2026Q2 실적(7월 24일 발표), 2026-10-09 종가 41.65달러와 10월 12일까지 확인된 발표 기준입니다.
한눈에 보기 — 다섯 문장 요약
- 버라이즌은 연결에 월 요금을 받는 회사입니다. 무선과 집 인터넷이 중심이며 Frontier 인수로 광섬유 기반이 넓어졌습니다. Q2 연결 매출은 342.53억 달러입니다.
- 가입자 유지와 현금은 개선됐습니다. 후불폰 순증은 18.4만 회선, 이탈률은 0.92%이며 FCF(잉여현금흐름)는 64.26억 달러로 YoY +24.4%입니다. 계정당 매출은 1.4% 줄었습니다.
- 성장과 이익은 구분해서 읽어야 합니다. 핵심 서비스 매출 증가율 +2.8%에는 인수 효과가 포함됩니다. 조정 EPS는 1.30달러지만, 매각손실만 제외하고 반복 비용을 남긴 지배주주 순이익은 YoY -7.9%입니다.
- AI는 실제 연결 수주로 이어졌지만 매출 인식은 앞으로 이뤄집니다. Google 광섬유 총계약이 10억 달러를 넘는다는 회사 발언이 확인되며, 회사는 2027년 기여를 예상합니다. 별도 AI 매출과 순절감액은 미공시입니다.
- 배당수익률 6.79%와 낮은 배수만으로 판단을 끝낼 수는 없습니다. 회사의 연간 조정 EPS 전망 중간값을 적용한 PER은 8.31배입니다. 부채·투자와 SpaceX의 지상망 진입을 감당할 서비스 현금을 확인해야 합니다.
1. 비즈니스 모델
개인·가구는 휴대폰·FWA(고정무선 접속)·광섬유 인터넷에, 기업·정부는 직원 회선·전용 접속·기업망·보안 관리에 요금을 냅니다. 중심 과금은 회선·접속당 월 구독이며 일부 사용량 요금이 붙습니다. 기기는 판매·할부이고 통신 서비스와 매출 인식 시점이 다릅니다. 통상 36개월 단말 할부와 월 서비스 계약을 동일한 장기 구독으로 읽지 않습니다.
- 개인·가구 외부 매출76%
- 기업 외부 매출21%
- 본사·기타와 연결조정3%
2026Q2 연결매출 34253백만달러. 외부매출 26168+7148+연결잔여 937=34253. 보고 부문 매출과 구분.
| 부문 | 보고 매출·YoY | 과금·마진 성격 |
|---|---|---|
| Consumer | 262.42억 달러 · -1.5% | 개인·가구 월 요금과 단말. 영업마진 30.6%, EBITDA 마진 45.0% |
| Business | 71.55억 달러 · +2.6% | 기업·정부·도매. 재분류 비교 기준, 영업마진 13.9%, EBITDA 마진 29.1% |
| 연결 서비스·기타 | 292.29억 달러 | 반복성이 높지만 할인·요금제·기존 유선 감소에 영향 |
| 연결 기기 | 50.24억 달러 · -19.7% | 원가 58.59억 달러보다 낮아 매출 구성에 영향 |
부문 매출에는 내부 거래가 남고 부문 이익은 특별항목 일부를 제외합니다. 연결 GAAP 이익과 부문 합계는 다릅니다. 회사는 국제 매출의 중요성이 크지 않다고만 공시해 정확한 지역 비중을 만들 수 없습니다. FY25 단일 고객의 연결 매출 10% 초과 사례는 없습니다. Q2 10-Q·Note10, 2025 10-K·Note1·13. 1차 공시·직접 계산입니다.
6월 16일 발표한 Simplicity의 요금은 회선당 월 45달러이며, 신규 전환 고객의 초기 프로모션 요금은 30달러입니다. 세금은 별도입니다. VerizonOne은 이동통신과 집 인터넷을 결합한 상품이며, 회사는 업그레이드·개통 수수료 제거도 발표했습니다. 단일 상품 가격을 전체 ARPA의 대표값으로 쓰지 않습니다. 회사 가격 발표. 전략 효과는 회사 claim입니다.
2. 밸류체인 지도
왼쪽 공급이 지연되면 설치·망 개선 속도가 떨어지고, 망이 중단되면 오른쪽 고객 연결이 끊깁니다. 회선 수요 둔화는 장비·시공 발주에도 영향을 줍니다. 공급사별 의존 비중이 공개되지 않아 특정 피해액을 추정하지 않았습니다. Q2 10-Q, Corning 계약, 9월 8일, Samsung, 2025년 2월 25일, Ericsson, 2021년 7월 16일. 1차 발표이며 과거액을 올해 구매액으로 옮기지 않습니다.
3. 경쟁 우위 진단
| 우위 후보 | 실측 | 진단 | 소멸 조건 |
|---|---|---|---|
| 전국망·주파수 진입장벽 | 면허 장부가 1581.59억, 후불폰 9409.8만 회선 | 유효. 기존 통신사에도 존재 | 신규 사업자의 유사 커버리지·용량·가격과 회선 수와 서비스 현금 마진의 지속 하락 |
| 규모의 가격 결정력 | 이탈률 0.97%→0.92%, ARPA 170.79→168.35달러 | 약화. 유지율과 가격은 다름 | 이탈률 0.97% 이상 복귀와 순증·ARPA 동반 악화 |
| 광섬유·무선 결합 | 광섬유 1091.3만·FWA 620.8만, 31개 주·DC 확대 | 유효. 결합의 증분 수익 미공시 | 커버리지 확대가 유료 연결로 이어지지 않고 광섬유 순증 음수 |
| 모든 용도에서 최고 품질 | 평가 방식·우승 항목이 다름 | 약화. 독보적 최고 미입증 | 동일 지역·기간·기술 평가 경쟁사 우세와 고객 이동 지속 |
Q2 실적, 6월 30일에 기반한 분석입니다. 소멸 조건은 관측 기준입니다. RootMetrics 보도는 종합 점수 VZ98.4·T98.3·TMUS97.3, Opensignal 보도는 T-Mobile 다수 지표 우세·Verizon 일부 영상 우세입니다. 공식 원문을 확인하지 못해 각각 2차 단독으로 유보하며 방법이 다른 점수를 합쳐 절대 순위를 만들지 않습니다. RootMetrics 보도, 7월 16일, Opensignal 보도.
4. AI 영향
AI는 상담·망 설정을 자동화하고 데이터센터 사이 광섬유 수요를 만듭니다. 모델이 주파수나 실제 광섬유를 생성할 수 없어 기반 연결의 직접 대체 위험은 제한적이라는 추론입니다. 고객 자체망·효율 개선·단말 내 추론은 엣지 수요를 바꿀 수 있습니다.
| 항목 | 확인 내용 | 이익으로 읽을 때 한계 |
|---|---|---|
| Google dark fiber | 회사 콜에서 밝힌 총계약 10억 달러 초과 | 기간·연간 인식액·최소 보장·정확 마진 미공시. 2027 기여는 전망 |
| Gemini 상담 | 28000명 배포·답변 가능률 95% | 임원 주장에 따른 판매 실적 약 40% 증가는 상담 조직의 성과. 전사 매출·감사로 검증한 투자수익률이 아님 |
| 망 자동화 | 2025년 설정 7000만 건 초과, 시험 단계에서의 해결 2분 미만 주장 | 활동량·시험. 정확한 순절감액·추론 비용 미공시 |
| 전체 비용 | Q2 고객 획득 비용 15%·고객 유지 비용 17% 감소, 연 OpEx+CapEx 90억 달러 절감 계획 | AI에 귀속되는 효과 미공시. 계획을 현금 실적으로 쓰지 않음 |
Google 수주는 회사 Q2콜 p5·p12, 7월 24일의 1차 발언과 LightReading, ArsTechnica, 7월 27일의 독립된 두 매체가 교차 확인한 2차 자료입니다. Google의 별도 발표는 미확인입니다. 상담은 Google 공급사 발표, 2025년 4월 9일, 효과는 Reuters 임원 인터뷰, 망은 CTO 블로그, 6월 24일의 claim입니다.
실제 연결 수주와 현재 AI이익 기여는 별개입니다. 총계약액을 당해 매출·연간 반복매출로 환산하지 않았습니다.
