업데이트, 번역 베타.
운영 시간 단축과 미래 EBITDA 목표를 현재 AI 매출·순절감액으로 바꾸지 않았습니다. 같은 운영 기사에서 발전기 가동시간 개선은 하드웨어 효과여서 AI 절감에 합산하지 않습니다. Ericsson 자체칩과 Nokia GPU의 양자택일도 아닙니다. Ericsson Cloud RAN 역시 NVIDIA 인프라에서 시험됐고 T모바일은 여러 컴퓨팅 플랫폼의 선택지를 검증하고 있습니다. IntentCX 개발, Ericsson 시험. AI 단독 유료매출·추론비·대조군 투자수익률은 미공시입니다.
5. 성장 실측
Q2 매출 22,791은 YoY +7.9%, QoQ -1.4%이며 서비스 매출 18,983은 YoY +8.9%, QoQ +0.8%입니다. 후불 성장은 UScellular·Metronet 인수로 늘어난 평균 계정과 ARPA 상승을 포함합니다. 인수 매출을 분리한 브리지가 없어 +8.9%를 유기적 성장률이라고 부르지 않습니다.
원본 데이터 접기 — 최근 5분기 매출·서비스와 영업이익
| 구분 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 | 26Q2 |
|---|---|---|---|---|---|
| 연결매출 | 21132백만 달러 | 21957백만 달러 | 24334백만 달러 | 23107백만 달러 | 22791백만 달러 |
| 서비스 | 17438백만 달러 | 18241백만 달러 | 18702백만 달러 | 18831백만 달러 | 18983백만 달러 |
| GAAP 영업이익 | 5213백만 달러 | 4530백만 달러 | 3736백만 달러 | 4497백만 달러 | 5490백만 달러 |
| Q2 유형 | 매출 | YoY | QoQ | 확인된 원인 |
|---|---|---|---|---|
| 후불 | 15,853 | +12.6% | +1.4% | 인수 계정·ARPA 증가 |
| 선불 | 2,473 | -6.4% | 미표시 | 판촉·요금제 구성에 따른 고객당 매출 희석 |
| 도매·기타 서비스 | 657 | -8.4% | 미표시 | DISH·TracFone MVNO 감소 |
| 단말 | 3,524 | +2.5% | -11.8% | 고가폰 구성 증가. 전체 판매대수는 감소 |
| 기타 | 284 | +11.4% | 미표시 | EIP 관련 수익 등 |
Q2 10-Q·최신 추이, 25Q3 발표, 25Q4 발표. 차트는 각 분기 실측이며 미래 Q3를 넣지 않았습니다.
| 선행 지표 | Q2 | 전년 비교·주의 |
|---|---|---|
| 후불 계정 순증 | 27.7만 | 31.8만 대비 약 -13% |
| 계정 이탈률 | 0.99% | 0.92%에서 상승 |
| ARPA | 152.91달러 | +2.0% |
| 기말 계정 | 3,470만 | 사람·가구·휴대폰 회선 수와 다름 |
| 남은 서비스 이행의무 | 2,600 | 프로모션으로 연장된 계약. 전체 수주잔고 아님 |
Q2 실적, RPO 주석. 광섬유 인수 고객과 계정 기준 조정은 순증과 별도입니다. Metronet 고객 재매입에 따른 Q2 계정 1.6만 감소도 순증에 반영하는 고객 이탈과 다릅니다. 남은 이행의무는 통상 24개월 서비스에 따라 인식하며 모든 월 요금의 미래 매출을 보장하지 않습니다.
| 2026년 전망 | Q2 이후 | 방향 |
|---|---|---|
| 후불 계정 순증 | 95만~105만 | 유지 |
| Core 조정 EBITDA | 37,100~37,500 | 유지 |
| 영업현금흐름 | 28,400~28,800 | 종전 28,100~28,700에서 중간값 200 상향 |
| 조정 FCF | 18,400~18,800 | 종전 18,100~18,700에서 중간값 200 상향 |
| 현금 설비투자 | 약 10,000 | 유지 |
7월 23일 전망. UScellular 비용 지급이 포함되며 채권 유동화의 중대한 순유입을 가정하지 않습니다. 회사는 EPS 가이던스를 제시하지 않았습니다. 경영진이 계정 전환과 현금 전망을 어떻게 설명했는지는 26Q2 어닝콜 정리에서 이어 읽을 수 있습니다.
6. 경쟁 지도
AT&T·Verizon은 전국 무선망의 직접 경쟁자이고 Comcast·Charter는 고정망과 무선 결합의 경쟁자입니다. 케이블의 모바일은 도매망을 사용하는 형태여서 망 보유 통신사와 동일한 구조가 아닙니다. FY25 10-K는 후불·선불 총고객 기준 미국 무선 2위라고 명시하지만, 현재 같은 분모의 3사 시장점유율은 확인하지 못했습니다. 농촌·소도시 가구 점유율 약 24%라는 회사 수치를 미국 전체 회선 점유율로 바꾸지 않았습니다. FY25 경쟁, 전략 업데이트.
| 피어 | 강점·약점 | PER | PBR | P/S | 현금 | 벤더 부채 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| T모바일 | 중대역·무선망·인터넷 확장. 계정 이탈·통합비 | 15.58 | 2.84 | 1.73 | 2.83 | 120.43 |
| AT&T | 광섬유·무선 결합·기업 기반. 투자·차입 | 7.31 | 1.38 | 1.19 | 17.57 | 165.756 |
| Verizon | 전국망·기업 기반·Fios/Frontier. 요금·차입 | 10.85 | 1.67 | 1.25 | 1.80 | 193.65 |
| Comcast | 케이블·모바일 결합. 고정망 대체·도매 의존 | 6.69 | 0.82 | 0.59 | 7.66 | 90.38 |
| Charter | Spectrum 결합. 인터넷 순감·차입·도매 의존 | 2.69 | 0.73 | 0.31 | 0.509 | 96.71 |
가격·배수는 모두 2026-10-09, 현금·부채는 2026-06-30 기준이며 금액은 십억USD입니다. 벤더 부채의 금융차입·리스 포함 범위가 회사마다 같은지 확인하지 못해 정밀한 부채 순위를 만들지 않습니다. T모바일 공식 금융차입 84,621백만달러는 벤더 부채 120.43십억USD와 정의가 다릅니다. AT&T 보고 PER에는 처분이익이 포함됩니다. TMUS, T, VZ, CMCSA, CHTR, 고정 출처의 2차 단독 집계입니다.
| 최근 1년 확인 사례 | 실제 결과 | 유보 |
|---|---|---|
| Dearborn 경찰 차량, 2026-06-09 | T모바일의 라우터·4년 서비스 130,200USD 수주 승인. 연 32,550USD | 작은 지방 수주. 납품·회계 인식과 차기 예산 승인 별도 |
| American Airlines·United | 기존 무료 Wi-Fi 혜택의 차별성 감소. AA는 AT&T 후원, United는 Starlink 확대 | 마케팅 혜택과 기업 회선 계약 상실은 다름. 정확한 종료일·손실 미확인 |
Dearborn의 발주 메모는 T모바일·Verizon에 가격과 서비스를 요청했고 할인 포함 T모바일이 가장 경제적이었다고 설명합니다. 기존 회선 전부를 탈취했다고 일반화하지 않습니다. 6월 9일 의결록, 선정 메모, 1차 발주기관 자료입니다.
항공사의 현행 서비스는 AA 공식, United 6월 22일, T모바일 지원 문서로 확인했습니다. 종료 보도는 AndroidAuthority, Wirefly에 있으나 공통 취재원 가능성으로 독립 2차 교차로 승격하지 않았습니다. 혜택 소멸을 B2B 회선 매출의 확정 상실로 읽지 않습니다.
