기업분석 / MDA 스페이스
시총 스냅샷 2026-10-11 · 재무 26Q2 · 판단 갱신 후속 기록 없음
MDA 스페이스MDA SpaceMDA
- 시가총액
- 46억 달러
- 거래소
- NYSE
기준일: 2026년 10월 11일
관심종목 · 달라진 기록
이 브라우저에서 확인한 기록과 비교합니다. 기준이 없으면 최근 기록을 보여줍니다.
기업 소개
캐나다의 우주 기술 회사. 통신 위성과 위성 부품, 우주정거장 로봇팔 같은 우주 로보틱스, 지구 관측 데이터를 판다.
비즈니스 모델
캐나다의 위성 제조·우주 로보틱스 회사다. 텔레샛의 저궤도 통신망 라이트스피드용 위성을 198기 수주한 데 이어 2026년 27기·4억 7,400만 달러를 증액해 총 225기 계약을 쥐었고, 위성 시스템 부문 매출이 가파르게 늘며 양산 램프에 들어섰다. 국제우주정거장의 로봇팔(캐나다암)로 유명한 로보틱스 사업은 달 탐사(캐나다암3 전환) 프로그램으로 이어진다.
조금 더 깊이 — 이 회사는 어떻게 돈을 버나
무엇을 파나
위성을 대량 생산해 파는 제조사입니다 — 통신망을 직접 운영하지 않고, 망을 깔려는 사업자(텔레샛 등)에게 위성(AURORA 라인)을 만들어 납품합니다. 국제우주정거장의 로봇팔로 유명한 우주 로보틱스와 지구 관측 사업도 있습니다.
누가 돈을 내나
가장 큰 고객은 저궤도 통신망을 짓는 텔레샛(라이트스피드 225기 계약)이고, 캐나다 정부·우주청이 로보틱스·관측의 오랜 고객입니다.
어떻게 이익을 남기나
수주 잔고를 몇 년에 걸쳐 매출로 바꾸는 수주 제조업의 문법입니다 — 위성 시스템 부문 매출의 가파른 증가가 그 램프의 실측이고, 증액분 4억 7,400만 달러도 잔고에 더해집니다.
이 사업이 단단한 이유
수십 기 단위 위성 양산 능력과 우주 로보틱스(캐나다암) 유산 — 저궤도 통신망 경쟁이 스타링크 대항마들을 낳을수록, 망을 직접 걸지 않고 제조만 파는 이 자리가 수혜를 봅니다.
투자자가 조심할 것
고객 집중 — 라이트스피드 한 프로그램이 성장의 대부분이라, 텔레샛의 자금·일정이 흔들리면 잔고가 매출로 바뀌는 속도도 흔들립니다. 스타링크가 통신망 시장을 압도하면 후발 망 사업자(=MDA의 고객층) 자체가 줄어드는 간접 리스크도 있습니다.
재무 흐름
실적 기준 26Q2 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 25Q2 | 0.4 | 0 | 0.4 | 0% |
| 25Q3 | 0.4 | 0 | 0.4 | 0% |
| 25Q4 | 0.5 | 0 | 0.5 | 0% |
| 26Q1 | 0.5 | 0 | 0.5 | 0% |
| 26Q2 | 0.5 | 0 | 0.5 | 0% |
실적 기준 2025년 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 2022년 | 0.6 | 0.1 | 0.5 | 17% |
| 2023년 | 0.8 | 0.1 | 0.7 | 13% |
| 2024년 | 1.1 | 0.1 | 1 | 9% |
| 2025년 | 1.6 | 0.2 | 1.4 | 13% |
어닝콜·이벤트
아직 정리된 어닝콜이 없습니다. 실적 발표가 다뤄지면 여기에 쌓입니다.
다음 체크포인트
처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.
분석 당시 판단 · 2026.09.03 기준
당시 판단 펼쳐보기
회사에 대한 판단 — MDA는 이 시리즈의 우주 기업들 중 가장 "정상적인" 재무구조를 가진 회사입니다. 8분기 연속 매출 성장, 안정적 흑자, 가이던스 초과 달성 이력까지 갖췄습니다. 그런데 두 가지가 이 안정감에 균열을 냅니다 — 마진이 3년째 개선되지 않는다는 점, 그리고 EchoStar 사건이 보여준 지배구조 신뢰 문제입니다. 주가에 대한 판단 — EV/EBITDA 30배는 흑자 방산 대기업의 2배가 넘는 프리미엄입니다. 이 프리미엄은 백로그가 계속 매출로 전환된다는 가정 위에 있는데, EchoStar 사건은 그 가정이 항상 성립하지는 않는다는 걸 이미 한 번 보여줬습니다. 시장이 이 회사를 "성장주"로 볼지 "방산 대기업 후보"로 볼지에 따라 적정 배수가 크게 갈립니다.
- 01확인 대기
EchoStar 관련 집단소송의 진행 상황
당시 근거·기준. 3억 4,000만 달러 규모 소송의 다음 절차(기각신청 등)가 지배구조 리스크 판단의 핵심 변수입니다.
- 02확인 대기
텔레샛 27기 추가 발주가 실제로 26Q3 백로그·매출에 반영되는지
- 03확인 대기
로켓랩 위성 버스 잔여 9기의 발사 일정
당시 근거·기준. 완전히 해소됐는지, 지체상금이 실제로 청구·지급됐는지.
- 04확인 대기
조정 EBITDA 마진이 19~20% 박스권을 벗어나는지
당시 근거·기준. 벗어난다면(특히 상향) 마진 레버리지 서사가 처음으로 성립합니다.
- 05확인 대기
Blue Canyon·CLS 인수의 완결 시점과 통합 비용 규모
확인 대기는 결과가 아직 기록되지 않았다는 뜻입니다. 예정일이 지나도 자동으로 판정하지 않습니다.
검증과 판단 변화
아직 후속 검증 기록이 없습니다. 실적·공시 등을 확인하면 기존 기준에 결과와 근거를 덧붙입니다.
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