5. 성장 실측
원본 데이터 접기 — 최근 5분기 연결 매출과 조정 EBITDA
| 구분 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 | 26Q2 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 | 34.5십억 달러 | 33.82십억 달러 | 36.38십억 달러 | 34.44십억 달러 | 34.25십억 달러 |
| 조정 EBITDA | 12.81십억 달러 | 12.78십억 달러 | 11.86십억 달러 | 13.4십억 달러 | 13.72십억 달러 |
| 분기 | 매출·십억 달러 | GAAP EPS | 조정 EPS | 조정 EBITDA·십억 달러 |
|---|---|---|---|---|
| 25Q2 | 34.504 | 1.18 | 1.22 | 12.807 |
| 25Q3 | 33.821 | 1.17 | 1.21 | 12.775 |
| 25Q4 | 36.381 | 0.55 | 1.09 | 11.860 |
| 26Q1 | 34.440 | 1.20 | 1.28 | 13.395 |
| 26Q2 | 34.253 | 0.92 | 1.30 | 13.723 |
각 분기의 1차 발표 자료입니다. 25Q2, 7월 21일, 25Q3, 10월 29일, 25Q4, 1월 30일, 26Q1, 4월 27일, 26Q2, 7월 24일. 연말 기기 판매 계절성·구조조정과 2026년 인수를 포함합니다.
Q2 연결 매출은 YoY -0.7%, QoQ -0.5%입니다. Consumer 매출은 YoY -1.5%, QoQ -0.8%입니다. 핵심 서비스 매출은 196.37억 달러로 +3.3%, 기기 매출은 41.78억 달러로 -22.2%입니다. Business 매출은 재분류한 비교 기준으로 YoY +2.6%, QoQ +0.4%지만 핵심 서비스 매출 37.28억 달러는 -0.1%입니다. 성장한 Other에는 인수한 기존 유선 사업이 포함됩니다. Q2 MD&A. QoQ는 직접 계산입니다.
Frontier는 1월 20일부터 연결 실적에 포함됩니다. 회사는 합산 인수 매출이 Q2와 상반기 각각 연결 매출의 5% 미만이라고만 공시합니다. Consumer의 광섬유 매출 증가 7.12억 달러와 Business의 증가 0.60억 달러는 주로 Frontier 편입에 따른 것입니다. 두 증가액의 합계 7.72억 달러는 핵심 서비스 전체 증가액 6.30억 달러보다 큽니다. 보고 성장률 2.8%를 유기적 성장률이라고 부를 수 없습니다. 그렇다고 증가액 전부가 인수 매출은 아니므로 정확한 유기적 성장률을 역산하지 않았습니다.
| 고객 지표 | Q2 | 전년 비교 |
|---|---|---|
| 후불폰 순증 | 18.4만 회선 | 순감 0.9만에서 개선 |
| 후불폰 이탈률 | 0.92% | 0.97%에서 개선 |
| 후불 계정 ARPA | 168.35달러 | 170.79달러 대비 -1.4% |
| 광대역 순증 | 34.8만 연결 | FWA 19.3만+광섬유 15.5만,+12.3% |
| 광대역 기반 | 1712.1만 연결 | +34.5%, 인수 포함 |
Q2 실적, 6월 30일. NDR은 미공시여서 순증·이탈률·ARPA로 읽습니다. 회선·계정·고객 사람 수는 다릅니다.
| 2026 전망 | 1월 | Q1 이후 | Q2 이후 |
|---|---|---|---|
| 조정 EPS | 4.90~4.95 | 4.95~4.99 | 4.99~5.04 |
| 핵심 서비스 성장 | 2~3% | 2~3% | 2.5~3% |
| FCF | 최소 215억 달러 | 기존 전망 유지 | YoY 9~10% |
| 설비투자 | 160~165억 달러 | 유지 | 유지 |
| 연간 자사주 매입 목표 | 최소 30억 달러 | 재확인 | 최대 45억 달러 |
1월 30일, 4월 27일, 7월 24일. 전망은 회사 claim입니다. 서비스 성장 가속과 현금흐름을 설명한 26Q2 어닝콜 정리와 함께 다음 분기를 비교할 수 있습니다.
6. 경쟁 지도
이동통신의 직접 경쟁자는 AT&T와 T-Mobile입니다. 집 인터넷에서는 광섬유·FWA와 Comcast·Charter의 케이블이 경쟁합니다. 케이블 회사는 무선 도매 고객이기도 하므로 이들의 모바일 순증을 Verizon의 손실로 일대일 환산할 수 없습니다. Ericsson과 Nokia는 장비를 공급하는 단계에 있습니다.
| 회사 | 상대 강점·약점 | PER | PBR | PSR | 현금 | 벤더 집계 부채 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Verizon | 대규모 후불 고객 기반·광섬유·FWA. ARPA 약세·인수 차입 | 10.85 | 1.67 | 1.25 | 1.80 | 193.65 |
| AT&T | 결합·FirstNet·FAA 수주. 설비·주파수 투자 | 7.31 | 1.38 | 1.19 | 17.57 | 165.76 |
| T-Mobile | 서비스 성장·속도 평가. M&A 성장·리스 부담 | 15.58 | 2.84 | 1.73 | 2.83 | 120.43 |
| Comcast | 케이블·MVNO. 고정망 대체·미디어 사업 혼합 | 6.69 | 0.82 | 0.59 | 7.66 | 90.38 |
| Charter | 결합 할인. 인터넷 순감·차입 | 2.69 | 0.73 | 0.31 | 0.509 | 96.71 |
가격 2026-10-09, 현금·부채 2026-06-30, 금액 단위는 십억 달러입니다. 고정출처 2차 집계는 VZ, T, TMUS, CMCSA, CHTR입니다. 벤더 집계 부채의 회사별 리스 포함 범위가 같은지 확인하지 못해 정밀한 순위 비교를 유보합니다. 공식 VZ 금융부채 165.231·T 차입 143.954는 다른 정의이고 VZ 공식 현금 1.752와 집계치 1.80에도 편차가 있습니다. T 보고 PER에는 처분이익이 섞입니다.
최근 1년 확인된 계약 결과는 Google 광섬유 수주와 FAA FENS 주계약자 교체입니다. Google 계약에서 어느 경쟁사를 이겼는지는 공개되지 않았습니다. FAA의 새 주계약자가 AT&T로 바뀌었다는 독립 보도와 정부의 초기 개발·기획 발주 의무액 7430만 달러가 확인됩니다. 이 금액은 전체 15년 계획의 확정 매출이나 Verizon의 당기 손실액이 아닙니다. AviationWeek, 8월 27일, TelecomReview, 정부발주. 패배는 2차 교차, 발주는 1차이며 해지 정산·연간 노출은 미확인입니다.
T-Mobile 서비스 매출 190억 달러·+9%와 후불 계정 순증 27.7만은 인수 효과가 포함된 계정 기준입니다. Spectrum의 모바일 순증 40.6만에는 휴대폰과 태블릿이 포함되며, 인터넷은 17.2만 순감했습니다. TMUS, 7월 23일, CharterQ2. 서로 다른 가입자 정의로 전체 시장점유율을 만들지 않았습니다.
SpaceX는 위성 보완재인 동시에 지상망 경쟁자로 움직이고 있습니다. 10월 8일 발표한 Grain의 전국 800MHz 주파수 인수 계약은 FCC 승인과 종결 조건이 남아 있습니다. 10월 1일 통신 3사의 위성 합작도 실제 발표된 사실입니다. 제휴가 새로운 경쟁 위험을 없애지는 않습니다. Grain 공식, Reuters 교차, 3사 공식 합작. 실내 품질·용량·가격·망 투자비가 확인돼야 손익 영향을 계산할 수 있습니다.
7. 경영진·오너십
CEO는 댄 슐먼입니다. 1958년 1월 19일 뉴저지 뉴어크 출생이라는 정보는 인명사전과 보충 자료로 교차 확인했습니다. Middlebury에서 학사, NYU Stern에서 재무 MBA를 취득했습니다. AT&T에서 18년 근무한 뒤 Priceline CEO, Virgin Mobile USA 창립 CEO, Sprint와 American Express를 거쳐 PayPal CEO(2015~2023)를 지냈습니다. 2018년 Verizon 이사가 됐고, 2024년 12월 선임독립이사를 거쳐 2025-10-04 CEO로 취임했습니다. 현재 Lazard 선임독립이사, JUST Capital 의장, Paley Center·Cleveland Clinic 이사이며 Cisco 이사에서는 2026년 5월 퇴임했습니다. 공식 CEO 소개, Lazard, 출생사전, 보충. 경력·겸직은 1차입니다.
특이점은 독립 의장 Mark Bertolini와 CEO의 역할 분리, 2027년 말까지의 계약과 후계자 발굴 역할, 큰 규모의 주식보상입니다. 보상에는 950만 달러의 make-whole RSU, 2000만 달러의 CEO RSU, 3000만 달러의 성과 PSU와 별도 222222 PSU가 있어 장내 매수와 구분해야 합니다. 개인 정치 활동과 제재 이력을 전수 조사하지는 않았습니다. 4월 6일 위임장.
| 공언 | 실측 | 판정 |
|---|---|---|
| Frontier Q1 종결 | 1월 20일 완료 | 일정 이행. 승계 차입 상환을 연결 순부채 감소와 동일시하지 않음 |
| 자사주 매입 최소 30억 | H1 실제 35억 | 초기 목표 달성, 최대 45억은 향후 목표 |
| EPS·FCF 개선 | EPS 4.99~5.04·FCF+9~10% 전망 | 진행 중, 연간 달성은 아님 |
| 고객 지표·획득 비용 개선 | 폰 18.4만 순증·이탈 0.92%, ARPA 하락 | 부분 확인, 유지·가격 동시 검증 |
Q2 실적, 10-Q의 1차 자료의 실측·전망 대조입니다.