SpaceX는 T-Satellite의 보완 파트너지만 잠재 지상망 경쟁자이기도 합니다. 10월 8일 Grain의 전국 800MHz 인수 계약은 FCC 승인과 종결 조건이 남아 있으며 매매금액은 공식 미공시입니다. 10월 1일 통신 3사의 위성 합작도 새로운 경쟁 위험을 없애지는 않습니다. Grain 공식, Reuters 교차, 3사 합작. 상용 품질·용량·가격·투자를 확인하기 전 확정 손실액은 계산하지 않습니다.
7. 경영진·오너십
CEO는 스리니 고팔란(Srinivasan, Srini Gopalan)입니다. 1970년생 영국 국적으로 뉴델리 St. Stephen’s College에서 경영학을 공부하고 IIM Ahmedabad MBA를 취득했습니다. Capital One UK, T-Mobile UK, Vodafone UK, Bharti Airtel을 거쳐 Deutsche Telekom의 유럽·독일 사업을 이끌었습니다. 2025년 3월 COO로 합류했고 11월 1일부터 사장·CEO·이사입니다. 현재 Mercedes-Benz Group 이사를 겸합니다. Mike Sievert는 같은 날 회사·이사회 부회장이 됐습니다. 2026 위임장, DT 공식 이력. 정확한 생일은 미확인입니다.
특이점은 지배주주와의 연결입니다.
- 이사회 의장은 DT CEO Tim Höttges입니다. 30% 이상 지분을 가진 DT에는 CEO 채용·해임과 10억 달러 초과 M&A 등 주요 행위의 사전 동의권이 있습니다.
- Nasdaq의 지배회사 면제를 이용해 이사회 과반과 보상·지명위원회 전원 독립성 요건을 면제받습니다. 지배력은 보통주·위임 의결권·주주계약에서 나오며 차등의결권 때문이 아닙니다.
- Sprint 국가안보 약정에 따른 National Security Director가 있습니다. 회사 규제 이슈를 CEO 개인 위법 이력으로 옮기지 않습니다.
위임장 지배구조. 7월 17일 DT의 경제지분은 54.3%, 의결권은 55.2%입니다. 위임장 3월 표는 실제 보유와 Signal Bright의 위임 의결권·콜옵션을 함께 반영하므로 현재 경제지분과 섞지 않습니다. 3월 31일 CEO 보유 54,926주와 경영진·이사 20명 합계 3,433,635주는 각각 1% 미만입니다. Q2 지배지분, 위임장.
| 공언 | 실측 | 판정 |
|---|---|---|
| 2025년 최대 14,000 환원 | 매입 9,869·배당 4,121 | 이행. 전임 경영진 계획 포함 |
| 2026년 조정 FCF 개선 | Q2에서 18,400~18,800으로 상향, H1 9,396 | 진행 중. 연간 달성 아님 |
| 2026년 최대 18,200 환원 | H1 프로그램 매입·배당 9,278, 7월 17일 잔여 최대 8,500 | 승인·실행 구분 |
| DT의 2026년 매도 계획 없음 | 확인한 최근 90일 제출 목록에 DT 시장매도 없음 | 관측 범위에서 일치. 미래 매도 불가능과 다름 |
FY25·Q2 공시, Q2 환원, DT 2월 11일 공언. DT는 2025년에 공개 시장에서 640만 주를 매도했고 마지막 계획을 12월 30일 종료했다고 밝혔습니다. 같은 해 회사 매입과 지배주주 현금화가 함께 있었던 과거 사실입니다. DT 연차보고서.
7월 12일~10월 9일 확인한 제출 목록에서 시장매수는 0건, 시장매도는 Daniel Drobac의 9월 10일 772주·137,670.76USD입니다. 사전 10b5-1 계획이며 CEO 거래가 아닙니다. 무상배정·세금 원천징수와 장내 거래를 합치지 않았습니다. CEO의 5월 19일 매도 계획 채택도 실행 매도와 다릅니다. Form4 원문, Q2 계획 공시. 발행인 제출 목록 밖 누락 가능성까지 제거한 전수 결론은 아닙니다.
8. 주주환원·재무 체력
9월 24일 분기 배당을 15% 늘린 1.17달러로 선언했습니다. 기준일은 11월 25일, 지급일은 12월 10일입니다. 연환산 4.68달러와 10월 9일 종가의 수익률 3.15%는 향후 네 번 유지 가정이며 이미 지급한 연간 배당이 아닙니다. 최신 배당.
| H1 자본배분 | 금액 | 의미 |
|---|---|---|
| 영업현금흐름 | 14,722 | 합병 현금 비용 포함 |
| 현금 설비투자 | 5,326 | 금융리스 등 비현금 투자와 구별 |
| 회사 조정 FCF | 9,396 | 영업현금−현금 설비투자 |
| 프로그램 매입 | 7,057 | 실제 집행 |
| 배당 | 2,221 | 실제 지급 |
| 프로그램 환원 합계 | 9,278 | 조정 FCF의 98.74% |
6월 말 10-Q, 공식 환원표. 현금흐름표의 매입 7,146과 프로그램 매입 7,057은 정의·결제 시점이 달라 같은 값으로 쓰지 않았습니다. 승인 18,200에는 배당도 포함돼 전부 매입 한도가 아닙니다.
주식수는 연말 1,106,930,661주에서 6월 말 1,074,817,571주로 2.9% 감소했습니다. 프로그램 매입 34,750,770주가 보상·직원 발행 등을 상쇄했습니다. FY25 SBC 비용 829, H1 423·Q2 214와 실제 발행 주식수는 다른 지표입니다. 자본변동표 H1 466·Q2 240은 비용이 아니며, EBITDA 조정표 H1 415·Q2 212도 별도 정의입니다. FY25 보상, Q2 자본·현금표.
| 6월 말 재무 | 금액 | 정의 |
|---|---|---|
| 금융차입 | 84,621 | 별도 리스·타워 의무 제외 |
| 현금 | 2,825 | 제한 현금을 포함한 값과 구별 |
| 순금융차입 | 81,796 | 금융차입−현금 |
| 금융리스·운용리스 | 2,299·29,058 | 금융차입과 별도 |
| 타워 의무 | 3,461 | 별도 의무 |
| 총부채·자본 | 157,288·56,265 | 전체 재무상태표 |
| 미사용 신용한도 | 10,000 | 현금이 아니라 차입 가용성 |
Q2 재무상태표. 회사는 2026~2027년 최대 30,000 환원과 22,000 초과의 유연한 배분 재원을 제시하지만 초기 계획이며 확정 현금은 아닙니다. 전략 업데이트.
