기업분석 / 10x 지노믹스
시총 스냅샷 2026-10-11 · 재무 26Q2 · 판단 갱신 후속 기록 없음
10x 지노믹스10x GenomicsTXG
- 시가총액
- 105억 달러
- 거래소
- 나스닥
기준일: 2026년 10월 11일
관심종목 · 달라진 기록
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기업 소개
미국의 생명과학 장비 회사. 세포 하나하나와 조직 속 세포의 위치까지 읽는 싱글셀·공간 생물학 장비와 전용 시약을 판다.
기술·제품 포인트
조직 전체의 유전자 약 1.8만 개를 단일세포 해상도로 읽는 신형 공간 장비 '아테라'가 2026년 9월 출하를 시작했다. 공간 장비는 외부 시퀀서 없이 자체 이미징으로 결과를 읽는다.
비즈니스 모델
세포 하나하나, 그리고 조직 속 세포의 위치까지 읽는 실험 장비와 전용 소모품을 파는 회사다. 단가가 무너지는 싱글셀에서 시퀀서가 필요 없는 공간 생물학으로 무게중심을 옮기는 전환이 매출 성장으로 이어지는지가 핵심 축이다.
조금 더 깊이 — 이 회사는 어떻게 돈을 버나
무엇을 파나
장비를 깔고 그 장비에만 맞는 소모품을 계속 파는 '면도기-면도날' 회사입니다. 크로미움은 조직을 세포 하나 단위로 쪼개 세포마다 어떤 유전자가 켜졌는지 읽고, 비지움·제니움·아테라는 조직을 그대로 둔 채 어느 위치에서 어떤 유전자가 켜졌는지 읽습니다. 매출의 대부분은 실험 1회분 단위로 팔리는 소모품입니다.
누가 돈을 내나
직판 고객의 약 3분의 2가 대학·연구기관이고, 미국이 매출의 절반가량입니다. 나머지는 제약·바이오텍 연구조직입니다. 실험 횟수만큼 시약을 사는 구조라 연구비가 넉넉할 때 늘고, 예산이 흔들리면 장비 구매부터 멈춥니다.
어떻게 이익을 남기나
소모품이 자사 장비에서만 돌아가 총마진이 높습니다. 그러나 싱글셀에서는 장비 없는 저가 키트와 시퀀서 회사의 공세로 실험당 단가가 크게 내려가, 실험 횟수가 늘어도 매출은 제자리였습니다. 최근 몇 년의 보고 이익과 현금흐름에는 특허 소송 합의금 같은 일회성이 섞여 있습니다.
이 사업이 단단한 이유
싱글셀 시장을 사실상 만든 회사라 논문과 분석 소프트웨어가 업계 표준처럼 쓰입니다. 공간 생물학에서는 경쟁사 브루커(BRKR) 등이 소송 합의로 10x에 로열티를 낼 만큼 특허 우위가 유효합니다. 반면 싱글셀 핵심 방법 특허 일부는 무효가 확정됐고, 회사 스스로 장비 없는 키트를 내며 잠금을 풀고 있습니다.
투자자가 조심할 것
미국 학계 연구비에 크게 기대고 있어 국립보건원(NIH) 예산이 흔들리면 가장 먼저 장비 매출이 꺾입니다. 고객이 신형 아테라를 기다리며 기존 장비 구매를 미루는 전환기 공백이 생겼고, 아테라 출하가 늦어지면 공백이 길어집니다. 자사·라이선스 특허가 2028–2030년부터 만료되기 시작하고, 일루미나 등과의 특허 소송도 진행 중입니다.
