AI 바이오텍

자동화 실험·AI로 표적과 후보를 찾고 자체 임상 및 제약사 공동 개발을 추진한다. 임상 성과와 계약 대금이 가치 검증의 기준이다.

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REC-4881 추가 2상 안전성·유효성 데이터. 회사가 11월 학회 발표를 예고했다.

현금·희석

6월 말 현금·제한현금 5.568억 달러, 2분기 영업현금 유출 1.059억 달러. 2028년 초까지의 현금 여력은 회사 계획이며, 증자·주식보상에 따른 주식 수 증가도 확인한다.

AI와 자체 실험실로 항체를 설계한다. 제약사 대상 설계 용역은 라이선스 전환 없이 작아졌고, 지금은 자체 탈모·자궁내막증 항체 ABS-201이 가치의 대부분이다.

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ABS-201 탈모 13주 중간 데이터(회사 일정 2026년 하반기)의 위약 대비 모발 수 차이와, 발표 직후 증자 여부.

현금·희석

6월 말 총유동성 2.011억 달러, 상반기 영업현금 유출 5,390만 달러. 발행주식이 2년 반 만에 86% 늘었고 런웨이 연장은 매번 증자 직후에만 일어났다.

설계한 DNA를 실제로 합성해 실험에 공급한다. 모델이 아니라 설계·합성·검증을 반복할 때 생기는 주문을 본다.

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AI 관련 주문이 인식 매출과 반복 구매로 바뀌는지, 총마진이 함께 개선되는지.

현금·희석

조정 EBITDA 손익분기 목표와 실제 영업현금흐름은 다르다. 주식보상 비용과 발행주식 수를 함께 확인한다.

단일세포·공간생물학 장비와 소모품으로 생물학 데이터를 만드는 도구 축. AI 신약 회사와 동일한 사업으로 보지 않는다.

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신제품 출하가 후속 소모품 사용량과 일회성을 제외한 매출 성장으로 이어지는지.

현금·희석

합의금이 포함된 현금흐름을 본업 현금 창출력으로 읽지 않는다. 주식보상과 성과주식의 희석도 확인한다.

유전체 데이터를 읽는 시퀀싱 장비·소모품을 판매한다. 데이터 생산량 증가가 회사의 매출 증가로 이어지는지 보는 비교 기업이다.

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처리량 증가가 단가 하락을 넘어 소모품 매출과 잉여현금흐름을 늘리는지.

현금·희석

주식보상으로 늘어나는 주식과 자사주 매입으로 줄어드는 주식을 순액으로 비교한다. 인수·차입 이후 현금 사용도 점검한다.

세포 엔지니어링과 자동화 실험 서비스의 재편을 추적한다. 도구 수혜 가설의 반대 사례도 함께 살펴보는 기업이다.

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매각 사업을 제외한 고객 수요와 반복 매출 회복, 구조조정 이후 현금 소진 감소.

현금·희석

자산 매각으로 들어온 현금을 영업 성과와 분리한다. 추가 조달 필요성과 주식 수 변화를 다음 검증 관문에 대조한다.

진단과 환자 데이터·응용 서비스를 연결한다. 전체 진단 매출을 AI 소프트웨어 매출로 간주하지 않는다.

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데이터·응용 매출의 반복성과 계약 전환, 인수 사업을 제외한 성장.

현금·희석

2분기 순이익에는 투자자산 미실현이익이 포함된다. 본업 현금흐름과 인수 대금·주식 발행을 별도로 확인한다.

분자 진단 검사와 임상 데이터를 축적한다. AI 신약 순수 기업이 아니라 검사·의료 데이터의 상업화 비교 축이다.

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검사량 증가가 실제 수금과 주당 현금흐름 개선으로 연결되는지.

현금·희석

주식보상은 현금 유출이 아니어도 주주의 몫을 줄인다. 발행주식 수와 법적 지급 의무를 영업현금흐름에 함께 대조한다.