보통주는 1주 1표입니다. 3월 3일 기준 경영진·이사의 보통주 보유는 1227905주로 1% 미만입니다. CEO의 보통주 보유 0주와 주식 권리 981034는 서로 다른 지표입니다. 후자는 RSU·PSU·이연보상 등을 포함해 의결권이 있거나 양도할 수 있는 주식으로 단정할 수 없습니다. 기관 보유 표에는 과거 보고가 섞여 있어 10월 현재 지분으로 옮기지 않았습니다.
최근 90일 안에 확인된 Kyle Malady의 매도는 8월 18일~10월 6일 매주 1100주, 합계 8800주·429231달러이며 10b5-1 사전계획에 따른 거래입니다. 장내 매수는 확인되지 않았지만 SEC 자료를 90일 전체에 걸쳐 파싱한 전수 집계는 아닙니다. 계획 매도를 즉흥적인 악재 베팅으로, 보상·세금 거래를 장내 매수로 읽지 않습니다. SEC 최신 Form4, SignalStack, KeyVex. 사전계획 채택일은 Form4의 5월 18일과 10-Q의 19일 사이에 하루 차이가 있습니다.
8. 주주환원·재무 체력
9월 9일 선언한 분기 배당 0.7075달러는 직전과 같습니다. 연환산 배당 2.83달러를 10월 9일 종가로 나누면 수익률은 6.79%입니다. 배당 인상은 1월의 0.69→0.7075달러였으며 9월 결의에서 인상한 것은 아닙니다. 배당락일·기준일은 10월 9일, 지급일은 11월 2일입니다. 공식발표, 이력. 수익률은 직접 계산한 값이며 연환산 배당은 2026년 실제 지급 총액과 다릅니다.
| H1 자본배분 | 억 달러 | 의미 |
|---|---|---|
| 회사 FCF | 102.09 | CFO 184.19−설비 82.10 |
| 현금배당 | 58.64 | FCF 1.74배로 배당 충당 |
| 실제 매입 | 35.00 | 배당과 합계 93.64, FCF 91.7% |
| 환원 뒤 FCF 잔여 | 8.45 | 인수·주파수·공급업체 금융 전 |
| 인수 현금 | 94.80 | 회사 FCF 밖 |
| 주파수 현금 | 11.55 | 회사 FCF 밖 |
6월말 10-Q. 매입 250억 달러는승인 한도이고 실제 집행액은 35억입니다. 주식수는 2025년 말 42.1718억→반기말 41.5478억으로 1.48% 줄었습니다. 실제 7205만 주 매입과 순감 6240만 주의 차이는 직원·주주 계획에 따른 재발행 등이며 전부 SBC 발행이라고 단정하지 않습니다.
FY25주식보상 비용은 세후 8.15억 달러이며 FY24는 7.95억 달러, FY23은 5.33억 달러입니다. 세전 비용과 혼용하지 않습니다. Q2 자본변동표의 restricted stock equity grant 1.88억 달러는 비용 계정이 아니므로 분기 SBC 비용의 대용치로 사용할 수 없습니다. FY25 Note10.
| 6월 말 재무 | 억 달러 | 정의 |
|---|---|---|
| 금융부채 | 1652.31 | 금융리스 포함, 운용리스 별도 |
| 현금 | 17.52 | 현금·현금성자산 |
| 순금융부채 | 1634.79 | 금융부채−현금 |
| 운용리스 | 232.27 | 순금융부채와 별도 |
| 회사 정의 순무담보부채 | 1286.82 | ABS 287.60·하이브리드 자본 인정분 60.37 추가 공제 |
| 지배주주 자본 | 1039.20 | 총자본 1051.96−비지배지분 12.76 |
10-Q, Q2 조정표. 회사 정의 순무담보부채/조정 EBITDA 2.5배는 일반적인 순금융부채 배수와 다릅니다. 미사용 신용약정 120.61억 달러는 현금이 아닙니다. 그렇다고 현금 17.52억 달러만으로 현금 소진까지 남은 기간을 계산하는 것도 부적절합니다.
9. 이익의 질·회계 점검
보고 EPS 0.92달러와 회사 조정 EPS 1.30달러의 차이는 0.38달러로, 보고 EPS의 41.3%입니다. 특별항목 전체 18.10억 달러의 구성을 알아야 이 차이를 읽을 수 있습니다.
| Q2 항목 | 세전·백만 달러 | 세후·백만 달러 | 엄격 정상화 |
|---|---|---|---|
| 취득 무형자산 상각 | 274 | 205 | 반복 비용 유지 |
| 퇴직 | 397 | 299 | 반복 구조조정 유지 |
| 인수 통합 | 135 | 117 | 연속 발생 비용 유지 |
| 자산 합리화 | 258 | 195 | 과거 발생 비용 유지 |
| 국제 사업 매각예정 평가손실 | 746 | 775 | 특정 거래로 보고 제거 |
| 전체 | 1810 | 1591 | 회사는 전체 가산 |
Q2공식조정표. 매각손실에는 세금비용 29가 붙어 세후 금액 775가 더 큽니다. 표준 세율로 환산하지 않았으며 SBC는 제외 항목에 없습니다.
보고 영업이익 71.79억 달러에 매각손실 7.46억 달러를 더하면 79.25억 달러입니다. 지배주주 순이익 38.35억 달러에 실제 세후 손실 7.75억 달러를 더하면 46.10억 달러이며, 희석 주식 41.71억 주로 나누면 EPS는 약 1.105달러입니다. 엄격 정상화 순이익도 전년 50.03억 달러보다 7.9% 낮습니다. 보고 영업마진 21.0%를 정상화하면 23.1%지만 전년 23.7%보다 낮습니다. 채무 소멸이익 1.52억 달러도 발생했으며 이를 추가로 제거한 세전이익은 52.74+7.46−1.52=58.68억 달러입니다. 세후 효과가 미공시여서 추가 정상화 순이익은 임의로 계산하지 않았습니다. 10-Q 손익·기타 이익. 정상화는 명시한 가정을 적용해 직접 계산한 값입니다.
25Q4 퇴직 비용 17.15억 달러·합리화 비용 5.83억 달러, 26Q1 통합 비용 2.61억 달러, 26Q2 퇴직 비용 3.97억 달러·합리화 비용 2.58억 달러·통합 비용 1.35억 달러가 이어졌습니다. 반복 비용을 일회성으로 간주해 빼면 지속 가능한 이익을 과대평가하게 됩니다. 이익을 높인 항목에도 같은 기준을 적용해야 합니다. Q1 연금 재측정이익 2.37억 달러의 세후 효과 1.78억 달러를 제외하면 지배주주 순이익은 50.45−1.78=48.67억 달러입니다. 회사도 연금이익을 조정 EPS에서 차감합니다. Q4 조정, Q1 조정. EPS 차이는 Q4부터 0.54·0.08·0.38로 계속 확대되는 추세는 아닙니다.
| 현금과 이익 | Q2·억 달러 | H1·억 달러 |
|---|---|---|
| 연결 순이익 | 39.49 | 90.95 |
| CFO | 104.35 | 184.19 |
| 설비투자 | 40.09 | 82.10 |
| 회사 FCF | 64.26 | 102.09 |
공식 현금표. CFO가 순이익보다 큰 주된 이유는 H1 비현금 D&A 99억 달러입니다. 현금 회수 부진의 신호는 강하지 않지만 망 재투자 부담이 남아 있어 CFO만으로 이익의 질을 높게 판정하지 않습니다.
FCF는 CFO−설비투자이며 금융리스 원금·공급업체 금융·주파수·인수 현금을 차감하지 않습니다. H1 공급업체 금융 9.83억 달러를 추가로 차감한 92.26억 달러는 보수적인 민감도 계산이며 공식 FCF는 아닙니다. ABS 차입 120.28억 달러와 상환 139.12억 달러는 재무활동이므로 채권 유동화가 CFO를 직접 부풀렸다고 쓰면 틀립니다. 10-Q 현금 정의.
FY25 Ernst & Young은 재무제표에 적정 의견, 내부통제에 유효 의견을 냈습니다. Frontier 영업권 77.95억 달러·무형자산 28.97억 달러의 취득 배분은 잠정치이며, 국제 사업의 매각예정 평가는 Level3 추정입니다. SEC 코멘트레터와 정정공시 전수 이력은 미확인이므로 그런 사례가 없다고 단정하지 않습니다. 감사보고서, 취득·매각 주석.