9. 이익의 질·회계 점검
Q2 GAAP 순이익 3,239와 Core 조정 EBITDA 9,537은 서로 다른 질문의 답입니다. 차이에는 이자·세금·D&A와 SBC·통합·망 재편·법률·기타 조정이 있습니다. 회사가 EPS 전망 대신 EBITDA·현금 전망을 제시하므로 EBITDA를 보통주 이익처럼 읽지 않습니다. Q2 조정표.
| 이익·현금 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 | 26Q2 |
|---|---|---|---|---|---|
| GAAP 영업이익 | 5,213 | 4,530 | 3,736 | 4,497 | 5,490 |
| 순이익 | 3,222 | 2,714 | 2,103 | 2,504 | 3,239 |
| 희석 EPS, USD | 2.84 | 2.41 | 1.88 | 2.27 | 2.99 |
| Core 조정 EBITDA | 8,541 | 8,680 | 8,445 | 9,240 | 9,537 |
| 회사 조정 FCF | 4,596 | 4,818 | 4,185 | 4,599 | 4,797 |
사업재편 비용을 제거할 때 주파수 이익도 양방향으로 제거한 제한적 부분 정상화 영업이익은 다음과 같습니다. 반복 법률비·SBC·불명확한 기타 조정은 남겼습니다.
| Q2 기준 | 2026 | 2025 |
|---|---|---|
| 보고 영업이익 | 5,490 | 5,213 |
| UScellular 재편 가산 | +195 | +33 |
| 네트워크 재편 가산 | +63 | 0 |
| 소매 폐점 가산 | +108 | 0 |
| 주파수 매각이익 제거 | 0 | -151 |
| 주파수 교환이익 제거 | -22 | -1 |
| 부분 정상화 시나리오 | 5,834 | 5,094 |
10-Q 비용·주파수 주석. 일부 비용은 가속 D&A를 포함합니다. 부분 정상화 YoY는 +14.5%지만 재편 자체가 여러 분기에 반복돼 완전한 정상 이익이라고 확정하지 않습니다. 법률비 16·기타 잔여 43과 소프트웨어 공급자 크레딧은 추가 조정하지 않았습니다. 세후 분해가 없는 소매 폐점·주파수 교환까지 임의 세율로 순이익·EPS로 옮기지 않습니다.
확인된 세후 US·네트워크 재편만 조정하면 2026 순이익은 3,431, 전년은 US 비용·주파수 매각만 조정한 3,134입니다. 각 분기 희석 평균 주식수로 나눈 EPS는 약 3.1698·2.7616달러이며, 순이익 +9.48%와 EPS +14.78%의 차이가 남습니다. 이 역시 미분해 항목을 남긴 부분 조정입니다. 보고 순이익 +0.53%와 EPS +5.28%의 차이에는 주식수 감소가 크게 작용합니다. Q2 주당이익·조정표, 실적.
법률비·SBC는 반복되고 인력재편은 25Q4 390·26Q1 141, 소매 폐점은 Q2 108이 발생했습니다. 망 재편과 US 통합은 2027년 말까지 이어질 전망입니다. 비현금 손상도 투자 자본의 경제적 손실이므로 조정에서 제외한다고 사라지는 것은 아닙니다. FY25, Q2. 이 조정과 가이던스의 차이는 26Q2 어닝콜 정리에서 회사 설명을 함께 확인할 수 있습니다.
Q2 OCF 7,500은 순이익의 2.32배지만 D&A 3,434·이연세금 893·SBC 214 등의 비현금 가산을 포함합니다. 대손은 265→398로 약 50% 늘었고 EIP 순채권은 7,173, 계약자산은 1,283입니다. 고가폰·판촉에 따른 선인식 매출과 회수 위험을 함께 봅니다. Q2 현금·채권.
| 현금 기준 | Q2 금액 | 계산과 한계 |
|---|---|---|
| 회사 조정 FCF | 4,797 | 7,500−2,703 |
| 금융리스 원금 추가 차감 | -360 | 현금 설비투자 밖 |
| 주파수·무형자산 추가 차감 | -484 | 같은 분기의 별도 투자 |
| 보수적 현금 민감도 | 3,953 | 공식 FCF 아님. 전체 M&A·JV 출자까지 반영한 값도 아님 |
Q2 현금흐름. 운용리스 지급은 이미 OCF에 있어 재차 차감하지 않습니다. 새 금융리스 투자 481도 현금 설비투자와 구별합니다. 기존 채권매각 약정의 H1 순현금 변화는 -42여서 신규 유입으로 OCF를 일방적으로 부풀렸다고 볼 수 없습니다. ABS는 금융차입·재무활동입니다.
FY25 Deloitte 감사보고서와 경영진의 내부통제 유효 결론을 확인했습니다. 과거 정정공시·SEC 코멘트레터를 전기간 조사하지는 않았습니다. FY25 감사.
10. 리스크
| 상위 위험 | 현재 계기판 | 먼저 꺾이는 숫자 | 경보 기준 |
|---|---|---|---|
| 경쟁·시장 포화 | 계정 이탈 0.99%, 순증 27.7만, ARPA 152.91달러 | ARPA·계정 순증·단말 기여 | 이탈 1% 초과와 ARPA 성장 0% 이하가 동반 |
| 통합·망 투자·환원 | 순금융차입 81,796, Q2 순이자 1,055·YoY +14.4% | OCF−현금 설비투자·순차입·이자 | 현금 감소와 순차입·이자 증가 동반 |
| 보안·개인정보·외주 장애 | 과거 침해 합의 350·보안 투자 150 | 충당금·보안 지출·계정 이탈 | 새 중대한 침해와 추가 손실 또는 이탈 상승 |
Q2 계기판, FY25 위험. 경보선은 분석자 기준이며 회사 전망이 아닙니다. 과거 합의·투자 합계 500을 2025 비용이나 미래 재발 손실액으로 쓰지 않습니다. SpaceX의 잠재 진입은 첫 번째 위험을 확대할 수 있지만 승인·망 구축·유료 고객 확보 전 손실액은 미확인입니다.
11. 주가 사건 연대기
전신 MetroPCS는 2007년 4월 19일 NYSE에서 PCS로 상장했고, 결합한 T모바일은 2013년 5월 1일 TMUS 거래를 시작했습니다. 아래는 전신의 법적 상장 계보부터 2026-10-09까지 조회 가능한 438개 환산 종가입니다. 2007 상장 발표, 2013 결합.