재무 흐름
실적 기준 26Q2 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 23Q3 | 0.2 | -0.1 | 0.3 | -50% |
| 23Q4 | 0.2 | -0.1 | 0.3 | -50% |
| 24Q1 | 0.1 | -0.1 | 0.2 | -100% |
| 24Q2 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 24Q3 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 24Q4 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 25Q1 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 25Q2 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 25Q3 | 0.1 | 0 | 0.1 | 0% |
| 25Q4 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 26Q1 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
| 26Q2 | 0.2 | 0 | 0.2 | 0% |
실적 기준 2025년 · 연한 막대는 전망, 주황 눈금은 발표 전 비교 기준
원본 수치표 보기
| 기간 | 매출 | 영업이익 | 비용 | 마진 |
|---|---|---|---|---|
| 2022년 | 0.5 | -0.2 | 0.7 | -40% |
| 2023년 | 0.6 | -0.2 | 0.8 | -33% |
| 2024년 | 0.6 | -0.2 | 0.8 | -33% |
| 2025년 | 0.6 | -0.1 | 0.7 | -17% |
어닝콜·이벤트
아직 정리된 어닝콜이 없습니다. 실적 발표가 다뤄지면 여기에 쌓입니다.
다음 체크포인트
처음 세운 기준을 남겨두고, 이후 결과와 판단의 변화를 함께 기록합니다.
분석 당시 판단 · 2026.10.06 기준
당시 판단 펼쳐보기
회사에 대한 판단. 10x는 싱글셀이라는 시장을 사실상 만든 회사이고, 탄탄한 재무와 높은 총마진, 넓은 설치 기반과 논문 생태계를 갖췄습니다. 그러나 그 시장에서는 장비 없는 저가 방식과 시퀀서 회사의 공세로 단가가 무너지는 중이고, 핵심 특허도 일부 뚫렸습니다. 회사는 무게중심을 시퀀서가 필요 없는 공간 생물학으로 옮기고 있고, 아테라는 그 전환의 결정적인 한 수입니다. 다만 2년 동안 매출은 제자리였고, 그 사이 보고 이익과 현금흐름은 특허 합의금으로 부풀었습니다. 주가에 대한 판단. 지금 가격은 아테라가 공간 생물학의 표준 장비가 되고 매출이 수년간 빠르게 늘어나는 경로를 이미 상당 부분 반영했습니다. 애널리스트 대부분은 중립이고 목표가는 주가의 절반이며, 내부자는 사지 않았습니다. 아테라 출하와 그 뒤의 소모품 매출이 실제 숫자로 쌓이면 배수가 성장으로 채워지고, 출하 지연이나 전환기 공백이 길어지면 이 종목이 늘 그랬듯 가이던스 실망에서 먼저 깎입니다.
- 01확인 대기
3분기 실적(11월 초)의 공간 소모품
당시 근거·기준. 회사가 예고한 소폭 감소가 '대기 수요'로 끝나는지, 감소 폭이 커지는지.
- 02확인 대기
아테라 출하 대수와 4분기 가이던스
당시 근거·기준. 연내 40대 출하가 지켜지는지, 4분기 매출이 가이던스가 전제하는 약 1.7억 달러에 닿는지.
- 03확인 대기
아테라 장비당 소모품 매출의 첫 실측
당시 근거·기준. 회사가 말한 '최대 연 150만~300만 달러'와 실제 가동 데이터의 거리.
- 04확인 대기
싱글셀 소모품의 단가와 물량
당시 근거·기준. 실험 횟수 증가가 매출로 이어지는지, 일루미나·퀴아젠(파스)의 저가 공세가 더 깊어지는지.
- 05확인 대기
2022~2023년 주가 연동 성과주식(PSU)의 베스팅
당시 근거·기준. 주가가 허들(60~120달러)을 넘어 SBC가 앞당겨 인식되고 희석이 생기는지.
확인 대기는 결과가 아직 기록되지 않았다는 뜻입니다. 예정일이 지나도 자동으로 판정하지 않습니다.
검증과 판단 변화
아직 후속 검증 기록이 없습니다. 실적·공시 등을 확인하면 기존 기준에 결과와 근거를 덧붙입니다.
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