10. 리스크
| 위험 | 경로 | 먼저 확인할 숫자 |
|---|---|---|
| 판촉·가입자 경쟁 | 보조금 축소·새 경쟁자의 가격이 고객 유지와 순증 압박 | 이탈 0.92%·순증 18.4만·ARPA 168.35 |
| 인수·투자·차입 | 통합·망 투자·이자가 현금 여유 축소 | 금융부채 1652.31억·Q2 이자 19.85억·FCF 64.26억과 정의 밖의 지출 |
| 품질·규제·기술 전환 | 장애·허가·주파수 조건·SpaceX 진입 | 보상 크레딧·이탈·광섬유 순증·배치 속도 |
Q2 위험·손익, Grain 계약. 이자는 전년 16.39억 달러보다 21.1% 늘었습니다. SpaceX의 상용 성능은 미확인이므로 미래 손실을 확정하지 않습니다. 1월 망 장애가 Q1 성장에 영향을 줬다는 회사 설명도 있어 브랜드를 무위험으로 볼 수 없습니다.
11. 주가 사건 연대기
원본 데이터 접기 — 전신 Bell Atlantic부터의 전체 주가
| 시점 | 주가 (달러) |
|---|---|
| 1983년 11월 21일 | 7.9 |
| 1983년 12월 1일 | 7.45 |
| 1984년 1월 3일 | 7.55 |
| 1984년 2월 1일 | 8.33 |
| 1984년 3월 1일 | 8.08 |
| 1984년 4월 2일 | 7.81 |
| 1984년 5월 1일 | 7.86 |
| 1984년 6월 1일 | 7.81 |
| 1984년 7월 2일 | 7.67 |
| 1984년 8월 1일 | 8.18 |
| 1984년 9월 4일 | 8.45 |
| 1984년 10월 1일 | 8.57 |
| 1984년 11월 1일 | 8.74 |
| 1984년 12월 3일 | 8.82 |
| 1985년 1월 2일 | 8.97 |
| 1985년 2월 1일 | 9.23 |
| 1985년 3월 1일 | 9.34 |
| 1985년 4월 1일 | 9.4 |
| 1985년 5월 1일 | 9.78 |
| 1985년 6월 3일 | 10.17 |
| 1985년 7월 1일 | 10.43 |
| 1985년 8월 1일 | 10.08 |
| 1985년 9월 3일 | 10.24 |
| 1985년 10월 1일 | 9.74 |
| 1985년 11월 1일 | 10.43 |
| 1985년 12월 2일 | 11.16 |
| 1986년 1월 2일 | 11.89 |
| 1986년 2월 3일 | 12.55 |
| 1986년 3월 3일 | 12.96 |
| 1986년 4월 1일 | 13.69 |
| 1986년 5월 1일 | 14.36 |
| 1986년 6월 2일 | 15.23 |
| 1986년 7월 1일 | 15.82 |
| 1986년 8월 1일 | 16.61 |
| 1986년 9월 2일 | 16.81 |
| 1986년 10월 1일 | 14.7 |
| 1986년 11월 3일 | 15.29 |
| 1986년 12월 1일 | 15.51 |
| 1987년 1월 2일 | 15.68 |
| 1987년 2월 2일 | 16.78 |
| 1987년 3월 2일 | 16.1 |
| 1987년 4월 1일 | 14.92 |
| 1987년 5월 1일 | 14.87 |
| 1987년 6월 1일 | 15.09 |
| 1987년 7월 1일 | 15.34 |
| 1987년 8월 3일 | 15.32 |
| 1987년 9월 1일 | 16.64 |
| 1987년 10월 1일 | 17.45 |
| 1987년 10월 14일 | 17.48 |
| 1987년 10월 15일 | 17.31 |
| 1987년 10월 16일 | 16.5 |
| 1987년 10월 19일 | 13.6 |
| 1987년 10월 20일 | 15.51 |
| 1987년 10월 21일 | 16.41 |
| 1987년 10월 22일 | 16.38 |
| 1987년 10월 23일 | 16.81 |
| 1987년 11월 2일 | 16.36 |
| 1987년 12월 1일 | 15.01 |
| 1988년 1월 4일 | 15.23 |
| 1988년 2월 1일 | 16.33 |
| 1988년 3월 1일 | 16.16 |
| 1988년 4월 4일 | 14.98 |
| 1988년 5월 2일 | 15.18 |
| 1988년 6월 1일 | 16.38 |
| 1988년 7월 1일 | 16.02 |
| 1988년 8월 1일 | 16.22 |
| 1988년 9월 1일 | 15.34 |
| 1988년 10월 3일 | 16.22 |
| 1988년 11월 1일 | 16.53 |
| 1988년 12월 1일 | 15.88 |
| 1989년 1월 3일 | 15.71 |
| 1989년 2월 1일 | 16.92 |
| 1989년 3월 1일 | 16.33 |
| 1989년 4월 3일 | 17.28 |
| 1989년 5월 1일 | 18.6 |
| 1989년 6월 1일 | 19.56 |
| 1989년 7월 3일 | 19.59 |
| 1989년 8월 1일 | 21.92 |
| 1989년 9월 1일 | 22.2 |
| 1989년 10월 2일 | 22.43 |
| 1989년 11월 1일 | 23.07 |
| 1989년 12월 1일 | 23.94 |
| 1990년 1월 2일 | 25.63 |
| 1990년 2월 1일 | 22.06 |
| 1990년 3월 1일 | 20.43 |
| 1990년 4월 2일 | 21.42 |
| 1990년 5월 1일 | 21.25 |
| 1990년 6월 1일 | 23.38 |
| 1990년 7월 2일 | 22.82 |
| 1990년 8월 1일 | 22.43 |
| 1990년 9월 4일 | 19.05 |
| 1990년 10월 1일 | 22.09 |
| 1990년 11월 1일 | 23.78 |
| 1990년 12월 3일 | 24.51 |
| 1991년 1월 2일 | 23.66 |
| 1991년 2월 1일 | 21.58 |
| 1991년 3월 1일 | 21.98 |
| 1991년 4월 1일 | 22.99 |
| 1991년 5월 1일 | 22.54 |
| 1991년 6월 3일 | 20.8 |
| 1991년 7월 1일 | 22.03 |
| 1991년 8월 1일 | 21.25 |
| 1991년 9월 3일 | 22.48 |
| 1991년 10월 1일 | 20.29 |
| 1991년 11월 1일 | 20.91 |
| 1991년 12월 2일 | 20.4 |
| 1992년 1월 2일 | 21.81 |
| 1992년 2월 3일 | 20.4 |
| 1992년 3월 2일 | 19.45 |
| 1992년 4월 1일 | 18.72 |
| 1992년 5월 1일 | 19.95 |
| 1992년 6월 1일 | 19.5 |
| 1992년 7월 1일 | 20.07 |
| 1992년 8월 3일 | 21.47 |
| 1992년 9월 1일 | 21.98 |
| 1992년 10월 1일 | 21.81 |
| 1992년 11월 2일 | 21.53 |
| 1992년 12월 1일 | 21.3 |
| 1993년 1월 4일 | 23.21 |
| 1993년 2월 1일 | 23.61 |
| 1993년 3월 1일 | 24.9 |
| 1993년 4월 1일 | 25.12 |
| 1993년 5월 3일 | 23.38 |
| 1993년 6월 1일 | 24.56 |
| 1993년 7월 1일 | 26.42 |
| 1993년 8월 2일 | 26.42 |
| 1993년 9월 1일 | 28.72 |
| 1993년 10월 1일 | 28.5 |
| 1993년 11월 1일 | 28.61 |
| 1993년 12월 1일 | 26.98 |
| 1994년 1월 3일 | 26.36 |
| 1994년 2월 1일 | 24.73 |
| 1994년 3월 1일 | 24.06 |
| 1994년 4월 4일 | 22.99 |
| 1994년 5월 2일 | 23.38 |
| 1994년 6월 1일 | 24.17 |
| 1994년 7월 1일 | 25.01 |
| 1994년 8월 1일 | 26.08 |
| 1994년 9월 1일 | 24.56 |
| 1994년 10월 3일 | 23.78 |
| 1994년 11월 1일 | 23.44 |
| 1994년 12월 1일 | 22.03 |
| 1995년 1월 3일 | 22.65 |
| 1995년 2월 1일 | 24 |
| 1995년 3월 1일 | 23.72 |
| 1995년 4월 3일 | 24.23 |
| 1995년 5월 1일 | 24.56 |
| 1995년 6월 1일 | 24.96 |
| 1995년 7월 3일 | 25.35 |
| 1995년 8월 1일 | 25.46 |
| 1995년 9월 1일 | 26.47 |
| 1995년 10월 2일 | 27.82 |
| 1995년 11월 1일 | 28.72 |
| 1995년 12월 1일 | 28.95 |
| 1996년 1월 2일 | 30.46 |
| 1996년 2월 1일 | 31.03 |
| 1996년 3월 1일 | 29.73 |
| 1996년 4월 1일 | 28.38 |
| 1996년 5월 1일 | 29.12 |