원본 데이터 접기 — MetroPCS부터의 전체 주가
| 시점 | 주가 (USD) |
|---|---|
| 2007년 4월 19일 | 54.8 |
| 2007년 5월 1일 | 55.8 |
| 2007년 6월 1일 | 73.18 |
| 2007년 7월 2일 | 66.06 |
| 2007년 7월 31일 | 73.24 |
| 2007년 8월 1일 | 73.7 |
| 2007년 8월 2일 | 78.04 |
| 2007년 8월 3일 | 62.32 |
| 2007년 8월 6일 | 61.18 |
| 2007년 8월 7일 | 64 |
| 2007년 8월 8일 | 63.52 |
| 2007년 8월 9일 | 55.98 |
| 2007년 8월 10일 | 55 |
| 2007년 8월 13일 | 57.66 |
| 2007년 8월 14일 | 55.48 |
| 2007년 8월 21일 | 51.18 |
| 2007년 8월 22일 | 51.08 |
| 2007년 8월 23일 | 51.06 |
| 2007년 8월 24일 | 56.7 |
| 2007년 8월 27일 | 61.34 |
| 2007년 8월 28일 | 59.86 |
| 2007년 8월 29일 | 56.6 |
| 2007년 9월 4일 | 57.3 |
| 2007년 10월 1일 | 54.48 |
| 2007년 10월 2일 | 55.7 |
| 2007년 10월 3일 | 55.34 |
| 2007년 10월 4일 | 55.2 |
| 2007년 10월 5일 | 49.58 |
| 2007년 10월 8일 | 48.4 |
| 2007년 10월 9일 | 50.42 |
| 2007년 10월 10일 | 49.62 |
| 2007년 10월 29일 | 43.68 |
| 2007년 10월 30일 | 43.2 |
| 2007년 10월 31일 | 45 |
| 2007년 11월 1일 | 40.28 |
| 2007년 11월 2일 | 43.72 |
| 2007년 11월 5일 | 43.28 |
| 2007년 11월 6일 | 44.04 |
| 2007년 11월 7일 | 42.96 |
| 2007년 11월 8일 | 41.6 |
| 2007년 11월 9일 | 32.2 |
| 2007년 11월 12일 | 31.22 |
| 2007년 11월 13일 | 32.9 |
| 2007년 11월 14일 | 36.26 |
| 2007년 11월 15일 | 36.72 |
| 2007년 11월 16일 | 37.3 |
| 2007년 11월 19일 | 35.2 |
| 2007년 12월 3일 | 32.34 |
| 2008년 1월 2일 | 37.3 |
| 2008년 2월 1일 | 37.02 |
| 2008년 3월 3일 | 30.88 |
| 2008년 4월 1일 | 34.68 |
| 2008년 5월 1일 | 39.8 |
| 2008년 6월 2일 | 41 |
| 2008년 6월 30일 | 35.42 |
| 2008년 7월 1일 | 35.08 |
| 2008년 7월 2일 | 34.36 |
| 2008년 7월 3일 | 30.22 |
| 2008년 7월 7일 | 30.38 |
| 2008년 7월 8일 | 31.86 |
| 2008년 7월 9일 | 31.18 |
| 2008년 8월 1일 | 33.26 |
| 2008년 9월 2일 | 35.44 |
| 2008년 10월 1일 | 30.5 |
| 2008년 10월 6일 | 30.72 |
| 2008년 10월 7일 | 31.96 |
| 2008년 10월 8일 | 30.38 |
| 2008년 10월 9일 | 26.98 |
| 2008년 10월 10일 | 26.06 |
| 2008년 10월 13일 | 28.16 |
| 2008년 10월 14일 | 28.5 |
| 2008년 10월 15일 | 26.08 |
| 2008년 10월 16일 | 26.62 |
| 2008년 10월 17일 | 27.16 |
| 2008년 10월 20일 | 29.92 |
| 2008년 10월 21일 | 28.52 |
| 2008년 10월 22일 | 27.92 |
| 2008년 10월 23일 | 26.68 |
| 2008년 11월 3일 | 28.08 |
| 2008년 11월 7일 | 27 |
| 2008년 11월 10일 | 26.02 |
| 2008년 11월 11일 | 25.54 |
| 2008년 11월 12일 | 22.04 |
| 2008년 11월 13일 | 23.18 |
| 2008년 11월 14일 | 23.54 |
| 2008년 11월 17일 | 23.16 |
| 2008년 11월 21일 | 22.2 |
| 2008년 11월 24일 | 24.12 |
| 2008년 11월 25일 | 24.24 |
| 2008년 11월 26일 | 27.94 |
| 2008년 11월 28일 | 29.28 |
| 2008년 12월 1일 | 27.24 |
| 2008년 12월 2일 | 27.66 |
| 2009년 1월 2일 | 29.72 |
| 2009년 1월 12일 | 32.02 |
| 2009년 1월 13일 | 32.38 |
| 2009년 1월 14일 | 31.94 |
| 2009년 1월 15일 | 27.74 |
| 2009년 1월 16일 | 27.08 |
| 2009년 1월 20일 | 25.24 |
| 2009년 1월 21일 | 26.84 |
| 2009년 2월 2일 | 27.82 |
| 2009년 3월 2일 | 26.96 |
| 2009년 4월 1일 | 35.44 |
| 2009년 5월 1일 | 34.1 |
| 2009년 6월 1일 | 34.44 |
| 2009년 7월 1일 | 25.26 |
| 2009년 8월 3일 | 24.82 |
| 2009년 8월 4일 | 25.32 |
| 2009년 8월 5일 | 25.38 |
| 2009년 8월 6일 | 17.98 |
| 2009년 8월 7일 | 17.48 |
| 2009년 8월 10일 | 18.08 |
| 2009년 8월 11일 | 18.12 |
| 2009년 9월 1일 | 15.44 |
| 2009년 10월 1일 | 16.98 |
| 2009년 11월 2일 | 12.42 |
| 2009년 12월 1일 | 13 |
| 2010년 1월 4일 | 15.94 |
| 2010년 1월 7일 | 15.04 |
| 2010년 1월 8일 | 14.2 |
| 2010년 1월 11일 | 14.38 |
| 2010년 1월 12일 | 12.7 |
| 2010년 1월 13일 | 12.66 |
| 2010년 1월 14일 | 12.46 |
| 2010년 1월 15일 | 12.64 |
| 2010년 2월 1일 | 11.86 |
| 2010년 3월 1일 | 12.08 |
| 2010년 4월 1일 | 14.42 |
| 2010년 5월 3일 | 15.92 |
| 2010년 5월 4일 | 15.54 |
| 2010년 5월 5일 | 15.48 |
| 2010년 5월 6일 | 16.12 |
| 2010년 5월 7일 | 14.3 |
| 2010년 5월 10일 | 15.68 |
| 2010년 5월 11일 | 16.5 |
| 2010년 5월 12일 | 17.5 |
| 2010년 6월 1일 | 17.22 |
| 2010년 7월 1일 | 16.86 |
| 2010년 8월 2일 | 18.24 |
| 2010년 9월 1일 | 18.44 |
| 2010년 10월 1일 | 21.86 |
| 2010년 11월 1일 | 21.02 |
| 2010년 12월 1일 | 24.8 |
| 2011년 1월 3일 | 26.14 |
| 2011년 2월 1일 | 26.04 |
| 2011년 3월 1일 | 28.52 |
| 2011년 4월 1일 | 32.98 |
| 2011년 4월 28일 | 33.74 |
| 2011년 4월 29일 | 33.66 |
| 2011년 5월 2일 | 32.96 |
| 2011년 5월 3일 | 36.3 |
| 2011년 5월 4일 | 35.7 |
| 2011년 5월 5일 | 35.42 |
| 2011년 5월 6일 | 34.64 |
| 2011년 6월 1일 | 36.3 |
| 2011년 7월 1일 | 35.54 |
| 2011년 7월 28일 | 32.58 |