| 1996년 6월 3일 | 27.54 |
| 1996년 7월 1일 | 28.22 |
| 1996년 8월 1일 | 27.32 |
| 1996년 9월 3일 | 25.12 |
| 1996년 10월 1일 | 26.87 |
| 1996년 11월 1일 | 27.2 |
| 1996년 12월 2일 | 27.88 |
| 1997년 1월 2일 | 30.13 |
| 1997년 2월 3일 | 30.13 |
| 1997년 3월 3일 | 30.69 |
| 1997년 4월 1일 | 27.15 |
| 1997년 5월 1일 | 30.3 |
| 1997년 6월 2일 | 31.98 |
| 1997년 7월 1일 | 33.25 |
| 1997년 8월 1일 | 32.26 |
| 1997년 9월 2일 | 33.05 |
| 1997년 10월 1일 | 36.59 |
| 1997년 11월 3일 | 36.56 |
| 1997년 12월 1일 | 40.08 |
| 1998년 1월 2일 | 40.89 |
| 1998년 2월 2일 | 41.76 |
| 1998년 3월 2일 | 41.51 |
| 1998년 4월 1일 | 45.58 |
| 1998년 5월 1일 | 43.73 |
| 1998년 6월 1일 | 42.55 |
| 1998년 7월 1일 | 41.76 |
| 1998년 8월 3일 | 41.93 |
| 1998년 9월 1일 | 39.06 |
| 1998년 10월 1일 | 43.62 |
| 1998년 11월 2일 | 48.73 |
| 1998년 12월 1일 | 49.69 |
| 1999년 1월 4일 | 46.71 |
| 1999년 2월 1일 | 53.51 |
| 1999년 3월 1일 | 50.19 |
| 1999년 4월 1일 | 46.54 |
| 1999년 5월 3일 | 54.07 |
| 1999년 6월 1일 | 49.35 |
| 1999년 7월 1일 | 56.99 |
| 1999년 8월 2일 | 58.46 |
| 1999년 9월 1일 | 55.98 |
| 1999년 10월 1일 | 59.69 |
| 1999년 11월 1일 | 57.95 |
| 1999년 12월 1일 | 57.95 |
| 2000년 1월 3일 | 53.9 |
| 2000년 2월 1일 | 53.57 |
| 2000년 2월 25일 | 42.77 |
| 2000년 2월 28일 | 44.85 |
| 2000년 2월 29일 | 44.01 |
| 2000년 3월 1일 | 49.41 |
| 2000년 3월 2일 | 49.69 |
| 2000년 3월 3일 | 49.74 |
| 2000년 3월 6일 | 51.26 |
| 2000년 4월 3일 | 56.71 |
| 2000년 5월 1일 | 52.16 |
| 2000년 6월 1일 | 48.13 |
| 2000년 7월 3일 | 49.46 |
| 2000년 8월 1일 | 43.11 |
| 2000년 8월 3일 | 43.17 |
| 2000년 8월 4일 | 42.21 |
| 2000년 8월 7일 | 43.06 |
| 2000년 8월 8일 | 38.22 |
| 2000년 8월 9일 | 36.31 |
| 2000년 8월 10일 | 37.88 |
| 2000년 8월 11일 | 37.32 |
| 2000년 9월 1일 | 39.63 |
| 2000년 10월 2일 | 42.61 |
| 2000년 11월 1일 | 50.14 |
| 2000년 12월 1일 | 50.42 |
| 2001년 1월 2일 | 45.19 |
| 2001년 2월 1일 | 49.46 |
| 2001년 3월 1일 | 43.56 |
| 2001년 4월 2일 | 43.75 |
| 2001년 5월 1일 | 50.98 |
| 2001년 6월 1일 | 49.23 |
| 2001년 7월 2일 | 48.9 |
| 2001년 8월 1일 | 50.13 |
| 2001년 9월 4일 | 44.92 |
| 2001년 10월 1일 | 49.73 |
| 2001년 11월 1일 | 45.99 |
| 2001년 12월 3일 | 42.69 |
| 2002년 1월 2일 | 43.61 |
| 2002년 2월 1일 | 41.91 |
| 2002년 3월 1일 | 43.7 |
| 2002년 4월 1일 | 41.32 |
| 2002년 5월 1일 | 37.36 |
| 2002년 6월 3일 | 37.93 |
| 2002년 7월 1일 | 34.39 |
| 2002년 7월 17일 | 31.8 |
| 2002년 7월 18일 | 30.62 |
| 2002년 7월 19일 | 29.23 |
| 2002년 7월 22일 | 25.77 |
| 2002년 7월 23일 | 24.67 |
| 2002년 7월 24일 | 25.05 |
| 2002년 7월 25일 | 24.82 |
| 2002년 8월 1일 | 28.2 |
| 2002년 9월 3일 | 26.4 |
| 2002년 10월 1일 | 26.6 |
| 2002년 11월 1일 | 34.7 |
| 2002년 12월 2일 | 37.19 |
| 2003년 1월 2일 | 36.13 |
| 2003년 2월 3일 | 34.83 |
| 2003년 3월 3일 | 31.31 |
| 2003년 4월 1일 | 32.42 |
| 2003년 5월 1일 | 33.63 |
| 2003년 6월 2일 | 34.63 |
| 2003년 7월 1일 | 35.52 |
| 2003년 8월 1일 | 30.92 |
| 2003년 9월 2일 | 31.97 |
| 2003년 10월 1일 | 29.66 |
| 2003년 11월 3일 | 29.88 |
| 2003년 12월 1일 | 29.47 |
| 2004년 1월 2일 | 31.7 |
| 2004년 2월 2일 | 33.72 |
| 2004년 3월 1일 | 34.8 |
| 2004년 4월 1일 | 33.19 |
| 2004년 5월 3일 | 33.9 |
| 2004년 6월 1일 | 31.36 |
| 2004년 7월 1일 | 32.42 |
| 2004년 8월 2일 | 34.8 |
| 2004년 9월 1일 | 35.52 |
| 2004년 10월 1일 | 36.01 |
| 2004년 11월 1일 | 35.95 |
| 2004년 12월 1일 | 37.41 |
| 2005년 1월 3일 | 36.41 |
| 2005년 2월 1일 | 32.27 |
| 2005년 3월 1일 | 32.6 |
| 2005년 4월 1일 | 31.65 |
| 2005년 5월 2일 | 31.45 |
| 2005년 6월 1일 | 31.8 |
| 2005년 7월 1일 | 31.09 |
| 2005년 8월 1일 | 30.56 |
| 2005년 9월 1일 | 29.34 |
| 2005년 10월 3일 | 29.14 |
| 2005년 11월 1일 | 28.18 |
| 2005년 12월 1일 | 28.9 |
| 2006년 1월 3일 | 27.32 |
| 2006년 2월 1일 | 28.6 |
| 2006년 3월 1일 | 30.76 |
| 2006년 4월 3일 | 30.95 |
| 2006년 5월 1일 | 29.49 |
| 2006년 6월 1일 | 28.74 |
| 2006년 7월 3일 | 30.17 |
| 2006년 8월 1일 | 29.92 |
| 2006년 9월 1일 | 31.99 |
| 2006년 10월 2일 | 33.4 |
| 2006년 11월 1일 | 33.25 |
| 2006년 12월 1일 | 32.34 |
| 2007년 1월 3일 | 35.31 |
| 2007년 2월 1일 | 35.47 |
| 2007년 3월 1일 | 34.63 |
| 2007년 4월 2일 | 35.32 |
| 2007년 5월 1일 | 35.95 |
| 2007년 6월 1일 | 40.15 |
| 2007년 7월 2일 | 38.82 |
| 2007년 8월 1일 | 40.37 |
| 2007년 9월 4일 | 39.83 |
| 2007년 10월 1일 | 42.38 |
| 2007년 11월 1일 | 41.77 |
| 2007년 12월 3일 | 40.23 |
| 2008년 1월 2일 | 40.34 |
| 2008년 2월 1일 | 36.17 |
| 2008년 3월 3일 | 33.88 |
| 2008년 4월 1일 | 35.44 |
| 2008년 5월 1일 | 36.88 |
| 2008년 6월 2일 | 35.51 |
| 2008년 7월 1일 | 33.32 |
| 2008년 8월 1일 | 31.89 |
| 2008년 9월 2일 | 33.6 |
| 2008년 10월 1일 | 29.46 |
| 2008년 10월 22일 | 24.15 |
| 2008년 10월 23일 | 24.61 |
| 2008년 10월 24일 | 23.52 |
| 2008년 10월 27일 | 25.9 |
| 2008년 10월 28일 | 29.68 |
| 2008년 10월 29일 | 28.61 |
| 2008년 10월 30일 | 28.61 |
| 2008년 10월 31일 | 27.83 |
| 2008년 11월 3일 | 28.84 |
| 2008년 12월 1일 | 28.77 |
| 2009년 1월 2일 | 32.49 |