| 2011년 7월 29일 | 32.56 |
| 2011년 8월 1일 | 32.36 |
| 2011년 8월 2일 | 20.52 |
| 2011년 8월 3일 | 20.54 |
| 2011년 8월 4일 | 18.62 |
| 2011년 8월 5일 | 19.06 |
| 2011년 9월 1일 | 21.92 |
| 2011년 10월 3일 | 16.36 |
| 2011년 10월 28일 | 17.88 |
| 2011년 10월 31일 | 17 |
| 2011년 11월 1일 | 15.32 |
| 2011년 11월 2일 | 17.14 |
| 2011년 11월 3일 | 17.98 |
| 2011년 11월 4일 | 17.94 |
| 2011년 11월 7일 | 17.78 |
| 2011년 12월 1일 | 16.6 |
| 2012년 1월 3일 | 18.78 |
| 2012년 2월 1일 | 18.24 |
| 2012년 2월 17일 | 20.68 |
| 2012년 2월 21일 | 20.62 |
| 2012년 2월 22일 | 20.56 |
| 2012년 2월 23일 | 23.4 |
| 2012년 2월 24일 | 24.02 |
| 2012년 2월 27일 | 23.66 |
| 2012년 2월 28일 | 22.04 |
| 2012년 3월 1일 | 21.74 |
| 2012년 4월 2일 | 18.22 |
| 2012년 4월 23일 | 15.88 |
| 2012년 4월 24일 | 15.92 |
| 2012년 4월 25일 | 15.88 |
| 2012년 4월 26일 | 14.16 |
| 2012년 4월 27일 | 14.02 |
| 2012년 4월 30일 | 14.6 |
| 2012년 5월 1일 | 14.26 |
| 2012년 5월 4일 | 13.3 |
| 2012년 5월 7일 | 13.36 |
| 2012년 5월 8일 | 13.12 |
| 2012년 5월 9일 | 15 |
| 2012년 5월 10일 | 14.12 |
| 2012년 5월 11일 | 14.08 |
| 2012년 5월 14일 | 13.46 |
| 2012년 6월 1일 | 12.38 |
| 2012년 7월 2일 | 12.72 |
| 2012년 7월 23일 | 12.48 |
| 2012년 7월 24일 | 13.18 |
| 2012년 7월 25일 | 12.56 |
| 2012년 7월 26일 | 17.18 |
| 2012년 7월 27일 | 18.08 |
| 2012년 7월 30일 | 17.8 |
| 2012년 7월 31일 | 17.52 |
| 2012년 8월 1일 | 17.62 |
| 2012년 9월 4일 | 19.76 |
| 2012년 9월 27일 | 23.9 |
| 2012년 9월 28일 | 23.42 |
| 2012년 10월 1일 | 23.04 |
| 2012년 10월 2일 | 27.14 |
| 2012년 10월 3일 | 24.48 |
| 2012년 10월 4일 | 25.38 |
| 2012년 10월 5일 | 25.3 |
| 2012년 11월 1일 | 20.82 |
| 2012년 12월 3일 | 21.54 |
| 2013년 1월 2일 | 19.4 |
| 2013년 2월 1일 | 19.78 |
| 2013년 3월 1일 | 19.62 |
| 2013년 4월 1일 | 22.1 |
| 2013년 4월 26일 | 23.78 |
| 2013년 4월 29일 | 23.9 |
| 2013년 4월 30일 | 23.68 |
| 2013년 5월 1일 | 16.52 |
| 2013년 5월 2일 | 17.72 |
| 2013년 5월 3일 | 17.5 |
| 2013년 5월 6일 | 17.64 |
| 2013년 6월 3일 | 20.83 |
| 2013년 7월 1일 | 23.72 |
| 2013년 8월 1일 | 24.23 |
| 2013년 9월 3일 | 24.04 |
| 2013년 10월 1일 | 26.44 |
| 2013년 11월 1일 | 27.89 |
| 2013년 12월 2일 | 26.49 |
| 2014년 1월 2일 | 33.37 |
| 2014년 2월 3일 | 29.53 |
| 2014년 3월 3일 | 30.5 |
| 2014년 4월 1일 | 33.48 |
| 2014년 5월 1일 | 31.65 |
| 2014년 6월 2일 | 34.55 |
| 2014년 7월 1일 | 33.41 |
| 2014년 8월 1일 | 33.42 |
| 2014년 9월 2일 | 30.43 |
| 2014년 10월 1일 | 28.11 |
| 2014년 11월 3일 | 29.31 |
| 2014년 12월 1일 | 28.56 |
| 2015년 1월 2일 | 27.3 |
| 2015년 2월 2일 | 30.34 |
| 2015년 3월 2일 | 32.96 |
| 2015년 4월 1일 | 31.64 |
| 2015년 5월 1일 | 33.85 |
| 2015년 6월 1일 | 38.89 |
| 2015년 7월 1일 | 38.63 |
| 2015년 8월 3일 | 41.49 |
| 2015년 9월 1일 | 38.96 |
| 2015년 10월 1일 | 40.13 |
| 2015년 11월 2일 | 38.29 |
| 2015년 12월 1일 | 36.18 |
| 2016년 1월 4일 | 38.95 |
| 2016년 2월 1일 | 40.59 |
| 2016년 3월 1일 | 38.65 |
| 2016년 4월 1일 | 39.36 |
| 2016년 5월 2일 | 39.99 |
| 2016년 6월 1일 | 42.62 |
| 2016년 7월 1일 | 42.99 |
| 2016년 8월 1일 | 47.07 |
| 2016년 9월 1일 | 46.25 |
| 2016년 10월 3일 | 46.88 |
| 2016년 11월 1일 | 49.29 |
| 2016년 12월 1일 | 54.26 |
| 2017년 1월 3일 | 58.32 |
| 2017년 2월 1일 | 63.26 |
| 2017년 3월 1일 | 62.34 |
| 2017년 4월 3일 | 63.55 |
| 2017년 5월 1일 | 68.31 |
| 2017년 6월 1일 | 67.9 |
| 2017년 7월 3일 | 60 |
| 2017년 8월 1일 | 63.07 |
| 2017년 9월 1일 | 64.16 |
| 2017년 10월 2일 | 61.52 |
| 2017년 11월 1일 | 59.75 |
| 2017년 12월 1일 | 60.9 |
| 2018년 1월 2일 | 64.04 |
| 2018년 2월 1일 | 63.79 |
| 2018년 3월 1일 | 61.9 |
| 2018년 4월 2일 | 59.62 |
| 2018년 5월 1일 | 59.43 |
| 2018년 6월 1일 | 56.87 |
| 2018년 7월 2일 | 59.91 |
| 2018년 8월 1일 | 59.36 |
| 2018년 9월 4일 | 65.77 |
| 2018년 10월 1일 | 70.25 |
| 2018년 11월 1일 | 68.88 |
| 2018년 12월 3일 | 67.8 |
| 2019년 1월 2일 | 65.26 |
| 2019년 2월 1일 | 69.63 |
| 2019년 3월 1일 | 72.34 |
| 2019년 4월 1일 | 69.97 |
| 2019년 5월 1일 | 73.58 |
| 2019년 6월 3일 | 74.2 |
| 2019년 7월 1일 | 74.15 |
| 2019년 8월 1일 | 79.31 |
| 2019년 9월 3일 | 77.13 |
| 2019년 10월 1일 | 78.2 |
| 2019년 11월 1일 | 82.47 |
| 2019년 12월 2일 | 77.64 |
| 2020년 1월 2일 | 78.59 |
| 2020년 2월 3일 | 79.46 |
| 2020년 2월 6일 | 82.77 |
| 2020년 2월 7일 | 85.44 |
| 2020년 2월 10일 | 84.53 |
| 2020년 2월 11일 | 94.49 |
| 2020년 2월 12일 | 95.67 |
| 2020년 2월 13일 | 95.14 |
| 2020년 2월 14일 | 96.48 |
| 2020년 3월 2일 | 93.29 |
| 2020년 3월 9일 | 79.75 |
| 2020년 3월 10일 | 84.98 |
| 2020년 3월 11일 | 86.45 |
| 2020년 3월 12일 | 76.76 |
| 2020년 3월 13일 | 85.39 |
| 2020년 3월 16일 | 76.53 |
| 2020년 3월 17일 | 78.35 |
| 2020년 3월 18일 | 74.32 |
| 2020년 3월 19일 | 79.45 |
| 2020년 4월 1일 | 85.13 |
| 2020년 5월 1일 | 86.2 |
| 2020년 5월 4일 | 88.96 |
| 2020년 5월 5일 | 88.97 |
| 2020년 5월 6일 | 86.59 |
| 2020년 5월 7일 | 95.29 |
| 2020년 5월 8일 | 98.52 |
| 2020년 5월 11일 | 96.72 |
| 2020년 5월 12일 | 94.61 |
| 2020년 6월 1일 | 99.7 |
| 2020년 7월 1일 | 106.13 |
| 2020년 8월 3일 | 106.88 |
| 2020년 9월 1일 | 116.9 |
| 2020년 10월 1일 | 115.73 |
| 2020년 11월 2일 | 110.39 |
| 2020년 12월 1일 | 133.73 |
| 2021년 1월 4일 | 132.43 |
| 2021년 2월 1일 | 128.42 |
| 2021년 3월 1일 | 123.57 |
| 2021년 4월 1일 | 127.65 |
| 2021년 5월 3일 | 131.45 |
| 2021년 6월 1일 | 141.7 |
| 2021년 7월 1일 | 145.34 |
| 2021년 8월 2일 | 144.91 |
| 2021년 9월 1일 | 137.74 |
| 2021년 10월 1일 | 126.76 |
| 2021년 11월 1일 | 115.86 |
| 2021년 12월 1일 | 106.72 |
| 2022년 1월 3일 | 114.43 |
| 2022년 1월 31일 | 108.17 |
| 2022년 2월 1일 | 109.55 |
| 2022년 2월 2일 | 109.58 |
| 2022년 2월 3일 | 120.78 |
| 2022년 2월 4일 | 120.94 |
| 2022년 2월 7일 | 122.05 |
| 2022년 2월 8일 | 125.44 |
| 2022년 3월 1일 | 123.13 |
| 2022년 4월 1일 | 130.76 |
| 2022년 5월 2일 | 126.4 |
| 2022년 6월 1일 | 134.56 |
| 2022년 7월 1일 | 136.81 |
| 2022년 8월 1일 | 143.79 |
| 2022년 9월 1일 | 143.92 |
| 2022년 10월 3일 | 138.9 |
| 2022년 11월 1일 | 152.28 |
| 2022년 12월 1일 | 151.81 |
| 2023년 1월 3일 | 139.04 |
| 2023년 2월 1일 | 150.97 |
| 2023년 3월 1일 | 141.29 |
| 2023년 4월 3일 | 146.76 |
| 2023년 5월 1일 | 143.21 |
| 2023년 6월 1일 | 138.91 |
| 2023년 7월 3일 | 139.33 |
| 2023년 8월 1일 | 137.26 |
| 2023년 9월 1일 | 137.33 |
| 2023년 10월 2일 | 139.26 |
| 2023년 11월 1일 | 145.05 |
| 2023년 12월 1일 | 152.25 |
| 2024년 1월 2일 | 161.91 |
| 2024년 2월 1일 | 162.5 |
| 2024년 3월 1일 | 163.37 |
| 2024년 4월 1일 | 162.67 |
| 2024년 5월 1일 | 165.47 |
| 2024년 6월 3일 | 173.08 |
| 2024년 7월 1일 | 179.08 |
| 2024년 8월 1일 | 187.07 |
| 2024년 9월 3일 | 200.53 |
| 2024년 10월 1일 | 206.1 |
| 2024년 11월 1일 | 223.28 |
| 2024년 12월 2일 | 244.82 |
| 2025년 1월 2일 | 219.53 |
| 2025년 2월 3일 | 238.1 |
| 2025년 3월 3일 | 272.83 |
| 2025년 4월 1일 | 268.54 |
| 2025년 4월 22일 | 258.3 |
| 2025년 4월 23일 | 259.35 |
| 2025년 4월 24일 | 262.18 |
| 2025년 4월 25일 | 232.77 |
| 2025년 4월 28일 | 236.77 |
| 2025년 4월 29일 | 241.59 |
| 2025년 4월 30일 | 246.95 |
| 2025년 5월 1일 | 247 |
| 2025년 6월 2일 | 243.06 |
| 2025년 7월 1일 | 241.51 |
| 2025년 8월 1일 | 237.2 |
| 2025년 9월 2일 | 255.89 |
| 2025년 10월 1일 | 233.26 |
| 2025년 11월 3일 | 203.32 |
| 2025년 12월 1일 | 206.63 |
| 2026년 1월 2일 | 199.58 |
| 2026년 2월 2일 | 194.99 |
| 2026년 3월 2일 | 216.11 |
| 2026년 4월 1일 | 204.25 |
| 2026년 5월 1일 | 196.06 |
| 2026년 6월 1일 | 186.74 |
| 2026년 7월 1일 | 173.06 |
| 2026년 7월 20일 | 195.64 |
| 2026년 7월 21일 | 190.77 |
| 2026년 7월 22일 | 190.94 |
| 2026년 7월 23일 | 170.42 |
| 2026년 7월 24일 | 180.09 |
| 2026년 7월 27일 | 177.21 |
| 2026년 7월 28일 | 182.39 |
| 2026년 8월 3일 | 177.09 |
| 2026년 9월 1일 | 182.16 |
| 2026년 10월 1일 | 161.73 |
| 2026년 10월 6일 | 165.93 |
| 2026년 10월 7일 | 167.65 |
| 2026년 10월 8일 | 171.31 |
| 2026년 10월 9일 | 148.58 |
| 시점 | 유형 | 사건 | 설명 |
|---|---|---|---|
| 2007년 4월 19일 | 기업 행동 | MetroPCS상장 | 상장 공모가23USD와 환산 종가를 구별. |
| 2011년 8월 2일 | 급락일 | 성장기대미달 | Q2 실적·가입자 기대 미달. |
| 2012년 7월 26일 | 급등일 | 마진회복 | 순이익·마진과 보조금 개선. |
| 2013년 5월 1일 | 기업 행동 | 병합·현금배당 | 1:2병합·특별배당. 호가변동과 총수익 구별. |
| 2019년 7월 15일 | 기업 행동 | S&P500 | 편입 효력일. |
| 2020년 4월 1일 | 기업 행동 | Sprint합병 | 합병 완료. |
| 2023년 12월 28일 | 기업 행동 | 조건부신주 | SoftBank에48,751,557주 발행. |
| 2025년 4월 25일 | 급락일 | 순증기대미달 | 전일Q1 발표에 대한 다음 거래일 반응. |
| 2026년 7월 23일 | 급락일 | 전환이탈전망 | Q2 실적·Q3 이탈 전망. |
| 2026년 10월 9일 | 급락일 | SpaceX경쟁 | 전일 장마감 후 계약 발표. 승인·종결 미완료. |
2007-04-19~2026-10-09 환산 종가438개. 병합·계보 조정이 포함되며 배당 재투자 총수익률이 아닙니다. 2013년 특별배당을 포함한 총수익 조정은 미확인입니다.
52주 구간(2025-10-09~2026-10-09)의 고가·저가는 231.02·147.90USD, 기준일 종가는 148.58USD입니다. 시세는 StockAnalysis에서 전 기간 일봉을 확보하지 못해 Yahoo 과거·최근 구간을 합쳐 대체 사용했습니다. 최근 구간, 과거 구간.
절대 등락폭이 큰 12건과 최근 2년의 모든 ±10% 이상 3건을 합친 14건입니다. 표는 최근 날짜부터 배치했습니다. 당일 발표·보도 확인과 단일 원인의 기여율은 구분합니다.