| 2009년 2월 2일 | 28.69 |
| 2009년 3월 2일 | 25.81 |
| 2009년 4월 1일 | 29.28 |
| 2009년 5월 1일 | 28.65 |
| 2009년 6월 1일 | 27.43 |
| 2009년 7월 1일 | 28.91 |
| 2009년 8월 3일 | 30.04 |
| 2009년 9월 1일 | 28.48 |
| 2009년 10월 1일 | 28.15 |
| 2009년 11월 2일 | 27.58 |
| 2009년 12월 1일 | 30.33 |
| 2010년 1월 4일 | 31.21 |
| 2010년 2월 1일 | 27.77 |
| 2010년 3월 1일 | 27.19 |
| 2010년 4월 1일 | 29.34 |
| 2010년 5월 3일 | 27.47 |
| 2010년 6월 1일 | 25.52 |
| 2010년 7월 1일 | 26.38 |
| 2010년 8월 2일 | 29.56 |
| 2010년 9월 1일 | 30.26 |
| 2010년 10월 1일 | 32.89 |
| 2010년 11월 1일 | 32.4 |
| 2010년 12월 1일 | 32.35 |
| 2011년 1월 3일 | 36.43 |
| 2011년 2월 1일 | 36.27 |
| 2011년 3월 1일 | 36.02 |
| 2011년 4월 1일 | 38.47 |
| 2011년 5월 2일 | 37.56 |
| 2011년 6월 1일 | 36.27 |
| 2011년 7월 1일 | 37.8 |
| 2011년 8월 1일 | 35.87 |
| 2011년 9월 1일 | 35.88 |
| 2011년 10월 3일 | 36.34 |
| 2011년 11월 1일 | 36.47 |
| 2011년 12월 1일 | 37.77 |
| 2012년 1월 3일 | 39.73 |
| 2012년 2월 1일 | 37.8 |
| 2012년 3월 1일 | 38.43 |
| 2012년 4월 2일 | 38.52 |
| 2012년 5월 1일 | 40.56 |
| 2012년 6월 1일 | 41.03 |
| 2012년 7월 2일 | 44.93 |
| 2012년 8월 1일 | 45.21 |
| 2012년 9월 4일 | 43.7 |
| 2012년 10월 1일 | 45.81 |
| 2012년 11월 1일 | 45.14 |
| 2012년 12월 3일 | 44.1 |
| 2013년 1월 2일 | 44.27 |
| 2013년 2월 1일 | 44.56 |
| 2013년 3월 1일 | 46.72 |
| 2013년 4월 1일 | 49.22 |
| 2013년 5월 1일 | 52.4 |
| 2013년 6월 3일 | 48.66 |
| 2013년 7월 1일 | 50.36 |
| 2013년 8월 1일 | 50.01 |
| 2013년 9월 3일 | 46.01 |
| 2013년 10월 1일 | 46.99 |
| 2013년 11월 1일 | 50.49 |
| 2013년 12월 2일 | 49.26 |
| 2014년 1월 2일 | 49 |
| 2014년 2월 3일 | 46.41 |
| 2014년 3월 3일 | 47.31 |
| 2014년 4월 1일 | 47.75 |
| 2014년 5월 1일 | 47.22 |
| 2014년 6월 2일 | 50.05 |
| 2014년 7월 1일 | 49.37 |
| 2014년 8월 1일 | 49.83 |
| 2014년 9월 2일 | 49.77 |
| 2014년 10월 1일 | 49.43 |
| 2014년 11월 3일 | 50.39 |
| 2014년 12월 1일 | 50.03 |
| 2015년 1월 2일 | 46.96 |
| 2015년 2월 2일 | 46.98 |
| 2015년 3월 2일 | 49.47 |
| 2015년 4월 1일 | 48.92 |
| 2015년 5월 1일 | 50.41 |
| 2015년 6월 1일 | 49.22 |
| 2015년 7월 1일 | 47 |
| 2015년 8월 3일 | 46.97 |
| 2015년 9월 1일 | 44.9 |
| 2015년 10월 1일 | 42.96 |
| 2015년 11월 2일 | 46.78 |
| 2015년 12월 1일 | 45.58 |
| 2016년 1월 4일 | 45.87 |
| 2016년 2월 1일 | 50.76 |
| 2016년 3월 1일 | 51.46 |
| 2016년 4월 1일 | 54.01 |
| 2016년 5월 2일 | 51.32 |
| 2016년 6월 1일 | 50.43 |
| 2016년 7월 1일 | 56.23 |
| 2016년 8월 1일 | 54.5 |
| 2016년 9월 1일 | 52.56 |
| 2016년 10월 3일 | 51.88 |
| 2016년 11월 1일 | 47.66 |
| 2016년 12월 1일 | 49.87 |
| 2017년 1월 3일 | 54.58 |
| 2017년 2월 1일 | 48.39 |
| 2017년 3월 1일 | 49.81 |
| 2017년 4월 3일 | 49.18 |
| 2017년 5월 1일 | 45.88 |
| 2017년 6월 1일 | 46.51 |
| 2017년 7월 3일 | 45 |
| 2017년 8월 1일 | 48.89 |
| 2017년 9월 1일 | 47.92 |
| 2017년 10월 2일 | 49.36 |
| 2017년 11월 1일 | 47.83 |
| 2017년 12월 1일 | 51.25 |
| 2018년 1월 2일 | 53.53 |
| 2018년 2월 1일 | 54.3 |
| 2018년 3월 1일 | 47.96 |
| 2018년 4월 2일 | 47.16 |
| 2018년 5월 1일 | 48.82 |
| 2018년 6월 1일 | 47.81 |
| 2018년 7월 2일 | 50.42 |
| 2018년 8월 1일 | 51.73 |
| 2018년 9월 4일 | 53.19 |
| 2018년 10월 1일 | 53.84 |
| 2018년 11월 1일 | 56.05 |
| 2018년 12월 3일 | 58.16 |
| 2019년 1월 2일 | 56.02 |
| 2019년 2월 1일 | 54.55 |
| 2019년 3월 1일 | 56.96 |
| 2019년 4월 1일 | 59.09 |
| 2019년 5월 1일 | 56.52 |
| 2019년 6월 3일 | 56.38 |
| 2019년 7월 1일 | 56.66 |
| 2019년 8월 1일 | 55.26 |
| 2019년 9월 3일 | 58.04 |
| 2019년 10월 1일 | 59.85 |
| 2019년 11월 1일 | 60.37 |
| 2019년 12월 2일 | 59.96 |
| 2020년 1월 2일 | 61.05 |
| 2020년 2월 3일 | 58.05 |
| 2020년 3월 2일 | 57.32 |
| 2020년 4월 1일 | 52.92 |
| 2020년 5월 1일 | 56.83 |
| 2020년 6월 1일 | 55.78 |
| 2020년 7월 1일 | 54.67 |
| 2020년 8월 3일 | 57.24 |
| 2020년 9월 1일 | 59.16 |
| 2020년 10월 1일 | 59.45 |
| 2020년 11월 2일 | 57.7 |
| 2020년 12월 1일 | 60.58 |
| 2021년 1월 4일 | 58.85 |
| 2021년 2월 1일 | 54.28 |
| 2021년 3월 1일 | 55.36 |
| 2021년 4월 1일 | 58.3 |
| 2021년 5월 3일 | 57.92 |
| 2021년 6월 1일 | 56.38 |
| 2021년 7월 1일 | 56.29 |
| 2021년 8월 2일 | 55.76 |
| 2021년 9월 1일 | 54.94 |
| 2021년 10월 1일 | 54.3 |
| 2021년 11월 1일 | 52.95 |
| 2021년 12월 1일 | 49.77 |
| 2022년 1월 3일 | 52.44 |
| 2022년 2월 1일 | 53.2 |
| 2022년 3월 1일 | 53.61 |
| 2022년 4월 1일 | 52.12 |
| 2022년 5월 2일 | 46.23 |
| 2022년 6월 1일 | 51.4 |
| 2022년 7월 1일 | 51.64 |
| 2022년 8월 1일 | 46.26 |
| 2022년 9월 1일 | 41.81 |
| 2022년 10월 3일 | 39.16 |
| 2022년 11월 1일 | 37.37 |
| 2022년 12월 1일 | 38.33 |
| 2023년 1월 3일 | 40.12 |
| 2023년 2월 1일 | 41.69 |
| 2023년 3월 1일 | 38.3 |
| 2023년 4월 3일 | 39.22 |
| 2023년 5월 1일 | 38.71 |
| 2023년 6월 1일 | 35.72 |
| 2023년 7월 3일 | 37.28 |
| 2023년 8월 1일 | 33.43 |
| 2023년 9월 1일 | 34.86 |
| 2023년 10월 2일 | 31.76 |
| 2023년 11월 1일 | 35.4 |
| 2023년 12월 1일 | 38.58 |
| 2024년 1월 2일 | 38.88 |
| 2024년 2월 1일 | 42.49 |
| 2024년 3월 1일 | 40.2 |
| 2024년 4월 1일 | 42.28 |
| 2024년 5월 1일 | 39.2 |
| 2024년 6월 3일 | 40.98 |
| 2024년 7월 1일 | 41.74 |
| 2024년 8월 1일 | 40.85 |
| 2024년 9월 3일 | 42.93 |
| 2024년 10월 1일 | 45.21 |
| 2024년 11월 1일 | 41.36 |
| 2024년 12월 2일 | 43.85 |
| 2025년 1월 2일 | 40.21 |
| 2025년 2월 3일 | 39.98 |
| 2025년 3월 3일 | 43.87 |
| 2025년 4월 1일 | 45.38 |
| 2025년 5월 1일 | 43.3 |
| 2025년 6월 2일 | 44.1 |
| 2025년 7월 1일 | 43.68 |
| 2025년 8월 1일 | 42.88 |
| 2025년 9월 2일 | 43.8 |
| 2025년 10월 1일 | 43.83 |
| 2025년 11월 3일 | 39.47 |
| 2025년 12월 1일 | 40.74 |
| 2026년 1월 2일 | 40.52 |
| 2026년 1월 27일 | 39.32 |
| 2026년 1월 28일 | 39.41 |
| 2026년 1월 29일 | 39.81 |
| 2026년 1월 30일 | 44.52 |
| 2026년 2월 2일 | 44.61 |
| 2026년 2월 3일 | 46.25 |
| 2026년 2월 4일 | 47.01 |
| 2026년 3월 2일 | 49.98 |
| 2026년 4월 1일 | 49.39 |
| 2026년 5월 1일 | 48.11 |
| 2026년 6월 1일 | 47.73 |
| 2026년 7월 1일 | 41.99 |
| 2026년 8월 3일 | 47.36 |
| 2026년 9월 1일 | 50.3 |
| 2026년 10월 1일 | 45.98 |
| 2026년 10월 6일 | 45.98 |
| 2026년 10월 7일 | 45.77 |
| 2026년 10월 8일 | 46.35 |
| 2026년 10월 9일 | 41.65 |
| 시점 | 유형 | 사건 | 설명 |
|---|---|---|---|
| 1987년 10월 19일 | 급락일 | 블랙먼데이 | -17.55%. 전신 Bell Atlantic 거시사건. |
| 1998년 6월 29일 | 기업 행동 | 2대 1분할 | 공식효력일. 환산주가. |
| 2000년 6월 30일 | 기업 행동 | Verizon탄생 | Bell Atlantic·GTE합병. |
| 2008년 10월 27일 | 급등일 | 3Q08 실적 | +10.09%,당일발표 확인. |
| 2014년 2월 21일 | 기업 행동 | Wireless지분 | Vodafone45% 취득. 총대가 1300억 중주식 613억달러. |
| 2026년 1월 20일 | 기업 행동 | Frontier종결 | 현금인수·차입승계,연결시작. |
| 2026년 1월 30일 | 급등일 | 전망·환원 | +11.83%. 실적·전망·매입·배당. |
| 2026년 10월 9일 | 급락일 | SpaceX·배당락 | 원종가-10.14%,배당락보정-8.75%. |
1983-11-21~2026-10-09 공급자시세 562점. 분할·분사환산,배당재투자총수익률제외. 2000년이전은전신이며 1983년은 VerizonIPO일아님.
시세는 Yahoo 전체의 2차 대체 자료입니다. StockAnalysis 전체 기간 제한 때문에 대체 사용했으며 분할과 계보는 공식 주식 정보, BellAtlantic 기록을 우선했습니다.
| 날짜 | 등락 | 사건·유보 |
|---|---|---|
| 2026-10-09 | -10.14% | 전일 장 마감 후 SpaceX 주파수 발표 이후 첫 거래일. 배당 보정-8.75% |
| 2026-01-30 | +11.83% | Q4 실적·전망·매입·배당 |
| 2008-10-28 | +14.63% | 원인 미확인. 전일 실적을 당일 발표로 재포장하지 않음 |
| 2008-10-27 | +10.09% | 당일 3Q08 실적 |
| 2002-07-22 | -11.85% | 원인 미확인. WorldCom·시장 불신은 배경 |
| 2000-08-08 | -11.23% | 원인 미확인. 실적·전망 보도는 있으나 공식 원문 미확인 |
| 2000-03-01 | +12.26% | 원인 미확인. 당일 발표·인과 확정 불가 |
| 1987-10-20 | +14.05% | 블랙먼데이 뒤 유동성 공급·회복. 기업 재료 미확인 |
| 1987-10-19 | -17.55% | 블랙먼데이. 기업 재료 미확인 |
최근 2년 사례를 모두 포함한 전체 ±10% 변동 사례이며 같은 시세로 직접 계산했습니다. 10월 9일 46.35→41.65의 변동률이 -10.14%이며 전일 종가에서 배당 0.7075를 뺀 45.6425를 기준으로 하면 -8.75%입니다. Grain, 10월 8일 16:17ET, Axios, Investing. 사건 1차·시장 해석 2차 교차이며 단일 요인의 기여율은 미확인입니다. 과거 사건 확인은 2008 실적, 연준 1987 기록입니다.
| 기업행동 | 자본 변화 |
|---|---|
| 2026-01-30 매입 승인 | 250억 달러 한도, 실행과 구분 |
| 2026-01-20 Frontier | 현금 인수·차입 승계, 주식 희석 아님 |
| 2014-02-21 Wireless 45% | 대가 1300억, 현금 588.9억·주식 613억, 신규 약 12.7476억주 |
| 2009-01-09 Alltel | 지분 인수 현금 59억·승계 순부채 222억 |
| 2006-01-06 MCI | 현금·주식 인수, 희석 주식 수 미확인 |
| 2000-06-30 GTE | Verizon 이름으로 통합 |
| 1998-06-29·1990-05-01·1986-04-17 | 전신의 각 2 대 1 분할 |
매입 승인, Frontier, Wireless, Alltel, MCI, 분할. 1차 자료이며 지수 편입·증자·전환사채 전수 이력은 미확인입니다.
12. 매출원가 구조와 개선 추적
서비스 원가는 임금·복리후생, 자재, 콘텐츠·외주, 망 접속·전송·개통, IT 지원과 시설 비용입니다. 기기 원가는 제품 매입 비용이고 D&A는 별도 계정입니다. 청구 업무와 고객 지원 비용은 매출원가와 SG&A에 나뉘어 있어 매출원가만으로 전체 지원 비용을 알 수 없습니다. FY25 원가설명.
GAAP 매출총이익은 따로 표시하지 않습니다. 아래는 (매출−서비스 원가−기기 원가)/매출로 계산한 감가상각 전 대용치입니다. 서비스 D&A 배분이 미공시여서 GAAP 총마진이라고 부르지 않습니다.
| 연도 | 서비스 원가 | 기기 원가 | D&A | 감가상각 전 총마진 대용치 | 전체 D&A 차감 대용치 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 31234 | 25067 | 16206 | 57.86% | 45.73% |
| 2022 | 28637 | 30496 | 17099 | 56.79% | 44.29% |
| 2023 | 28100 | 26787 | 17624 | 59.03% | 45.88% |
| 2024 | 27997 | 26100 | 17892 | 59.87% | 46.59% |
| 2025 | 27789 | 28976 | 18349 | 58.92% | 45.64% |
단위는 백만 달러이며 각 연도 12월 말 기준입니다. 2022 10-K, 2025 10-K의 1차 원가 자료로 직접 계산했습니다. 전체 D&A 차감도 배분을 대신한 대용치입니다. 2021년 Media 포함, 2022년 매각과 TracFone 효과가 있어 내부 효율만으로 읽을 수 없습니다. 2025년에는 다시 하락했으므로 한 방향의 개선도 아닙니다.
회사가 바꿀 수 있는 비용은 외부 회선 사용·판촉·구매·인력 배치·광고입니다. Q2 접속비 1.64억·광고 1.93억 달러 감소는 실측입니다. 시장·계약 가격에 영향을 받는 전기·임금·콘텐츠·기기 구성·임차료도 있습니다. 시설비 0.79억 증가에는 Frontier 시설·전기료가 섞여 시장 효과만 분리할 수 없습니다. 인건비 1.99억·콘텐츠 1.09억 달러 증가와 D&A +8.0%도 확인됩니다. Q2 MD&A.
영업 레버리지의 극단적인 상한은 FY25 모든 비용이 단기 고정이라는 가정 아래 매출 +10%→영업이익 +47.2%입니다. 기기·콘텐츠·수수료는 변동하므로 실제 전망이 아닙니다. H1 실제 증분 마진은 Δ영업이익 -7.29억 달러÷Δ매출 7.04억 달러=-103.6%이며, 매각손실을 제거하면 Δ영업이익 0.17억 달러÷7.04억 달러=2.4%입니다. 이론상 100% 증분 마진과의 차이는 인수 통합·퇴직, 서비스비·D&A·판촉·콘텐츠 비용에 있습니다. 인수 효과가 포함된 보고 변화이므로 유기적 레버리지도 아닙니다.