| 날짜 | 등락 | 환산 종가, USD | 사건·유보 |
|---|---|---|---|
| 2026-10-09 | -13.27% | 148.58 | 전일 10월 8일 장 마감 후 Grain의 SpaceX 전국 800MHz 매각 계약 발표에 대한 첫 정규장 반응. 승인·종결 조건이 남음. 1차, 보도, 보도 |
| 2026-07-23 | -10.75% | 170.42 | Q2 실적 발표와 요금제 전환에 따른 Q3 일시 이탈 증가 전망. 실적과 전망 반응을 구분. 1차, 보도, 보도 |
| 2025-04-25 | -11.22% | 232.77 | 전일 4월 24일 Q1 발표에 대한 다음 정규장 반응. 후불 휴대폰 순증의 기대 미달을 두 보도로 확인. 보도, 보도 |
| 2013-05-01 | -30.24% | 16.52 | 합병 거래 개시·1:2병합·병합 전 주당 약4.05USD 현금 지급. 환산 호가 단절을 실제 손실률로 읽지 않음. 1차 |
| 2012-10-02 | +17.8% | 27.14 | DT가 MetroPCS 결합 협상을 확인. 확정 계약은 10월 3일 발표해 이날은 협상 재료. 보도, 보도 |
| 2012-07-26 | +36.78% | 17.18 | Q2 실적 발표. 순이익·마진 개선과 보조금 지출 통제를 공식 자료와 보도로 확인. 1차, 보도 |
| 2012-05-09 | +14.33% | 15 | DT와 매각·결합 협상 보도. 당사자들은 논평을 거부했으므로 확정 M&A 발표가 아님. 보도, 보도 |
| 2012-02-23 | +13.81% | 23.4 | FY11 Q4 실적의 순이익·조정 EBITDA 개선. 공식 발표 확인, 인과는 2차 단독 보도로 제한. 1차, 보도 |
| 2011-08-02 | -36.59% | 20.52 | Q2 실적 발표. EPS·가입자 성장의 기대 미달을 교차 보도로 확인. 1차, 보도, 보도 |
| 2009-08-06 | -29.16% | 17.98 | 원인 미확인. 당일 실적 부진 보도는 있으나 공식 발표·독립 교차 검증이 미완료. 보도 |
| 2008-11-26 | +15.26% | 27.94 | 원인 미확인. |
| 2008-11-12 | -13.7% | 22.04 | 원인 미확인. |
| 2007-11-09 | -22.6% | 32.2 | 원인 미확인. |
| 2007-08-03 | -20.14% | 62.32 | Q2 실적 발표와 당일 하락 확인. 긍정 실적에도 하락해 실적 미스로 추정하지 않음. 세부 매도 동기 미확인. 1차, 보도, 보도 |
| 기업행동 | 자본·사업 변화 |
|---|---|
| 2026-09-24 | 분기 배당 1.17USD 선언. 12월 10일 지급 예정 |
| 2025-12-11·2026년 4월 | 최초 2026 환원 14,600 승인 이후 18,200으로 증액. 실행과 구별 |
| 2025-08-01 | UScellular 무선사업 인수 완료. 전년 대비 연결 범위 변화 |
| 2025-07-24·04-01 | Metronet·Lumos 50% JV 및 고객 인수 완료 |
| 2023-12-28 | Sprint 조건부 대가로 SoftBank에 48,751,557주 발행 |
| 2023-09-06·2022-09-08 | 환원 19,000·매입 14,000 승인. 한도와 집행 구분 |
| 2020-04-01 | Sprint 합병 완료 |
| 2019-07-15 | S&P500 편입 효력. 발표는 7월 9일 |
| 2013-04-30·05-01 | 법적 결합·거래 개시. 1:2병합과 1,500 현금 지급, DT에 결합사 74% 주식 발행 |
| 2007-04-19 | MetroPCS 공모가 당시 23USD. 환산 차트 첫 종가 54.8USD와 다름 |
FY25 기업행동, Q2 인수, SoftBank 조건부 대가, Sprint, S&P 발표, 2013 결합. 금액은 표의 일반 기준인 백만USD이며 주당·비율은 별도 표시했습니다.
12. 매출원가 구조와 개선 추적
서비스 원가는 망 접속·운영·유지와 인력·임대 등의 비용이며 단말은 구매가격·판매 구성이 좌우합니다. 회사가 바꿀 수 있는 부분은 중복 망 폐쇄, 백홀 계약 조정, 업무·유통 간소화입니다. 전력·임금·단말·타워 가격은 외부 계약과 시장에 노출됩니다. 망 증설과 일부 소프트웨어는 자산화돼 이후 D&A로 인식하므로 당기 비용 감소만으로 투자 부담이 사라진다고 볼 수 없습니다. FY25 원가·자산화.
Q2 서비스 원가 2,978, 단말 원가 5,055, SG&A 5,834, D&A 3,434입니다. 광섬유 JV의 접속료는 서비스 원가에 들어가므로 망을 전액 연결하는 방식과 현금 구조가 다릅니다. 아래 총마진 대용치는 (매출−서비스 원가−단말 원가−전체 D&A)/매출입니다. 전체 D&A에 관리 자산도 섞일 수 있어 GAAP 매출총이익률이라고 부르지 않습니다.
| 연도 | 서비스 원가 | 단말 원가 | D&A | 총마진 대용치 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 13,934 | 22,671 | 16,383 | 33.86% |
| 2022 | 14,666 | 21,540 | 13,651 | 37.34% |
| 2023 | 11,655 | 18,533 | 12,818 | 45.26% |
| 2024 | 10,771 | 18,882 | 12,919 | 47.70% |
| 2025 | 11,497 | 21,277 | 13,508 | 47.59% |
2023 10-K, 2025 10-K. 2023 Wireline 매각과 Sprint 비용 감소·단말 구성이 함께 작용해 같은 사업의 순수 효율이나 AI 효과로 전부 귀속하지 않습니다. FY25 대용치는 소폭 하락했고 영업마진도 22.13%→20.70%로 낮아졌습니다.
| 영업 레버리지 | 결과 | 한계 |
|---|---|---|
| Q2 모든 운영비 고정 가정 | 매출 +10%→EBIT +41.5% | 단말·수수료·JV 접속료의 준변동성 무시 |
| Q2 실제 증분 마진 | (5,490−5,213)÷(22,791−21,132)=16.7% | 인수·통합비·구성 영향 포함 |
| H1 실제 증분 마진 | (9,987−10,013)÷(45,898−42,018)=-0.67% | 매출 +9.2%에도 GAAP EBIT -0.3% |
Q2 손익 기반 계산. 분기 회복을 이론상 고정비 증폭의 실현으로 확대하지 않습니다. 인수 원가·통합비·D&A·대손이 상반기 레버리지를 상쇄했습니다. US 통합 후 연간 시너지 1,200과 달성 비용 2,600도 미래 목표입니다. Q2 통합 전망.
13. 밸류에이션
주기준은 2025Q3~2026Q2 GAAP 희석 EPS 합계 9.55달러, PER 15.56배(약 15.6배)입니다. 분기 반올림 EPS의 합산 근사여서 벤더 EPS 9.54·PER 15.58과 미세하게 다릅니다. TTM은 인수·재편을 포함한 실측이며 완전 정상화 이익은 아닙니다.
| 이익 분모 | EPS, USD | 148.58달러의 PER | 판정 | 이유 |
|---|---|---|---|---|
| Q2 GAAP×4 | 11.96 | 12.42 | △ | 단일 분기 계절성·재편비 |
| H1 GAAP×2 | 10.52 | 14.12 | △ | 공식 H1 EPS 5.26의 연율. 하반기 차이 무시 |
| TTM GAAP 분기 합 | 9.55 | 15.56 | ◎ | 최근 네 분기 실현 이익. 반올림 근사 |
| FY25 GAAP | 9.72 | 15.29 | △ | 최근 사업범위·주식수 변화 누락 |
| FY26 조정 컨센서스 | 12.39 | 11.99 | △ | 비GAAP 집계, 공식 GAAP와 조정 브리지 미확인 |
| FY27 조정 컨센서스 | 14.44 | 10.29 | △ | 추가 예측 오차 |
| 회사 FY26 EPS 전망 | 미제시 | 산출 불가 | ✗ | 회사 전망은 EBITDA·현금흐름 중심 |
Q2·H1 EPS, 공시 분기, 집계 전망. 이후 가격 판단은 ◎의 약 15.6배로 통일합니다. TTM 공시 합계는 매출 92,189·영업이익 18,253·순이익 10,560입니다. 벤더 EBIT와 불일치가 있어 공시 GAAP를 우선하고 비GAAP 예측 EBIT와 섞지 않았습니다.