13. 밸류에이션
거래·구조조정·인수에 따라 이익 분모가 달라 먼저 기준을 고릅니다. 이후 미래 PER 판단은 회사의 최신 연간 조정 EPS 전망 중간값 5.015달러를 적용한 8.31배를 기준으로 합니다. 반복 비용 일부를 제외한 전망이며 엄격 정상화 실측은 아닙니다.
| 기준 | EPS·달러 | PER | 판정 | 이유 |
|---|---|---|---|---|
| Q2 GAAP×4 | 3.68 | 11.32 | ✗ | 매각손실·단일 분기 계절성 |
| Q2 매각손실만 제외×4 | 4.421 | 9.42 | △ | 반복 비용 유지·분기 외삽 |
| H1 GAAP×2 | 4.24 | 9.82 | △ | 연금·매각·하반기 계절성 |
| H1 회사 조정×2 | 5.16 | 8.07 | △ | 반복 조정·4Q 계절성 |
| TTM GAAP | 3.84 | 10.85 | △ | 인수 전후·4Q 구조조정 |
| FY25 GAAP | 4.06 | 10.26 | △ | Frontier 연결 전 |
| FY26 회사 조정 전망 중간값 | 5.015 | 8.31 | ◎ | 최신 연간 4.99~5.04, 미달·비용 제외 주의 |
| FY26 조정 컨센서스 | 5.02 | 8.30 | △ | 전망과 비슷한지 교차 확인하는 참고치 |
Q2 전망, FY25, 2차 집계, 컨센서스. 가격 41.65로 직접 계산했으며 FY25 연결 순이익 176.08억 달러와 지배주주 순이익 171.74억 달러를 구분합니다.
이익 분모에 따른 PER (배)
| 지표 | 현재 | 5년 평균 | 5년 최고·시점 |
|---|---|---|---|
| Trailing PER | 10.85배 | 미확인 | 미확인 |
| Forward PER·벤더 | 8.23배 | 미확인 | 미확인 |
| Forward PER·본문 기준 | 8.31배 | 미확인 | 미확인 |
| P/S | 1.25배 | 미확인 | 미확인 |
| PBR | 1.67배 | 미확인 | 미확인 |
| PEG·벤더 | 1.13배 | 미확인 | 미확인 |
| P/FCF·벤더 | 8.04배 | 미확인 | 미확인 |
StockAnalysis, 10월 9일 가격·12일 열람, 연간 ratios. 연말 관측치는 정확한 5년 일평균·구간 최고가 아니므로 대용하지 않았습니다. 벤더 8.23과 본문 8.31은 분모 기간의 차이를 그대로 표시했으며 PEG·P/FCF를 회사 정의와 혼합하지 않습니다.
| 12개월 목표가·25명 | 값 |
|---|---|
| 평균·중앙 | 51.24·51달러 |
| 최고·최저 | 62·44달러 |
| 분포 | Strong Buy 8·Buy 2·Hold 15·Sell 0·Strong Sell 0 |
| 평균 상승 여력 | +23.0% |
10월 9일 forecast. 2차 집계이며 보장 수익이 아닙니다. EPS 5.015를 유지할 경우 목표가 51.24에는 10.22배로의 재평가가 필요합니다. 배수 8.31을 유지하면 EPS 6.17달러·약 23% 증가가 필요하므로 목표가의 상승 여력을 확정된 실적 성장으로 읽지 않습니다.
긍정 논거는 Morningstar의 Michael Hodel이 제시한 고객 지표 개선, 합리적인 경쟁과 낮아지는 자본 집약도입니다. 2월 6일 공정가치 53달러는 당시 의견입니다. 반대쪽에서 제기된 질문은 Barclays의 Kannan Venkateshwar가 2월 24일 언급한 가입자 성장 둔화와 가격 압력이며, 이를 현재 매도 등급으로 바꾸지 않습니다. Morningstar, 공식 행사 전사. 전망 달성과 가격·유지율 균형이 낮은 배수의 조건입니다. AI 총계약·배당만으로 대신할 수 없습니다.
14. 기존 분석과의 비교
AT&T 분석은 같은 주소에서 인터넷·무선을 결합하는 경쟁을, 에릭슨 분석은 통신사의 망 투자가 공급사 매출로 바뀌는 경로를 검증합니다. 통신사는 현재 현금을 투자해 장래 월 요금을 만들고, 장비사는 투자가 집행될 때 매출을 인식합니다.
| 축 | Verizon | AT&T | Ericsson |
|---|---|---|---|
| 과금 | 개인·기업 연결 월 요금 | 개인·기업 연결 월 요금 | 장비·소프트웨어·특허 |
| 성장 | 서비스+2.8%, 인수 포함 | 주력 서비스+5.1%, 결합 42.5% | Networks 매출 62.7%, 기업 API 별도 |
| 유지·가격 | 폰 이탈 0.92%, ARPA -1.4% | 폰 이탈 0.86%, 결합 | 고객 집중·투자 주기 |
| 이익 조정 | 매각손실·반복 퇴직·통합 | DIRECTV 처분이익 | 환입·매각·반복 구조조정 |
| 현금 해석의 함정 | FCF 밖의 인수·주파수·공급업체 금융 | 투자·주파수·FCF 정의 | 재고 회수·처분·충당금 |
| AI 단계 | Google 총계약, 2027 예상 | 연결·수주 분리 | AI-RAN 시험·API 수익화 |
| 가격 기준 | 조정 연간 전망 PER 8.31 | 조정 연간 전망 PER 9.64 | 부분 정상화 EV/EBIT 8.16, 다른 지표 |
기존 두 분석의 2026Q2 실적과 10월 9일 시세 기준을 재사용했습니다. Ericsson은 IFRS·SEK 재무와 ADR 시세를 사용하므로 달러 기준 통신사 PER과 단순한 배수 순위를 만들지 않습니다. 공통 현상은 반복적인 연결 요금과 망 투자가 현금을 만들어도 보고 이익과 조정 이익의 차이에 거래·구조조정의 영향이 남는다는 점입니다. 배수 차이를 AI 기대 하나로 설명할 수 없습니다.
T모바일 분석의 계정 이탈 0.99%는 버라이즌의 휴대전화 회선 이탈 0.92%와 단위가 다릅니다. T모바일의 TTM GAAP PER 약 15.6배와 버라이즌의 연간 조정 EPS 전망 PER 8.31배 역시 이익의 기준을 맞춘 뒤 비교해야 합니다.
15. 판정
회사에 대한 판단은 조건부 긍정입니다. 유지·현금 개선과 배당·주식수 감소는 확인됩니다. 인수 포함 성장을 유기적 확장으로, 조정 EPS를 반복 비용 없는 이익으로 읽을 수 없습니다. 서비스 가격과 신규 연결이 함께 개선되고 투자·차입을 감당하는지 확인할 단계입니다.
주가 판단은 최신 연간 전망 기준 8.31배에서 시작합니다. 부채·경쟁·통합·새 지상 사업자의 불확실성이 낮은 배수에 반영될 수 있습니다. 목표가·배당만으로 저평가를 확정하지 않습니다. Google 인식·원가가 확인되기 전 AI 프리미엄을 현재 이익에 가산하지 않았습니다.
출처·유보. 실적·원가·전망은 SEC10-K·10-Q·8-K와 공식 콜, 가격·배수·목표가는 StockAnalysis를 우선했습니다. 전체 시세는 공급 제한으로 Yahoo를 대체 사용했습니다. 경쟁은 공식 자료와 독립 보도를 교차 확인하고 회사 효과·전망은 claim으로 구분했습니다. 정확한 5년 배수 평균·최고, 같은 가입자 기준의 시장점유율, Google 매출 인식·마진·AI 순절감액, 평가 공식 원문, FAA 정산, 네 급변일의 공식 원인, SEC 코멘트레터·정정공시 전수 이력은 미확인입니다.
데이터 노트. 연결 순이익과 지배주주 순이익, 금융부채·총부채·리스·회사 정의 순무담보부채를 구분했습니다. SBC 표준 태그의 마지막 값은 2016년이어서 FY25 Note10의 세후 비용을 사용했고 Q2 grant를 비용의 대용치로 쓰지 않았습니다. 국제 사업은 계속사업에 남고 Business의 비교 수치만 재분류돼 25Q2 당시 보고 매출 72.75억 달러와 현재 비교 매출 69.73억 달러가 다릅니다. 인수·판촉·D&A 배분이 미공시여서 유기적 성장률과 GAAP 총마진을 임의로 만들지 않았습니다. 10월 9일 원종가·배당 보정, 전신 환산 시세와 회사 계보도 구분했습니다.