같은 가격, 다른 EPS 분모 (배)
| 배수 | 현재 | 실제 5년 평균 | 실제 5년 최고·시점 |
|---|---|---|---|
| Trailing PER·벤더 | 15.58 | 미확인 | 미확인 |
| Forward PER·벤더 | 11.82 | 미확인 | 미확인 |
| P/S | 1.73 | 미확인 | 미확인 |
| PBR | 2.84 | 미확인 | 미확인 |
| PEG·벤더 성장 정의 | 0.67 | 미확인 | 미확인 |
10월 9일 StockAnalysis. Forward 11.82의 암묵 EPS는 약 12.57로 FY26 조정 컨센서스 12.39와 다릅니다. 정확한 집계 기간·산식 브리지가 미확인이므로 같은 값이라고 만들지 않았습니다.
| 2021~2025 연말 다섯 표본 | 평균 | 표본 최고·시점 |
|---|---|---|
| Trailing PER | 36.14 | 67.25·2022년 말 |
| Forward PER | 24.252 | 41.70·2021년 말 |
| P/S | 2.416 | 3.15·2024년 말 |
| PBR | 3.092 | 4.15·2024년 말 |
연간 배수 표, 2차 단독 집계·직접 평균입니다. 일별 5년 평균·기간 최고가 아닙니다. Sprint 통합비로 과거 이익 분모가 작았던 효과도 있어 낮아진 배수만으로 과거 대비 싸다고 판단하지 않습니다.
| 12개월 목표가, 27명 | USD |
|---|---|
| 평균·중앙 | 241.50·242.50 |
| 최저·최고 | 169·296 |
| 등급 | Strong Buy 14·Buy 8·Hold 5·Sell 0·Strong Sell 0 |
10월 9일 forecast. 목표가 집계는 적정가 검증이 아니며 급락 이후 모든 기관의 전망 갱신을 보장하지 않습니다. 연간 EPS 추정 24명과 목표가 27명은 다른 표본입니다.
현재 가격이 12배로 보이려면 EPS 12.38달러로 TTM보다 29.7% 높아야 합니다. 10배를 원하면 EPS 14.858달러·55.6% 증가가 필요합니다. 비GAAP 컨센서스 12.39만으로 그 증가가 GAAP 영업 성장이라고 확정할 수 없습니다. 요금 상향과 계정 유지가 양립하고 통합 시너지가 GAAP·현금으로 바뀌어야 합니다. 공시 기반 계산, 컨센서스.
긍정 논거는 5G 용량·상대적 요금 가치와 주식 매입입니다. Oppenheimer·New Street의 2025년 4월 25일 논거는 과거 의견이며 독립 두 출처 검증은 미완료입니다. 같은 기사에 여러 증권사가 등장해도 하나의 보도입니다. 반대 논거는 당시 RBC·MoffettNathanson의 배수·이탈 우려와 2026년 SpaceX의 지상망 선택지입니다. 과거 고평가 평가를 현재 가격에 그대로 적용하지 않습니다. Reuters 과거 논거, 10월 9일 경쟁 해석. 대표 목표가의 상세 원본 논거는 미확인입니다.
14. 기존 분석과의 비교
AT&T 분석과 버라이즌 분석은 같은 고객의 무선·인터넷 예산을 놓고 경쟁하는 관점입니다. 아래는 각 글의 2026Q2 실적·10월 9일 시세를 재사용했습니다.
| 비교 축 | T모바일 | AT&T | 버라이즌 |
|---|---|---|---|
| 과금 | 무선·인터넷 월 요금, 단말·도매 | 무선·광섬유·FWA 월 요금 | 무선·광섬유·FWA 월 요금 |
| 서비스 성장 | +8.9%, 인수 포함 | 성장 연결 서비스 +5.1% | 핵심 서비스 +2.8%, 인수 포함 |
| 순증·유지 | 계정 순증 27.7만·계정 이탈 0.99% | 폰 순증 43.2만·폰 이탈 0.86% | 폰 순증 18.4만·폰 이탈 0.92% |
| 가격·결합 | 계정 ARPA 152.91달러·+2.0% | 홈인터넷 무선 결합률 42.5% | 계정 ARPA 168.35달러·-1.4% |
| 회계 점검 | 통합·재편·주파수 이익·SBC | DIRECTV 처분이익·사업 재분류 | 매각손실·반복 퇴직·통합 |
| 현금 정의 | 조정 FCF 밖 리스원금·주파수 | 인수·주파수와 회사 FCF 범위 | FCF 밖 공급업체 금융·인수·주파수 |
| 가격 주기준 | TTM GAAP PER 약 15.6 | 연간 조정 EPS 전망 PER 9.64 | 연간 조정 EPS 전망 PER 8.31 |
계정은 여러 회선이 묶인 청구 단위여서 계정 순증·이탈과 휴대폰 회선 순증·이탈로 승패 순위를 만들지 않습니다. 서비스 성장의 사업범위, ARPA의 포함 회선, GAAP TTM과 미래 조정 EPS도 다릅니다. 표는 각 회사의 관측 지표이며 동일 분모의 통계 비교가 아닙니다. T모바일 Q2, AT&T, Verizon.
공통 현상은 반복 요금의 성장과 이익·현금 정의 사이의 거리입니다. T모바일은 인수와 주식수 감소가 성장·EPS를 바꾸고, AT&T는 매각 이익, Verizon은 손실 조정과 인수 효과가 숫자를 바꿉니다. 배수 차이를 AI 기대나 가입자 순증 하나로 설명할 수 없습니다.
15. 판정
회사에 대한 판단은 조건부 긍정입니다. 서비스 기반과 현금 창출, 실제 주식수 감소는 확인됩니다. 그러나 계정 이탈은 높아졌고 서비스 성장에는 인수가 포함됩니다. 유지·가격·통합 이익이 함께 개선돼야 주식수 감소 이상의 영업 성과라고 평가할 수 있습니다.
주가 판단은 실현된 TTM GAAP의 약 15.6배에서 시작합니다. 더 낮은 미래 배수는 조정 이익의 달성과 회계 브리지를 요구합니다. AI·디지털화 목표와 SpaceX 승인 전 진입을 현재 손익으로 가산·차감하지 않습니다. 목표가 평균만으로 저평가를 확정하지 않습니다.
다음 공식 실적은 10월 28일 오후 4시 05분 ET, 콜은 오후 4시 30분 ET입니다. 한국시간으로 10월 29일 오전 5시 05분·5시 30분입니다. 공식 일정.
출처·유보. 사업·실적·원가·전망은 SEC10-K·10-Q·공식 실적, 지배구조는 위임장·Form4, 제품은 공식 자료, 계약 승인은 발주기관 문서, 가격·배수·목표가는 StockAnalysis를 우선했습니다. 전체 시세는 과거 기간 확보 제한으로 Yahoo를 대체 사용했습니다. 회사의 수상·운영성과·AI 목표는 claim이며, 현재 동일 가입자 점유율·인수별 유기 성장·AI 단독 손익·항공 혜택의 정확한 종료·직접 B2B 계약 손실·정확한 5년 배수 평균과 최고·일부 급변일 원인은 미확인입니다. 부분 정상화와 현금 민감도는 가정을 명시한 분석자 계산입니다.
데이터 노트. 계정·회선·가구와 계정 이탈·휴대폰 이탈을 구분했습니다. 단일 영업부문의 매출 유형을 부문으로 재분류하지 않고 서비스 직접 기여율은 D&A·SG&A 전 수치로 표시했습니다. 광섬유 JV 전체 매출을 연결에 더하지 않았습니다. SBC 비용·EBITDA 조정·자본 반영액은 서로 다르고 FCF 밖 금융리스·주파수도 따로 기록했습니다. 총부채 태그의 오래된 값을 쓰지 않고 최신 재무상태표를 확인했습니다. 2007 MetroPCS와 2013 T모바일의 상장 계보, 병합·특별배당과 호가 수익률을 구별했습니다. EPS 분모는 기간 평균 희석주식수이며 가격·시총의 실제 발행주식수와 다릅니다.